1. Diễn biến thị trường chung
- Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến rung lắc mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần trước áp lực bán ròng mạnh hơn từ khối ngoại và hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF còn lại, với biến động đáng chú ý vào phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa (ATC). Đóng cửa, VN-Index ghi nhận giảm 15,99 điểm và dừng chân tại mốc 1.799,67 điểm, một lần nữa đánh mất mốc 1.800 điểm với sắc đỏ bao phủ.
- Thanh khoản sụt giảm nhẹ so với phiên trước, nhưng vẫn trên mức bình quân 20 phiên, cho thấy áp lực bán vẫn hiện hữu trong khi lực cầu chủ động cũng chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng cung ngắn hạn.
Thước đo tâm lý thị trường ghi nhận mốc 14/100 – tâm lý nhà đầu tư vẫn đang ở trạng thái bi quan và phòng thủ ở mức cao bất chất sự kiện nâng hạng được chờ đợi từ lâu. Dòng tiền hiện tại không có sự hưng phấn và vẫn đang rút lui trên diện rộng. Tại nhóm vốn hóa lớn vẫn duy trì mức độ lan tỏa cao nhất (38 điểm) so với 2 nhóm vốn hóa vừa và nhỏ còn lại (Midcap và Smallcap) cho thấy lực đỡ thị trường vẫn được đóng góp hỗ trợ đan xen ở 1 vài nhóm trụ.
Một lần nữa, chỉ báo đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn (màu xanh lá) sau giai đoạn hồi phục ngắn đang có dấu hiệu quay lại kiểm tra đường tín hiệu MA10 (màu cam). Đièu này cho thấy xu hướng ngắn hạn chưa thực sự bền vững khi nhóm Largecap đứng trước bài toán giữ vững vai trò trụ đỡ và từng bước lấy lại sự đồng thuận dẫn dắt chỉ số.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn ghi nhận diễn biến phân hóa mạnh. Trong đó, VJC kịch trần, BSR (+4,5%), VPB (+3,6%), CTG (+2,5%), ACB (+2,3%), TCB (+2,1%),… là những cổ phiếu nâng đỡ cho chỉ số thị trường chung. Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Vingroup lại gây sức ép chỉnh lên chỉ số với VIC (-2,6%), VHM (-4,1%), và lấy đi tổng cộng hơn 15 điểm của VN-Index. Sự suy yếu của các mã này phần lớn liên quan đến dòng vốn tái cơ cấu ETF còn lại, thay vì do sự sụt giảm về các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Ngoài ra, các cổ phiếu như SSB giảm sàn, VCB (-1,7%), LPB (-4%), VRE (-2,9%), VIC (-2,6%), SSI (-2,3%), HPG (-2,1%),….. cũng ảnh hưởng tiêu cực đến chỉ số.
- Xét về nhóm ngành, nhóm Ngân hàng duy trì sự phân hóa nhưng đã hồi phục trở và lấy lại phần lớn mức giảm từ phiên ATC hôm thứ Sáu. Trong đó, VPB (+3,6%), CTG (+2,5%), ACB (+2,3%), TCB (+2,1%), MBB (+1,5%), BID (+1,3%),… tăng điểm và nâng đỡ chỉ số. Ở chiều ngược lại, LPB (-4,0%), STB (-1,9%), VIB (-1,8%), SHB (-1,7%), VCB (-1,7%),…. giảm điểm.
- Nhóm Chứng khoán tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh khá rõ, với VND (-3,3%), SSI (-2,3%), VCI (-2,4%), SHS (-2,1%), HCM (-2,0%), MBS (-1,8%), TCX (-1,6%),… đồng loạt giảm. Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời gia tăng sau nhịp hồi phục trước đó, dù triển vọng dài hạn của nhóm vẫn được hỗ trợ bởi quá trình nâng hạng thị trường và kỳ vọng cải thiện dòng vốn quốc tế.
- Nhóm Dầu khí vẫn là nhóm đi ngược thị trường và trở thành điểm sáng của phiên hôm nay khi tiếp tục duy trì sự chú ý của dòng tiền. Cụ thể, BSR (+4,5%), PVT (+1,1%), OIL (+0,7%), PVD (+1,1%),… tăng điểm. Trong đó, BSR là cổ phiếu đáng chú ý nhất với động lực chính đến từ nguồn cung sản phẩm chưng cất thắt chặt, không phải giá dầu thô: giá Brent giảm 6,0% trong tuần xuống 99,33 USD/thùng (ngày 20/9), trong khi các cuộc tấn công của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga và lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel của Moscow đến cuối tháng 10 làm giảm nguồn cung sản phẩm chưng cất. Bên cạnh đó, công suất xuất khẩu dầu tại Yanbu của Saudi Arabia, tuyến xuất khẩu chính thay thế cho eo biển Hormuz, vẫn chưa được khôi phục sau cuộc tấn công ngày 11/9/2026, qua đó khiến chênh lệch giá dầu diesel mà Dung Quất được hưởng trên nền giá dầu đầu vào thấp hơn mở rộng, hỗ trợ cho lợi nhuận ròng của BSR.
- Các nhóm ngành khác đa phần cũng ghi nhận diễn biến phân hóa và giảm điểm. Trong đó, một số ít cổ phiếu thu hút dòng tiền Dệt may ( VGT +2,8%, STK +1,6%), Hàng không ( VJC trần, ACV +1%), Công nghệ ( FPT +1,9%),….
Nhìn chung, dòng tiền ngắn hạn có sự phân hóa triệt để: Rút khỏi các nhóm ngành vừa và nhỏ có tính thị trường cao nhưng vẫn neo giữ và tích lũy chặt chẽ ở các nhóm ngành trụ cột có vốn hóa lớn.
- Nhóm dẫn dắt chính (Vùng Tăng mạnh): Hai nhóm ngành có trọng số vốn hóa lớn nhất thị trường là Ngân hàng và Bất động sản cùng với ngành Công nghệ thông tin vẫn đang di chuyển trong vùng Tăng mạnh (góc trên bên phải). Hướng dịch chuyển của các ngành này vẫn duy trì quỹ đạo tích cực. Đây là tín hiệu cốt lõi giúp giảm thiểu rủi ro thị trường sụp đổ hay đảo chiều giảm sâu trong ngắn hạn.
- Nhóm giữ nhịp: Các ngành Hóa chất, Viễn thông, Bảo hiểm và Du lịch & Giải trí nằm quanh trục ranh giới Tăng mạnh/Tích cực, đóng vai trò luân chuyển hỗ trợ.
- Nhóm suy yếu và rút lui (Vùng Giảm mạnh/Suy yếu): Dòng tiền đang tạm rút lui khỏi các nhóm ngành có tính thị trường cao như Dịch vụ tài chính (Chứng khoán), Tài nguyên cơ bản (Thép), Dầu khí, Xây dựng & Vật liệu, Hàng cá nhân & Gia dụng, Y tế. Hầu hết các nhóm này đều nằm sâu trong vùng Giảm mạnh với hướng mũi tên tiếp tục đi xuống.
3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Dòng tiền trong ngắn hạn có dấu hiệu thận trọng trở lại và phân hóa mạnh hơn. Khi câu chuyện nâng hạng thị trường của FTSE đã dần lắng xuống, nhà đầu tư đang tìm kiếm các động lực mới để thúc đẩy đà tăng tiếp theo của thị trường. Do đó, trọng tâm chú ý của thị trường sẽ dần chuyển sang mùa kết quả kinh doanh quý 3.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index vẫn đang khó khăn khi loay hoay trong biên độ 1.770 – 1.870 điểm. Trong khi thị trường vẫn chưa đủ lực cầu thuyết phục để nhịp phục hồi được mở rộng. Nhưng rủi ro giảm sâu toàn thị trường tạm thời vẫn được hấp thụ nhờ các ngành trọng số lớn duy trì trạng thái trung tính trên bảng luân chuyển dòng tiền.
Độ rộng thị trường ghi nhận sự phân hóa và suy giảm rõ nét tại các khung thời gian: Mọi nỗ lực cắt lên MA10 chưa thành công, sự đồng thuận xu hướng tăng trên toàn bộ thị trường là chưa có, việc tìm kiếm lợi nhuận ở các mã cổ phiếu riêng lẻ giai đoạn này gặp nhiều khó khăn, cần sự chọn lọc kỹ càng.
4. Chiến lược đầu tư
Ưu tiên hạ tỷ trọng margin đối với các mã cổ phiếu thuộc nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đang suy yếu, nằm dưới các đường trung bình động quan trọng (MA20, MA50).
Tập trung sức mua vào các nhịp nhúng điều chỉnh của các nhóm ngành dẫn dắt đang duy trì đà tăng mạnh như Ngân hàng, Bất động sản, Bảo hiểm, Hóa chất, Thực phẩm và Công nghệ thông tin. Hay những ngành có câu chuyện riêng như Cổ phiếu thoái vốn, Dầu khí
Duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình (50-60% tài khoản), tránh mua đuổi trong các phiên hưng phấn ngắn hạn khi độ rộng thị trường chung chưa xác nhận đảo chiều bứt phá đồng thuận.
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, chiến lược phù hợp là tiếp tục tích lũy từng phần trong các nhịp điều chỉnh mạnh tại các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, KQKD tích cực, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và định giá hấp dẫn.
