(1) Diễn biến thị trường chung
Thị trường chứng khoán phiên 11/06 chịu áp lực nặng nề từ những diễn biến bất lợi từ những tin tức địa chính trị toàn cầu. Căng thẳng leo thang tại khu vực Trung Đông đẩy giá dầu thô quay lại xu hướng tăng mạnh, kết hợp với các dữ liệu lạm phát từ Mỹ đã làm dấy lên mối lo ngại sâu sắc về việc các ngân hàng trung ương lớn sẽ duy trì mức lãi suất cao trong thời gian lâu hơn dự kiến. Những yếu tố vĩ mô này tác động trực tiếp và tiêu cực đến dòng vốn toàn cầu, dòng vốn ngoại đang liên tục rút ròng khỏi các thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam. Giới đầu tư tổ chức và cá nhân trong nước theo đó cũng chuyển sang trạng thái phòng thủ, ưu tiên quản trị rủi ro danh mục thay vì giải ngân mới, tạo nên một khoảng trống thanh khoản lớn trên diện rộng.
Sau những nhịp giằng co yếu ớt quanh mốc tham chiếu, VN-Index liên tục đối mặt với áp lực cung chực chờ ở các vùng giá cao. Điểm đáng quan ngại nhất trong phiên hôm nay chính là sự sụt giảm nghiêm trọng của dòng tiền nội. Giá trị giao dịch khớp lệnh trên sàn HOSE sụt giảm gần một nửa so với phiên trước, chỉ vỏn vẹn đạt hơn 10.000 tỷ đồng, đánh dấu mức thanh khoản thấp kỷ lục trong nhiều tháng qua. Sự hụt hơi của lực cầu chủ động trong phiên chiều đã khiến VN-Index chính thức đánh mất mốc điểm số tâm lý tại 1.800 điểm khi kết phiên. Đóng cửa, VN-Index ghi nhận giảm 5,1 điểm và lùi về mốc 1.798,61 điểm.
(2) Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có diễn biến kém tích cực và là nguyên nhân chính khiến chỉ số giảm điểm. Chỉ số VN30 giảm 13,69 điểm, lùi về 1.947,28 điểm với phần lớn cổ phiếu trong rổ đóng cửa trong sắc đỏ. Các mã ảnh hưởng tiêu cực nhất đến thị trường gồm SHB (-1,1%), LPB (-1,2%), MSN (-1,3%), HPG (-1,3%), FPT (-1,5%), VHM (-1,6%), MWG (-1,7%), VRE (-1,7%), VJC (-2,5%)… Đây cũng là nhóm cổ phiếu chịu áp lực bán đáng kể từ nhà đầu tư nước ngoài. Ở chiều ngược lại, một số cổ phiếu như GVR (+4,3%), SAB (+2,2%), STB (+1%) đóng vai trò nâng đỡ thị trường nhưng chưa đủ để tạo ra sự cân bằng cho chỉ số.
- Nhóm Bất động sản điều chỉnh trở lại sau phiên hồi phục tích cực trước đó. Nhiều cổ phiếu giảm điểm như CRE (-1,9%), NVL (-1,5%), KDH (-1,3%), DIG (-1,6%), DXG (-1,5%), PDR (-1,3%)… phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền ngắn hạn. Trong khi đó, một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong nhóm thu hút được dòng tiền và tăng ấn tượng như QCG và LDG tăng kịch trần.
- Nhóm vốn hóa vừa và nhỏ: Trong khi đó, một số nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ tiếp tục thu hút dòng tiền và ghi nhận diễn biến tích cực như Khu công nghiệp (KBC +6%, VGC +1,6%), Tiêu dùng (KDC +2,7%), Dầu khí (PVS +1%, OIL +0,7%), Sản xuất (DHC +1,4%), Hàng không (AST +3,4%)… Điều này cho thấy dòng tiền vẫn đang có xu hướng luân chuyển chọn lọc tìm kiếm cơ hội giao dịch ngắn hạn.
Thị trường hiện không có dòng cổ phiếu trụ dẫn dắt và nâng đỡ đang khiến áp lực điều chỉnh lên chỉ số trở nên mạnh hơn. Rủi ro càng lớn nếu các nhóm ngành dẫn dắt đặc biệt là BĐS, Ngân hàng đều vận động yếu đi và di chuyển vào các vùng Suy yếu hay Giảm mạnh. Với trạng thái hiện tại ngay cả khi rủi ro trên chưa xảy ra cũng có thể thấy các ngành thị trường đang được dẫn dắt chỉ bởi những cổ phiếu có vốn hóa nhỏ và vừa vì vậy càng khiến các nhịp hồi phục thiếu tính tin cậy và yếu tố bền vững. Vị thế mua mới nên thận trọng quan sát các diễn biến này để có điểm trở lại thị trường tối ưu nhất.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Thị trường hiện không tìm thấy một bệ đỡ đủ vững chắc để giữ nhịp cho chỉ số. Trạng thái giao dịch ảm đạm và biên độ biến động hẹp của phần lớn các nhóm ngành cho thấy bên mua đang kiên quyết đứng ngoài quan sát, trong khi bên bán dù chưa tháo chạy hoảng loạn nhưng cũng chấp nhận hạ giá để cơ cấu lại danh mục, khiến độ rộng thị trường nghiêng hẳn về số mã giảm điểm.
Về mặt kỹ thuật, việc VN-Index liên tục hụt hơi ở mốc tâm lý 1.800 điểm cùng vời một nền thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn đang nằm trong vùng rủi ro điều chỉnh. MACD đang tiếp tục phân kỳ âm và có dấu hiệu đi sâu xuống dưới mức 0, cảnh báo sự mạnh lên của xu hướng giảm ngắn hạn.
Với thực trạng hiện tại, thị trường trong phiên giao dịch tiếp theo nhiều khả năng sẽ tiếp tục quán tính giảm để kiểm định lại các vùng hỗ trợ thấp hơn tại 1.750.
(4) Chiến lược đầu tư
Chiến lược hành động thận trọng lúc này là tối ưu. Không giải ngân bắt đáy quá sớm hoặc sử dụng đòn bẩy tài chính trong các nhịp hồi phục kỹ thuật không kèm thanh khoản. Việc ưu tiên đưa tỷ trọng danh mục về mức an toàn, tập trung nắm giữ tiền mặt và quan sát phản ứng của dòng tiền tại các vùng hỗ trợ mạnh sẽ giúp bảo toàn nguồn vốn trước khi thị trường xác lập xu hướng rõ ràng hơn.
