1. Diễn biến thị trường chung
Vn-Index tiếp chuyển giảm điểm phiên thứ 7. Đóng cửa, VN-Index ghi nhận giảm 6,52 điểm ( -0,38%) và dừng chân tại mốc 1.698,35 điểm, lùi xuống dưới ngưỡng tâm lý 1.700 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng nhẹ về số mã tăng điểm, sự phân hóa rõ nét vẫn tiếp diễn giữa các nhóm cổ phiếu, nhóm vốn hóa lớn vẫn chịu áp lực điều chỉnh, trong khi dòng tiền tiếp tục tìm kiếm cơ hội riêng lẻ.
Thanh khoản cải thiện so với phiên trước và vượt mức bình quân 20 phiên, lực cầu vùng giá thấp có xuất hiện nhưng không đủ quyết liệt giúp chỉ số đảo chiều – phản ánh sự dè dặt trước các biến động ngắn hạn cũng như các yếu tố vĩ mô và tác động có độ trễ từ các sự kiện quốc tế.
Tâm lý thị trường vẫn đang ở mức rất thấp (16 điểm), thể hiện rõ tâm lý phòng thủ của phần lớn nhà đầu tư trên thị trường chung. Mức độ lan tỏa của dòng tiền cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm vốn hóa. Nhóm vốn hóa lớn (Bluechips) ghi nhận mức lan tỏa thấp và đang có chiều hướng suy giảm, chưa sẵn sàng nhập cuộc để làm bệ đỡ cho chỉ số chung. Ngược lại, nhóm vốn hóa vừa duy trì mức lan tỏa caom chứng tỏ dòng tiền ngắn hạn đang có xu hướng dịch chuyển tìm kiếm cơ hội ở các cổ phiếu vừa và nhỏ thay vì tập trung vào nhóm dẫn dắt truyền thống.
Tỷ lệ cầu (đường màu xanh dương, chu kỳ 1 tuần) đang có xu hướng nhích nhẹ lên trên cung (đường đứt nét màu xanh lá, chu kỳ 1 tháng) cho thấy bên mua có nỗ lực kiểm soát ngắn hạn nhưng lực cầu này còn khá yếu và chưa đủ sức tạo ra một con sóng lớn.
Chỉ báo đà lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn đang duy trì dưới đường tín hiệu MA10 và tiếp tục xu hướng suy giảm. Việc đà lan tỏa nằm dưới đường tín hiệu xác nhận thị trường thiếu đi sự đồng thuận và dẫn dắt từ các cổ phiếu trụ cột, khiến các nhịp hồi phục của chỉ số chung (nếu có) thiếu đi tính bền vững và tiềm ẩn rủi ro quay đầu cao.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục phân hóa mạnh và tạo áp lực lên chỉ số thị trường chung. Cụ thể, VHM (-3,4%), VIC (-0,2%), BSR (-6,3%), GAS (-3%), LPB (-2,4%), MSN (-1,8%), STB (-2,8%), HDB (-1,7%), GVR (-1,6%),……Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu như VPL (+1,3%), FPT (+1,6%), MBB (+2,8%0, CTG (+0,9%), SSB (+1,6%), …. giữ được sắc xanh và nâng đỡ cho chỉ số.
- Nhóm dầu khí chịu áp lực bán mạnh và diễn biến tiêu cực nhất trong phiên dù giá dầu Breant vẫn duy trì ở mức cao. Hầu hết các cổ phiếu trong ngành đều giảm, bao gồm PVD (-1,7%), PLX (-1,9%), OIL (-2,3%), PVS (-4,2%), PVT (-4,3%), BSR (-6,3%), GAS (-3%),… Đáng chú ý, GAS vẫn giảm điểm dù doanh nghiệp công bố lợi nhuận trước thuế 9 tháng đầu năm tăng 32%.
- Nhóm ngân hàng dù phân hóa nhưng có phần khởi sắc hơn phiên trước đó, nâng đỡ cho chỉ số chung. Lực cầu ghi nhận tích cực tại một số cổ phiếu như MBB (+2,8%), ACB (+0,7%), CTG (+0,8%), VCB (+0,4%), BID (+0,3%), SHB (+1%),….. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh vẫn xuất hiện tại STB (-2,8%), LPB (-2,4%), HDB (-1,7%), VIB (-1,1%),…. Nhìn chung, diễn biến phân hóa cho thấy dòng tiền đang lựa chọn từng cổ phiếu thay vì lan tỏa trên toàn ngành.
- Nhóm chứng khoán trở thành điểm sáng của phiên khi nhận được lực cầu tích cực với nhiều cổ phiếu tăng tốt. Tiêu biểu như BSI trần, CTS trần, HCM (+3,9%), VCK (+3,5%), VND (+1,9%), SSI (+1,9%), SHS (+1,7%), VCI (+1,3%),……
- Nhóm xây dựng cũng nhận được dòng tiền với nhiều cổ phiếu tích cực. Cụ thể, CII (+6,1%), VCG (+5,6%), HHV (+5,3%),….
Trên biểu đồ luân luân chuyển dòng tiền theo tuần cho thấy một số nhóm ngành có trọng số lớn như Ngân hàng và Bất động sản đang vận động tiệm cận hoặc dịch chuyển trong vùng ranh giới giữa Tăng mạnh và Suy yếu trong khi nhóm Bán lẻ và một số ngành khác duy trì hướng đi tích cực ở vùng Tăng mạnh.
Rõ ràng, khi nhóm ngành cốt lõi vẫn chưa tạo được sự đồng đồng thuận mạnh mẽ và dứt khoát quay lại vùng Tăng mạnh. Trong ngắn hạn, các nhóm ngành vốn hóa vừa và nhỏ đang có sự luân chuyển dòng tiền nhanh chóng, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao hướng đi của mũi tên trên biểu đồ luân chuyển dòng tiền để nhận diện hướng đi của dòng tiền bước vào vùng tăng mạnh hoặc rút lui suy yếu.
3. Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index tiếp tục nối dài chuỗi điều chỉnh và đóng cửa dưới ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm. Các chỉ báo kỹ thuật cũng tiếp tục suy yếu với RSI tiến vào vùng quá bán trong khi MACD duy trì trạng thái tiêu cực dưới ngưỡng 0 và đường tín hiệu, cho thấy động lượng giảm vẫn chiếm ưu thế.
Mặc dù trạng thái quá bán sau nhiều phiên liên tiếp có thể mở ra khả năng xuất hiện nhịp hồi phục kỹ thuật, tuy nhiên tín hiệu đảo chiều vẫn chưa được xác nhận. Do đó, trong các phiên tiếp theo, nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang kéo dài (sideways) kèm theo sự phân hóa sâu giữa các nhóm ngành, thay vì xuất hiện ngay một xu hướng tăng giá mạnh mẽ hoặc tiếp tục sụt giảm mạnh đột ngột trên diện rộng.
4. Chiến lược đầu tư
Trong ngắn hạn, nhà đầu tư tiếp tục duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi các cổ phiếu tăng mạnh khi xu hướng chung chưa có sự thay đổi. Ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.700 đã bị phá vỡ, do vậy vùng chiết khấu sâu hơn ở 1.600 – 1.650 tương đương với kịch bản xấu (wash out) cần được đặt ra để chuẩn bị cho cơ hội mới, khi dòng tiền bắt đáy nhập cuộc, xác nhận nhận tín hiệu dòng tiền quay trở lại một cách dứt khoát và quyết liệt.
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận KQKD Q3 tích cực và định giá hấp dẫn.
