(1) Diễn biến thị trường chung
VN-Index ghi nhận 2 phiên phục hồi liên tiếp. Kết phiên, chỉ số VN-Index chính thức vượt trở lại mốc tâm lý quan trọng 1.800 điểm và đóng cửa tại ngưỡng 1.807,94 điểm. Độ rộng thị trường trên sàn HOSE nghiêng hẳn về bên mua với 187 mã tăng giá so với 113 mã giảm giá, cho thấy sự lan tỏa của dòng tiền đã có sự cải thiện đáng kể về mặt biên độ ở nhiều nhóm ngành.
Vấn đề vè thanh khoản vẫn đặt ra một nghi vấn lớn cho tính bền vững của nhịp phục hồi này. Tổng giá trị giao dịch tính riêng khớp lệnh trên sàn HOSE sụt giảm mạnh 34% về mặt giá trị so với phiên liền trước, chỉ đạt 16.650,8 tỷ đồng. Hiện tượng này chứng minh rằng lực cung giá thấp đã suy yếu đáng kể nhưng vẫn thiếu vắng dòng tiền lớn tham gia giải ngân quyết.
Về góc độ dòng vốn ngoại, khối ngoại đã quay đầu bán ròng nhẹ gần 400 tỷ đồng trên toàn thị trường, tập trung áp lực bán tại VHM, trong khi vẫn duy trì vị thế mua ròng đối với HPG.
Mức độ lan tỏa của dòng tiền có dấu hiệu hồi phục khi nhóm vốn hóa lớn và nhỏ đang có sự cải thiện tích cực. Chỉ số có thể hưởng lợi từ động thái này tuy nhiên để xu thế hồi phục trở nên bền vững đòi hỏi dòng tiền vẫn tiếp tục được lan tỏa mạnh trở lại với nhóm vốn hóa lớn đồng thời cũng tạo được sự đồng thuận lan tỏa ở các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Nhờ đó, xác suất đầu tư ngắn hạn mới có thể cải thiện một cách tích cực và bền vững
(2) Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có diễn biến phân hóa và tương đối trầm lắng khi phần lớn chỉ dao động trong biên độ hẹp, khiến đà tăng của VN-Index chưa thể bứt phá mạnh. Trong đó, các cổ phiếu tăng tích cực như SSI (+2%), SAB (+1,3%), BSR (+1,1%), MSN (+1,1%), VPL (+0,8%), VIC (+0,7%), BID (+0,7%)… là những mã đóng góp tích cực nhất cho chỉ số. Ở chiều ngược lại, áp lực bán xuất hiện tại VJC (-2,3%), ACB (-2%), VNM (-1%), GAS (-1%), STB (-0,7%)… làm thu hẹp đáng kể mức tăng của thị trường.
- Xét theo nhóm ngành, Chứng khoán tiếp tục là tâm điểm thu hút dòng tiền với diễn biến tích cực trên diện rộng. Nhiều cổ phiếu tăng trần như EVS, BSI, CTS, APG và FTS. Bên cạnh đó, TCX (+6,8%), MBS (+4,5%), VPX (+3,3%), VND (+3,1%), VCI (+1,6%)… cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng. TCX tiếp tục duy trì đà tăng mạnh trong bối cảnh xuất hiện nhiều kỳ vọng về việc khung pháp lý cho hoạt động giao dịch tài sản số tại Việt Nam đang dần hoàn thiện và có thể được ban hành trong thời gian tới.
- Nhóm Bán lẻ cũng thu hút sự chú ý của dòng tiền với nhiều cổ phiếu tăng mạnh như PET (+6%), FRT (+5,7%), PNJ (+4,9%), DGW (+2,7%)… Việc giá dầu thế giới hạ nhiệt sau khi căng thẳng Mỹ – Iran giảm bớt đã củng cố kỳ vọng áp lực lạm phát có thể được kiểm soát tốt hơn, qua đó hỗ trợ triển vọng tiêu dùng và các ngành hàng không thiết yếu.
- Nhóm Bất động sản cũng ghi nhận diễn biến khởi sắc với nhiều cổ phiếu tăng điểm tích cực như NLG (+6,7%), HDC (+3,9%), DXS (+3,1%), PDR (+1,7%), TCH (+2%), CEO (+2%), KDH (+1,9%), DXG (+1,9%)… cho thấy dòng tiền đang quay trở lại nhóm cổ phiếu đã điều chỉnh sâu trong thời gian qua.
- Tại các nhóm ngành khác, nhiều cổ phiếu cũng ghi nhận diễn biến khả quan như Xây dựng (CII +3,1%, HHV +2,2%), Hàng không (HVN tăng trần), Sản xuất (BMP +3%), Dầu khí (PVD +3,1%, PVS +1,1%)… Đáng chú ý, HVN tăng trần phiên thứ hai liên tiếp và lên mức cao nhất trong ba tháng gần đây. Đà tăng của cổ phiếu được hỗ trợ bởi kỳ vọng triển vọng ngành hàng không sẽ tích cực hơn sau khi rủi ro địa chính trị tại Trung Đông hạ nhiệt.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Dù thanh khoản vẫn ở mức thấp, độ rộng thị trường duy trì tích cực với số lượng cổ phiếu tăng giá áp đảo cho thấy lực cầu đang lan tỏa tốt hơn thay vì chỉ tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Dòng tiền có xu hướng tìm đến các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đã trải qua giai đoạn điều chỉnh sâu hoặc chịu áp lực bán kéo dài từ khối ngoại trước đó. Điều này phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định trở lại, dù sự thận trọng vẫn hiện hữu.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, việc VN-Index giữ vững trên đường trung bình động MA100 và quay trở lại trên đường MA20 với các chỉ báo động lượng như RSI và MACD đang có xu hướng đồng thuận hướng lên là những tín hiệu kỹ thuật tương đối lạc quan. Xu hướng tăng trưởng dài hạn của thị trường sẽ vẫn được bảo toàn khi chỉ số nằm trên đường MA200 tương đương vùng hỗ trợ 1.700 -1.750 điểm. Việc thị trường tăng điểm đi kèm khối lượng thấp trong một pha hồi phục đầu tiên thường không quá bất thường, phản ánh tâm lý nghi ngờ của đám đông. Tuy nhiên, để xác nhận một xu hướng đảo chiều tăng giá mạnh mẽ và dứt khoát thoát khỏi pha điều chỉnh ngắn hạn, thị trường bắt buộc phải cần thêm những phiên xác nhận với khối lượng giao dịch tăng tiến, đi kèm biên độ giá dứt khoát để thuyết phục dòng tiền lớn quay trở lại.
Theo đó, VN-Index đang áp sát vùng kháng cự ngắn hạn quanh ngưỡng 1.835 đến 1.850 điểm (tương đương đường MA50). Trong các phiên tới, thị trường sẽ vẫn còn các biến động mạnh, đặc biệt là khi kiểm định lại dòng tiền tại vùng hỗ trợ cũ 1.790 – 1.800 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn.
Chiến lược đầu tư
Giai đoạn này đòi hỏi một chiến lược giao dịch thận trọng và kỷ luật cao. Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục duy trì tỷ trọng danh mục ở mức an toàn, kiểm soát chặt chẽ việc sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) và tránh tâm lý mua đuổi (FOMO) trong các nhịp kéo thốc của chỉ số khi chưa có sự xác nhận của thanh khoản bùng nổ.
Đối với các vị thế giải ngân mới, việc kiên nhẫn chờ đợi chỉ số kiểm định thành công vùng kháng cự 1.800 điểm với khối lượng giao dịch cải thiện rõ rệt sẽ mang lại xác suất đầu tư và tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro tối ưu hơn. Các hoạt động giải ngân thăm dò chỉ nên ưu tiên tập trung vào những cổ phiếu thuộc nhóm ngành đang có dòng tiền duy trì tốt và sở hữu câu chuyện cơ bản hỗ trợ tăng trưởng cho giai đoạn nửa cuối năm như chứng khoán, ngân hàng và bán lẻ.
