1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch thứ Ba khép lại trong trạng thái giằng co và hồi phục nhẹ về cuối phiên. Đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng nhẹ 2,13 điểm (+ 0,13%) và dừng chân tại mốc 1.691,97 điểm với độ rộng thị trường cải thiện tích cực, sắc xanh chiếm ưu thế.
Thanh khoản giảm nhẹ so với phiên trước nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng bình quân 20 phiên, cho thấy áp lực bán được tiết giảm, lực cầu bắt đáy có dấu hiệu cải thiện tại vùng giá thấp nhưng vẫn duy trì sự thận trọng nhất định.
Nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì đà bán ròng với giá trị ròng hơn 200 tỷ đồng nhưng áp lực bán ròng đã chậm lại. Trong đó, TCB là mã được mua vào nhiều nhất, theo sau là HPG và FRT. Trong khi đó, ACB, VHM và KDC là các mã bị bán ra.
→ Thị trường đang đứng trước cơ hội để tạo đáy và chuyển sang trạng thái hồi phục từ nền tích lũy nhờ lực cung ngắn hạn đang ngày càng cạn kiệt. Sự kết hợp giữa vị thế Cầu ngắn hạn vượt Cung, cùng với sự bứt phá cắt lên của chỉ báo đà tăng tại nhóm vốn hóa lớn (Large-cap) so với đường tín hiệu trung bình, đang ghi nhận dòng tiền thông minh đang quay lại thị trường dù vẫn còn ở mức yếu.
Tâm lý chung vẫn đang nằm trong khu vực thận trọng/đáy tâm lý (vùng 0 – 20). Tuy nhiên, tín hiệu cải thiện liên tục gần đây thể hiện tâm lý nhà đầu tư đang quen dần với vùng bi quan cực độ và linh hoạt hơn với các giao dịch ở vùng này. Việc tâm lý đảo chiều tăng từ vùng đáy là tín hiệu tích cực nhằm cởi mở hơn cho vị thế mua mới trong ngắn hạn.
Cung – Cầu ngắn hạn: Đường Cầu 1 tuần (đường màu xanh dương) đã chính thức vượt và mở rộng phân kỳ dương với đường Cung 1 tháng (đường nét đứt màu xanh lá). Tín hiệu này ghi nhận phe Mua đang dần lấy lại vị thế kiểm soát xu thế trong ngắn hạn. Đồng thời, cả Cung và Cầu đều đang trong xu hướng đi lên từ vùng đáy, cho thấy lực mua mới đang quay lại thị trường. Tuy nhiên, sẽ cần những tín hiệu bứt phá mạnh hơn nữa của bên mua trong các phiên tới để chỉ số đảo chiều hồi phục bền vững thay vì lại tạo ra các bẫy tăng giá (bulltrap).
Đường lan tỏa vốn hóa lớn & MA10: Chỉ báo đường màu xanh lá (Đà lan tỏa VN30/Large-cap) đã có cú cắt lên rất khá dứt khoát qua đường tín hiệu (MA10). Tín hiệu này ghi nhận sự cải thiện tích cực về số lượng cổ phiếu lớn nhận được dòng tiền gia tăng trong các phiên gần đây. Đây là cơ sở quan trọng cần được duy trì để tạo sự đồng thuận cao từ nhóm vốn hóa lớn trong vai trò gánh vác chỉ số.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn dù phân hóa nhưng thu hẹp đà giảm và hồi phục về cuối phiên đã giúp chỉ số thị trường chung hồi phục trở lại. Trong đó, VIC (+1%), HPG (+2,7%), TCB (+2,1%). MSN (1,7%), GVR (+1,4%), VRE (+1,3%), MWG (+0,9%), STB (+0,8%), SSI (+0,8%), ….là những cổ phiếu tăng tốt trong nhóm và đóng góp vào đà tích cực của chỉ số VN-Index. Trong đó, TCB tăng tốt nhờ kết quả kinh doanh quý III khả quan — lợi nhuận trước thuế đạt 10.375 tỷ đồng (tăng 25,8% so với cùng kỳ), cao hơn khoảng 6% so với dự báo của HSC nhờ biên lãi thuần (NIM) phục hồi. Ở chiều ngược lại, VHM (-4,1%), VCB (-0,7%), HDB (-2,9%), LPB (+1,6%), SSB (+1,3%), BSR (-0,5%),…là những cổ phiếu kìm hãm đà hồi phục của chỉ số.
- Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ có diễn biến nổi bật hơn khi thu hút được dòng tiền. Nhóm thép hồi phục tích cực với SMC tăng trần, NKG (+5,7%), HSG (+2,9%), HPG (+2,7%). Đây là một trong những nhóm ngành nổi bật nhất phiên, với sắc xanh lan tỏa trên toàn bộ các cổ phiếu. Diễn biến này cho thấy lực cầu cải thiện đáng kể tại nhóm trong các phiên gần đây.
- Nhóm xây dựng cũng đồng loạt khởi sắc. Cụ thể, CTD (+4,4%), VCG (+3,0%), CII (+1,9%), HHV (+1,6%),… Trong đó, CTD là cổ phiếu tích cực nhất nhóm trong bối cảnh diễn ra ĐHĐCĐ năm tài chính 6/2026 hôm nay, và đưa ra dự báo lợi nhuận ròng năm tài chính 2026/2027 sẽ tăng 33%.
- Nhóm khu công nghiệp cũng ghi nhận diễn biến tích cực với BCM (+4,3%), KBC (+3,1%), LHG (+2,5%), VGC (+1,5%), PHR (+0,9%),….
- Nhóm bán lẻ và tiêu dùng ghi nhận lực cầu tích cực với PNJ tăng trần, FRT (+2,3%), DGW (+1,2%), MWG (+0,9%), MSN (+1,7%). Trong đó, PNJ tăng kịch trần trước thềm Đại hội đồng cổ đông bất thường diễn ra vào ngày mai, nơi các cổ đông sẽ bỏ phiếu về phương án phát hành riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu và kế hoạch điều chỉnh cho năm tài chính 2026 với mức lỗ 6.271 tỷ đồng.
- Các nhóm ngành khác nhìn chung khởi sắc nhưng vẫn phân hóa. Nhóm hóa chất tăng tích cực với LAS (+3,4%), DGC (+2,0%), BFC (+1,8%), DCM (+1,6%), DPM (+1,2%). Ở nhóm dầu khí, PVD (+1,7%), PVS (+0,6%). Nhóm vận tải cũng diễn biến tích cực với VSC (+2,3%), VTP (+2,3%), GMD (+1,9%),….
Việc hai nhóm có trọng số lớn nhất thị trường là Ngân hàng và Bất động sản vẫn cùng trong vùng Giảm mạnh và có hướng đi xuống có tác động đáng kể khi kìm hãm chỉ số thị trường.
Khi Bank và BĐS chưa tạo đáy (chưa xoay chiều sang vùng Hồi phục), VN-Index rất khó để tạo một nhịp sóng tăng mạnh bứt phá vượt các mốc kháng cự lớn. Thị trường chủ yếu sẽ vận động theo dạng dòng tiền xoay tua ngắn hạn, đảo liên tục giữa các nhóm ngành có câu chuyện ngắn hạn như Hóa chất, Bán lẻ, Bảo hiểm (những ngành còn trụ được ở vùng Tăng mạnh).
Rủi ro điều chỉnh còn hiện hữu: Khi nhóm trụ ở vùng Giảm mạnh và mũi tên hướng xuống, chỉ cần áp lực bán từ nhóm này gia tăng nhẹ cũng đủ để kéo tụt chỉ số chung, gây áp lực tâm lý lên toàn bộ thị trường.
3. Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Dòng tiền có dấu hiệu cải thiện tại nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, giúp độ rộng thị trường tích cực hơn. Tuy nhiên, lực cầu chưa đủ mạnh để tạo động lực bứt phá cho VN-Index, trong bối cảnh nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn chịu áp lực bán và chưa hình thành tín hiệu tạo đáy rõ ràng. Sự phân hóa giữa diễn biến chỉ số và mặt bằng cổ phiếu cho thấy cơ hội giao dịch ngắn hạn vẫn hiện hữu, nhưng rủi ro rung lắc vẫn hiện hữu.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index ghi nhận hồi phục nhẹ cuối phiên nhưng vẫn đóng cửa dưới ngưỡng tâm lý 1.700 điểm. Nhịp hồi phục hiện tại cho thấy nỗ lực cân bằng sau chuỗi phiên điều chỉnh, tuy nhiên chưa đủ cơ sở để xác nhận xu hướng đảo chiều ngắn hạn. Thị trường cần thêm các phiên tích lũy và sự cải thiện của lực cầu tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn để củng cố tín hiệu hồi phục. Trong ngắn hạn, vùng 1.650–1.680 điểm vẫn là khu vực hỗ trợ gần cần theo dõi, trong khi vùng 1.700–1.720 điểm là vùng kháng cự trước mắt.
Với xu hướng độ rộng thị trường đang cải thiện ở tất cả các khung thời gian (MA20, MA50, MA200), xu hướng ngắn hạn tới trung hạn của chỉ số VN-Index nghiêng về kịch bản hồi phục. Nếu tiếp tục có được sự hồi phục trở lại của các ngành dẫn dắt có trọng số cao (Ngân hàng và Bất động sản) cơ hội xuất hiện một nhịp đảo chiều tăng ở thời điểm hiện tại sẽ trở nên có cơ sở vững vàng hơn.
4. Chiến lược đầu tư
Nhà đầu tư ngắn hạn có thể cở mở hơn với các vị thế thăm dò tại các nhịp giằng co, hạn chế sử dụng đòn bẩy và tránh mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng. Ưu tiên theo dõi khả năng VN-Index lấy lại mốc 1.700 điểm, đồng thời đi kèm sự cải thiện của thanh khoản và độ lan tỏa của dòng tiền tại các nhòm dẫn dắt. Ưu tiên các mã thuộc nhóm vốn hóa lớn (VN30), Hóa chất, Bán lẻ, Bảo hiểm – những nhóm ngành đang nằm trong vùng “Tăng mạnh” và có dòng tiền vững vàng dẫn dắt. Quan sát chặt chẽ với nhóm tiềm năng gồm Tài nguyên cơ bản và Du lịch giải trí (do hướng vận động của ngành đang cải thiện tích cực).
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận KQKD Q3 tích cực và định giá hấp dẫn.
