1. Diễn biến thị trường chung
Thị trường vẫn đang trong trạng thái tích lũy giằng co đầy cẩn trọng do tâm lý nhà đầu tư rơi vào trạng thái tương đối dè dặt. Dòng tiền thực tế trên thị trường chưa ghi nhận sự bùng nổ đồng thuận với các diễn biến vĩ mô đang theo hướng tích cực. Đóng cửa, VN-Index giảm 15,28 điểm (-0,84%) xuống 1.801,65 điểm, qua đó gần như trả lại phần lớn mức tăng của phiên trước.
Thanh khoản cải thiện nhẹ so với phiên trước nhưng vẫn dưới ngưỡng bình quân 20 phiên, cho thấy áp lực bán hiện hữu và tâm lý nhà đầu tư vẫn tương đối thận trọng.
Bên cạnh đó, khối ngoại cũng bán ròng hơn 1.000 tỷ đồng trên HOSE, tập trung chủ yếu tại VPB, ACB, VHM, TCB,… qua đó tạo thêm áp lực lên thị trường. Dù vậy, áp lực này được bù đắp một phần bởi lực mua vào đối với VIC, TPB,…
Dòng tiền đầu cơ tỏ ra thận trọng, quy mô giao dịch duy trì ở mức trung bình và xu hướng rút lui đang xuất hiện ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ (Midcap/Smallcap). Điểm đỡ duy nhất giúp chỉ số không rơi vào nhịp suy giảm sâu chính là sự chủ động mang tính trụ cột từ rổ vốn hóa lớn (VN30), đặc biệt là nhóm ngành Ngân hàng và Bất động sản.
Đối với chỉ báo Đà lan tỏa vốn hóa lớn, chỉ báo này đang nằm trên đường trung bình MA10 (đường nét đứt vàng). Mặc dù chỉ số đã thoát khỏi vùng đáy ngắn hạn, mức độ lan tỏa trong nhóm VN30 vẫn tương đối khiêm tốn so với các giai đoạn sóng tăng mạnh trước đó (vùng 70% – 80%), cho thấy sự đồng thuận dẫn dắt của nhóm trụ chỉ mới dừng lại ở mức độ giữ nhịp chứ chưa tạo được sóng lan tỏa rộng khắp.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm Vingroup trở thành lực cản chính đối với chỉ số thị trường chung trong phiên hôm nay. Cụ thể, VIC (-3,2%), VHM (-1,7%) và VPL (-3,2%) đồng loạt điều chỉnh và lấy đi hơn 15 điểm của VN-Index. Nhiều cổ phiếu bất động sản khác cũng giảm đáng kể, như NLG (-2,5%), NTL (-2,7%), DIG (-1,5%), NVL (-2%), TCH (-1,3%),…
- Nhóm ngân hàng phân hóa mạnh nhưng vẫn đóng van trò nâng đỡ, giúp chỉ số không bị giảm sâu. Một số cổ phiếu tiếp tục thu hút lực cầu như MSB (+4,8%), TPB (+3,5%), TCB (+2,6%), HDB (+1,6%), LPB (+2,2%), VIB (+1,1%), BID (+0,4%),…..Trong đó, HDB được hỗ trợ bởi thông tin Ngân hàng Nhà nước chấp thuận cho HDBank tăng vốn điều lệ thêm tối đa 22.000 tỷ đồng thông qua việc chia cổ tức bằng cổ phiếu (tỷ lệ 25%), phát hành cổ phiếu thưởng (tỷ lệ 5%) và chào bán riêng lẻ tối đa 700 triệu cổ phiếu. TCB cũng duy trì đà tăng mạnh trong bối cảnh thị trường dấy lên đồn đoán về khả năng thoái vốn chiến lược hoặc giao dịch với nhà đầu tư chiến lược. Ở chiều ngược lại, ACB (-0,9%), CTG (-0,8%), VCB (-0,7%), VPB (-0,7%), MBB (-0,5%),… điều chỉnh nhẹ.
- Nhóm bán lẻ tiếp tục là điểm sáng đáng chú ý khi thu hút dòng tiền và tăng tích cực. Cụ thể, PET tăng trần, FRT tăng trần, DGW (+3,2%), MWG (+0,5%),…. Diễn biến này có thể được hỗ trợ từ kỳ vọng về doanh số bán iPhone khả quan.
- Một số nhóm cổ phiếu khác cũng ghi nhận diễn biến tích cực như Công nghệ (ELC +3,8%, CTR +1,0%); Dịch vụ (PC1 +1,7%, REE +0,5%); Cao su (DPR +2,3%); Sản xuất ( DHC +4,6%), GELEX ( GEE +6,6%),….Ngược lại, nhóm Dầu khí điều chỉnh với PVT (-4,1%), PVD (-0,8%), OIL (-1,4%), GAS (-1,4%),…,
Bản đồ luân chuyển dòng tiền theo khung tuần ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành dẫn dắt và phần còn lại của thị trường. Ở vùng Tăng mạnh, ngoài các ngành Thực phẩm, Hóa chất, Bán lẻ, Bảo hiểm, Công nghệ thông đang ở vùng này, thì sự luân chuyển ngắn hạn của dòng tiền có thể hiện tại một vài nhóm cổ phiếu ngách. Nhưng đáng chú ý nhất vẫn là hai nhóm ngành có trọng số vốn hóa lớn nhất thị trường là Ngân hàng và Bất động sản, đều có hướng mũi tên tiếp tục di chuyển tích cực theo chiều nâng đà. Việc 2 trụ giữ vững quỹ đạo ở vùng Tăng mạnh là điểm tựa then chốt, đóng vai trò nâng đỡ giúp rủi ro sụt giảm sâu của VN-Index duy trì ở mức thấp.
3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
- Dưới góc nhìn kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn vẫn được duy trì trong biên độ 1.770–1.870 với hỗ trợ 1.770 – 1.800 điểm tiếp tục đóng vai hỗ trợ quan trọng. Trong các phiên tiếp theo, chỉ số nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục duy trì nhịp tích lũy giằng co trong biên độ hẹp kèm áp lực điều chỉnh ngắn hạn khi thử thách lại các vùng kháng cự phía trên.
- Lưu ý rằng, chúng tôi đánh giá kịch bản giảm sâu khó xảy ra do các nhóm ngành dẫn dắt, có trọng số cao vẫn duy trì xu hướng tích cực.
4. Chiến lược đầu tư
- Uu tiên quản trị rủi ro và tái cơ cấu danh mục. Nhà đầu tư nên hạn chế tối đa việc mua đuổi giá cao trong các nhịp hưng phấn ngắn hạn; chủ động hạ tỷ trọng đối với các mã thuộc nhóm Smallcap hoặc các nhóm ngành đang tiến sâu vào vùng Suy yếu/Giảm mạnh trên bản đồ luân chuyển dòng tiền.
- Tập trung sức mua vào các nhịp nhúng điều chỉnh của các nhóm ngành dẫn dắt đang duy trì đà tăng mạnh như Ngân hàng, Bất động sản, Bảo hiểm, Hóa chất, Thực phẩm và Công nghệ thông tin. Hay những ngành có câu chuyện riêng như Cổ phiếu thoái vốn, Dầu khí.
- Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, chiến lược mua tích lũy từng phần trong các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh vẫn được ưu tiên, tập trung vào các doanh nghiệp có KQKD Quý 3 tích cực, nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
