1. Diễn biến thị trường chung

Thị trường chứng khoán Việt Nam hồi phục tích cực trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, bất chấp Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ mục tiêu lên 3,75-4% đúng như dự kiến. Đóng cửa, VN-Index tăng 12,66 điểm (+0,7%) lên 1.822,77 điểm, độ rộng thị trường có cải thiện với sắc xanh lan chiếm ưu thế nhưng chưa thực sự tạo được đà bủng nổ diện rộng.

Thanh khoản cũng cải thiện hơn so với phiên trước và vượt trở lại trên ngưỡng bình quân 20 phiên, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã ổn định hơn sau hai phiên giằng co trước đó và lực cầu cải thiện hơn dù vẫn cần thêm thời gian xác nhận cho sự trở lại.

Chỉ số Tâm lý thị trường hiện có cải thiện lên mức 18 nhưng vẫn nằm trong vùng màu đỏ (chán nản/bi quan). Điều này phản ánh tâm lý nghi ngờ của đám đông sau các nhịp rung lắc vừa qua, nhà đầu tư cá nhân có xu hướng đứng ngoài quan sát thay vì giải ngân Fomo.

Mức độ lan tỏa dòng tiền phân hóa theo vốn hóa có cải thiện nhưng nhìn chung lực lan tỏa tại nhóm Midcap vẫn còn tương đối yếu. Trong khi đó cải thiện mạnh nhất ở nhóm vốn hóa lớn, cho thấy dấu hiệu ưu tiên quay trở lại nhóm trụ để giữ nhịp.

Tín hiệu đáng chú ý: Đường Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn (màu xanh) sau khi giảm sâu về sát vùng 25% đã có nhịp giật tạo đáy và cắt lên trở lại trên đường tín hiệu MA10 (màu vàng). Tín hiệu đảo chiều tăng này xác nhận số lượng cổ phiếu Large Cap nhận được tiền và tăng giá đang tăng dần trở lại, tạo cơ sở cho sự đồng thuận và vai trò nâng đỡ chỉ số từ nhóm trụ.

2. Diễn biến các nhóm ngành

• Nhóm Ngân hàng trở thành động lực chính hỗ trợ thị trường, khi phần lớn cổ phiếu trong nhóm đồng loạt tăng điểm. Cụ thể, VCB (+0,5%), CTG (+1,8%), VPB (+2,2%), BID (+1,0%), HDB (+1,8%), LPB (+2,0%), MBB (+1,2%), ACB (+0,9%), TCB (+0,6%),… đều ghi nhận diễn biến tích cực. Về chính sách, NHNN đã ban hành Công văn số 8509 ngày 15/9/2026, theo đó phần tăng dư nợ tín dụng so với cuối năm 2025 đối với nhà hàng, khách sạn, các dự án du lịch, du lịch sinh thái và khu nghỉ dưỡng sẽ được loại trừ khỏi mức tăng trưởng tín dụng bất động sản của các ngân hàng khi đánh giá việc tuân thủ hạn mức tăng trưởng tín dụng bất động sản năm 2026 do NHNN quy định. Biện pháp này được áp dụng từ ngày 1/1 đến ngày 31/12/2026, qua đó tạo thêm dư địa tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng có mức độ tài trợ lớn hơn đối với khách sạn, du lịch và khu nghỉ dưỡng, dù tác động trực tiếp trên toàn hệ thống dự kiến tương đối hạn chế do quy mô tín dụng dành cho lĩnh vực lưu trú còn nhỏ.
• Nhóm Chứng khoán cũng hồi phục tích cực, với VCI (+3,9%), SSI (+2,9%), VCK (+2,7%), SHS (+2,1%), VND (+2,1%), HCM (+1,6%),…. đồng loạt tăng. Diễn biến này cho thấy lực cầu được cải thiện tại nhóm cổ phiếu có độ nhạy cao với thanh khoản và xu hướng thị trường, sau giai đoạn chịu áp lực điều chỉnh trong thời gian gần đây.
• Nhóm Bất động sản cũng đồng loạt hồi phục, với DXG (+2,4%), NVL (+2,0%), KDH (+2,0%), VPL (+1,5%), VRE (+1,2%), CRE (+1,7%), HDC (+1,3%), DXS (+1,3%), DIG (+1,1%),… tăng điểm. Sự hồi phục trên diện rộng giúp nhóm này đóng góp tích cực vào độ rộng chung của thị trường.
• Sắc xanh còn hiện diện ở các nhóm ngành khác như Xây dựng và Vật liệu xây dựng ( HBC +5,7%, CTD +2,3%, CII +1,2%), Bán lẻ và Tiêu dùng cũng cải thiện với (HAX +2,7%, MWG +2,2%, DGW +1,6%, FRT +1,6%), nhóm Gelex (GEL tăng trần, GEE +4,2%, GEX +2,4%), Dệt may ( GIL trần, VGT +2,8%), Bảo hiểm, Thép,….
• Trong khi đó, nhóm Dầu khí đảo chiều điều chỉnh sau chuỗi phiên tăng mạnh liên tiếp trước đó. Các cổ phiếu điều chỉnh trong nhóm là OIL (-4,0%), PVS (-2,9%), PVT (-2,6%), PVD (-2,3%), PLX (-1,0%),…… Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời đã xuất hiện tại nhóm có mức tăng mạnh trong các phiên trước, qua đó phần nào kìm hãm đà tăng của VN-Index.

Luân chuyển nhóm ngành

3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật

Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index tiếp tục duy trì đà hồi phục sau khi lấy lại mốc 1.800 điểm, với dòng tiền và mức độ lan tỏa tốt hơn, giúp trạng thái kỹ thuật ngắn hạn được cải thiện. Các chỉ báo động lượng cũng ghi nhận hồi phục với RSI vượt lên trên ngưỡng trung tính, trong khi MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường tín hiệu.

Tuy nhiên, VN-Index đang tiến gần trở lại vùng kháng cự mạnh 1.850–1.880 điểm, do đó áp lực chốt lời và diễn biến rung lắc có thể gia tăng khi chỉ số tiếp cận vùng cản này. Đáng chú ý, phiên thứ Sáu sẽ là phiên tái cơ cấu cuối cùng và quan trọng của các quỹ ETF, do đó có thể xuất hiện biến động mạnh, đặc biệt trong phiên khớp lệnh đóng cửa.

Cả 3 đường đo lường độ rộng thị trường đều đang ghi nhận nhịp phục hồi kỹ thuật từ vùng đáy ngắn hạn cho tín hiệu khả quan cắt lên đường tín hiệu trung bình 10 phiên (MA10). Tập trung theo dõi đường tỷ lệ này phải vượt dứt khoát qua MA10 để xác nhận xu hướng phục hồi bền vững.

4. Chiến lược đầu tư

Định hướng thận trọng nhưng không tiêu cực. Nhà đầu tư tránh hành động mua đuổi giá xanh trên diện rộng khi thị trường tiếp cận vùng kháng cự cũ. Ưu tiên chiến lược giải ngân từng phần đối với các cổ phiếu có nền tích lũy chặt chẽ, thuộc nhóm ngành dẫn dắt (Ngân hàng, Bất động sản, Công nghệ, Bảo hiểm, Hóa chất, Bán lẻ) đang có tín hiệu dòng tiền đảo chiều tăng tại các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật.

Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh mạnh luôn mở ra cơ hội tích lũy từng phần tại các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và định giá hấp dẫn. Tuy nhiên, nên kiên nhẫn chờ thị trường hình thành vùng cân bằng mới và chỉ gia tăng tỷ trọng khi áp lực bán suy giảm, VN-Index giữ vững vùng hỗ trợ và lực cầu chủ động quay trở lại rõ rệt.