DHC vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với mức tăng trưởng ấn tượng. Doanh thu thuần đạt 1.046 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng đạt 178 tỷ đồng, tăng 114%. Đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất của doanh nghiệp kể từ khi thành lập.
Xem lại các đánh giá cập nhật cũ (T2/206): TẠI ĐÂY
Lợi nhuận ròng quý 2/2026 tăng trưởng 97% đạt 264 tỷ đồng, chủ yếu nhờ giá bán tăng giúp biên lợi nhuận gộp tăng từ 15,2% tại Q2/2025 lên 25,2% tại Q2/2026. Biên lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026 tăng lên 24,2% so với cùng kỳ ở mức 14,6%.
Biên lợi nhuận được cải thiện nhờ khoảng cách giữa giá bán trung bình và giá nguyên liệu OCC,thùng carton cũ ngày càng mở rộng đạt 237 USD/tấn trong quý 2/2026, so với 177 USD/tấn trong quý 2/2025.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, DHC ghi nhận doanh thu thuần 2.013 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng đạt 315 tỷ đồng, tăng 99% . Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành lần lượt 53% kế hoạch doanh thu và 90% mục tiêu lợi nhuận cả năm 2026.
Hai phân khúc cốt lõi cùng thúc đẩy tăng trưởng
Đà tăng doanh thu thuần trong quý 2/2026 được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tích cực ở cả hai phân khúc chủ lực là bao bì giấy và hộp carton.
Bao bì giấy:
Sản lượng tiêu thụ đạt 78.526 tấn, gần như đi ngang và chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái do nhà máy sản xuất của DHC đã hoạt động vượt công suất thiết kế kể từ năm 2020.
Doanh thu thuần đạt 797 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức tăng trưởng chủ yếu đến từ mức tăng 16% của giá bán trung bình lên 10.145 đồng/kg trong Q2 và tăng 19% so với quý trước.
Diễn biến giá bán được hỗ trợ bởi hai yếu tố. Thứ nhất, nguồn cung trên thị trường trở nên khan hiếm khi các quy định môi trường của Chính phủ được siết chặt, buộc các nhà máy giấy quy mô nhỏ, không đáp ứng yêu cầu hoặc nằm ngoài các khu công nghiệp được chỉ định phải đóng cửa. Thứ hai, nhu cầu tiêu dùng trong nước duy trì ở mức cao theo chính sách hạn chế rác thải nhựa và hoạt động suất khẩu.
Hộp carton:
Sản lượng bán hàng tăng 16% đi kèm giá bán trung bình tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này giúp doanh thu thuần đạt 2.650 tỷ VND, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái.
Phân khúc hộp carton này hưởng lợi từ hai động lực chính (1) cơ cấu sử dụng bao bì tiếp tục dịch chuyển từ nhựa sang giấy trong bối cảnh chi phí sản xuất nhựa gia tăng và (2) nhu cầu bao bì duy trì tích cực ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Doanh số bán lẻ hàng hóa tăng 13,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi kim ngạch xuất khẩu tăng 22,7%.
Nhờ nhu cầu thuận lợi, phân khúc sản xuất bao bì đã hoạt động ở mức 100% công suất trong quý 2/2026, cao hơn đáng kể so với mức 86% trong quý 2/2025.
Xúc tác chính sách cho ngành giấy và bao bì
Các kiến nghị mới đây của Hiệp hội Giấy và Bột giấy Việt Nam đang thu hút sự quan tâm, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp sản xuất giấy và bao bì có thể hưởng lợi đáng kể nếu các đề xuất này được cụ thể hóa thành chính sách.
Một trong những điểm nghẽn lớn của ngành hiện nay nằm ở nguồn nguyên liệu đầu vào. Phần lớn doanh nghiệp sản xuất giấy vẫn phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu, dù nguồn cung giấy phế liệu trong nước còn nhiều dư địa để khai thác.
Bất cập chủ yếu liên quan đến cơ chế thuế giá trị gia tăng. Khi thu mua giấy phế liệu trong nước, doanh nghiệp phải chịu thuế VAT nhưng không được khấu trừ tương tự như đối với nguyên liệu nhập khẩu. Nếu cơ chế này được điều chỉnh, nguyên liệu nội địa sẽ có mức giá cạnh tranh hơn, qua đó giúp doanh nghiệp giảm chi phí sản xuất và hạn chế phụ thuộc vào nguồn cung từ nước ngoài.
Bên cạnh đó, đề xuất giảm tỷ lệ ký quỹ đối với hoạt động nhập khẩu giấy phế liệu cũng được kỳ vọng sẽ góp phần khơi thông dòng tiền cho doanh nghiệp. Theo quy định hiện hành, doanh nghiệp phải ký quỹ tương đương 20% giá trị lô hàng khi nhập khẩu giấy phế liệu. Hiệp hội kiến nghị giảm tỷ lệ này xuống còn 5%, qua đó giảm áp lực vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực tài chính.
Hiện thời điểm và lộ trình chuyển hóa các kiến nghị thành chính sách cụ thể vẫn chưa được công bố, trong khi khả năng phê duyệt cũng chưa thể xác định. Tuy nhiên, triển vọng của các đề xuất được đánh giá tương đối tích cực khi Việt Nam đang đẩy mạnh chính sách hỗ trợ tái chế và triển khai kế hoạch hành động quốc gia về kinh tế tuần hoàn đến năm 2035.
Nếu được thông qua, các chính sách trên có thể trở thành động lực hỗ trợ ngành giấy và bao bì giảm chi phí, cải thiện dòng tiền, tăng khả năng tận dụng nguồn nguyên liệu trong nước và nâng cao sức cạnh tranh trong dài hạn.
