VNINDEX 19/10/2026: MỌI NỖ LỰC ĐỀU BỊ NHÓM TRỤ XÓA BỎ

1. Diễn biến thị trường chung

Thị trường chứng khoản giằng co giảm điểm, bất chấp các chỉ đạo mới về vấn đề lãi suất từ Ngân hàng Nhà nước. Đóng cửa, VN-Index giảm 16,07 điểm (-0,94%) xuống 1.689,84 điểm, tiếp tục đánh mất ngưỡng tâm lý 1.700 điểm. Áp lực điều chỉnh tập trung tại nhóm ngân hàng và một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, độ rộng thị trường vẫn nghiêng về phía tích cực khi nhiều cổ phiếu riêng lẻ duy trì được sắc xanh và thu hút dòng tiền.

Thanh khoản cải thiện so với phiên cuối tuần trước, cho thấy áp lực bán vẫn hiện hữu trong khi lực cầu chưa đủ mạnh để duy trì nhịp hồi phục. Việc chỉ số quay đầu giảm sau khi vừa lấy lại mốc 1.700 điểm cho thấy tâm lý thị trường vẫn yếu và xu hướng cân bằng chưa được xác nhận.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 800 tỷ đồng và là phiên bán ròng thứ 12 liên tiếp của khối này. Áp lực bán ròng tập trung tại một số mã lớn là VCB, VHM, ACB,….Ở chiều mua, FRT dẫn đầu với giá trị mua ròng mạnh nhất, ngoài ra, MBB, BVH, TCB, SSI cũng là những cổ phiếu nằm trong danh sách mua ròng.

Chỉ số tâm lý chung nằm ở vùng trũng sâu phản ánh sự hoài nghi của phần lớn nhà đầu tư cá nhân (<20 điểm). Mức độ lan tỏa dòng tiền trên các nhóm vốn hóa, nhóm vốn hóa vừa (Midcap) dẫn đầu với giá trị 52, theo sau là nhóm vốn hóa nhỏ (Smallcap) ở mức 47, trong khi nhóm vốn hóa lớn (Largecap) đứng ở mức thấp nhất là 35. Dòng tiền đang có xu hướng nhích nhẹ trở lại ở cả ba nhóm so với phiên trước, song sự thiếu vắng lực đẩy mạnh mẽ từ nhóm vốn hóa lớn như thiếu đi một trụ cột để giúp thị trường đủ sức dẫn dắt và duy trì xu hướng tăng bền vững.

Đồ thị cung – cầu ngắn hạn cho thấy đường màu xanh (cầu 1 tuần) đang nằm trên đường đứt nét màu xanh lá (cung 1 tháng) tại khu vực cuối biểu đồ, hàm ý bên mua trong ngắn hạn đang chiếm ưu thế nhẹ nhưng biên độ chênh lệch rất hẹp và tổng thể cả cung lẫn cầu đều nằm ở vùng thấp, chứng tỏ thanh khoản và giao dịch đang khá yếu.

Đối với chỉ báo đà lan tỏa vốn hóa lớn (đường xanh lá ở biểu đồ dưới) kết hợp cùng đường tín hiệu MA10 (đường cam đứt nét), chỉ báo này vừa có nhịp cắt lên trên đường MA10 từ vùng thấp, thể hiện sự nỗ lực nhóm cổ phiếu trụ cột trong việc thu hút dòng tiền trở lại. Tuy nhiên, mức độ cải thiện này vẫn chưa vượt qua các ngưỡng kháng cự trung hạn quan trọng, đòi hỏi cần thêm thời gian để xác nhận đây là nhịp dẫn dắt thực chất hay chỉ là sự hồi phục kỹ thuật ngắn hạn.

2. Diễn biến các nhóm ngành

• Nhóm ngân hàng chịu áp lực điều chỉnh trước áp lực từ các chỉ đạo mới. Văn bản số 9608 của Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng giảm lãi suất huy động ít nhất 50 điểm cơ bản đối với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, đồng thời giảm lãi suất cho vay từ 150–200 bp đối với các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các ngành ưu tiên, các ngân hàng không tuân thủ sẽ bị cắt giảm hạn mức tín dụng. Tuy nhiên, thị trường lo ngại điều này sẽ làm thu hẹp biên lợi nhuận của các ngân hàng. Hầu hết cổ phiếu trong nhóm đều giảm và tạo áp lực lên chỉ số thị trường chung. Cụ thể, VPB (-2,0%), ACB (-1,7%), STB (-1,6%), VCB (-1,2%), VIB (-0,7%), BID (-0,9%),…… Trong đó, VPB là cổ phiếu giảm mạnh nhất nhóm dù ghi nhận quý kinh doanh tốt nhất từ trước đến nay. Ở chiều ngược lại, một số ít cổ phiếu như LPB (+1,2%), TCB (+0,2%), MSB (+0,6%) duy trì sắc xanh.
• Nhóm bất động sản phân hóa mạnh. Trong đó, VIC (-3,7%), VHM (-1,1%) và là những cổ phiếu lấy đi nhiều điểm số nhất của VN-Index. Ngoài ra, SJS (-4%), HDG (-1%), CRE (-0,9%), NLG (-0,5%),….cũng chịu áp lực điều chỉnh. Trong khi đó, VPL (+1,3%), DXG (+1%), AGG (+0,9%), VRE (+0,9%), PDR (+0,4%), NVL (+0,9%)….là những cổ phiếu duy trì sắc xanh trong nhóm. Trong đó, NVL tăng điểm bối cảnh dự án Aqua City chuẩn bị mở bán trở lại vào ngày 31 tháng 10 — đây là đợt mở bán đáng kể đầu tiên của dự án này kể từ quý 3 năm 2022. 
• Nhóm chứng khoán trở thành điểm sáng khi thu hút được sự chú ý của dòng tiền và đồng loạt tăng điểm trong phiên. Cụ thể, MBS (+2,0%), HCM (+1,9%), VND (+1,9%), SSI (+1,8%), SHS (+1,6%), VCI (+0,5%), TCX (+0,7%),….. Trong đó, TCX ghi nhận kết quả kinh doanh sơ bộ đạt mức tích cực trong quý.
• Nhóm Dầu khí cũng ghi nhận phục hồi tăng điểm trong bối cảnh giá dầu Brent tiến sát mốc 109 USD/thùng. Trong đó, PVT (+1,9%), BSR (+1,8%), PVS (+1,3%), PLX (+0,3%), PVD (+0,3%),……
• Nhóm Thủy sản cũng thu hút dòng tiền và tăng tốt với VHC (+1,6%), ANV (+3,3%), FMC (+1,1%), ASM (+0,7%),… Trong đó, VHC công bố số liệu doanh thu tháng 9/2026 tích cực.
• Các nhóm ngành khác tiếp tục phân hóa và chủ yếu biến động trong biên độ hẹp. Một số mã thu hút dòng tiền là TNH, HT1, PLC tăng trần, FRT (+3,6%), TNG (+3,9%), KSB (+3%), NKG (+1,9%), DHC (+2,2%), GEX (+1,1%),….

Biểu đồ luân chuyển dòng tiền theo dữ liệu tuần ghi nhận sự phân hóa rõ nét trong sự vận động của các nhóm ngành. Đáng chú ý, các nhóm ngành mang tính chất dẫn dắt hoặc có trọng số lớn như Ngân hàng và Bất động sản đang nằm ở các vùng vận động cần sự theo dõi sát sao (đều đi vào vùng Giảm mạnh), trong khi một số nhóm ngành khác như Bán lẻ, Hóa chất đang duy trì trạng thái chuyển động tích cực trong hoặc gần vùng Tăng mạnh với các mũi tên hướng sang phải.

Việc các nhóm ngành trụ cột cùng đồng thuận tiến sâu vào vùng Giảm mạnh khiến rủi ro đảo chiều hoặc đi ngang giằng co của thị trường chung vẫn hiện hữu, các nhịp hồi vẫn có rủi ro trở thành các bẫy tăng giá (bulltrap). Dòng tiền ngắn hạn hiện tại chủ yếu chọn lọc tìm đến các ngách ngành riêng biệt thay vì tạo sóng tăng lan toả toàn thị trường.

3. Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền

Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index quay đầu giảm và đóng cửa gần mức thấp nhất phiên, đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.700 điểm chỉ sau một phiên hồi phục. Điều này cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn yếu, áp lực bán còn hiện hữu và nhịp hồi phục trước đó chưa được xác nhận.

Trạng thái xoay vòng dòng tiền mang tính cục bộ tại một vài nhóm ngành có câu chuyện riêng và các cổ phiếu ngách. Việc liên tiếp để mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý tại 1.700 điểm sẽ làm gia tăng rủi ro chỉ số VN-index hướng về vùng hỗ trợ mạnh hơn tại 1.650 điểm. Theo đó, biên độ giao dịch trong các phiên tới chủ yếu tập trung tại khu vực 1.650 – 1.730 điểm.

4. Chiến lược đầu tư

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư tiếp tục duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi các cổ phiếu tăng mạnh khi xu hướng chung chưa có sự thay đổi. Ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.700 đã bị phá vỡ, do vậy vùng chiết khấu sâu hơn ở 1.600 – 1.650 tương đương với kịch bản xấu (wash out) cần được đặt ra để chuẩn bị cho cơ hội mới, khi dòng tiền bắt đáy nhập cuộc, xác nhận nhận tín hiệu dòng tiền quay trở lại một cách dứt khoát và quyết liệt.

Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận KQKD Q3 tích cực và định giá hấp dẫn.