VNINDEX 11/05/2026: ÁP LỰC TẠI ĐỈNH ĐANG HÌNH THÀNH

(1) Diễn biến thị trường chung

(2) Diễn biến các nhóm ngành

•  Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn là tâm điểm điều chỉnh trong phiên khi nhiều cổ phiếu trụ cột đồng loạt suy yếu, khiến VN-Index mất mốc 1.900 điểm. Chỉ số VN30 giảm tới 33,5 điểm và lùi xuống mức 2040,51 điểm. Trong đó, cặp đôi VIC ( -1,3%) và VHM (-1,8%) là hai cổ phiếu tác động lớn nhất khi lấy đi 7,5 điểm của chỉ số chung. Bên cạnh đó, các cổ phiếu giảm mạnh khác như DGC giảm sàn, VRE (-6,4%), MSN (-3,4%), VJC (-3,2%), GVR (-2,7%), VPL (-2,7%),….

•  DGC giảm về mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023 khi cổ phiếu này bị loại khỏi rổ VN30 do bị đưa vào diện kiểm soát, đồng thời cũng bị loại khỏi nhiều bộ chỉ số khác liên quan. Trong khi đó, BSR tăng trần – là cổ phiếu thay thế sẽ có hiệu lực kể từ ngày 13/05 tới và HSC dự báo các quỹ ETF cần phải mua vào khoảng 3,2 triệu cổ phiếu BSR và bán ra khoảng 1,5 triệu cổ phiếu DGC.

•  Xét về vận động các nhóm ngành, nhóm Ngân hàng ghi nhận điều chỉnh và góp phần đáng kể vào nhịp giảm của VN-Index. Cụ thể, BID (-2,1%), CTG (-1,7%), VCB (-0,7%), STB (-1,8%), HDB (-1,6%), TPB (-1,6%),… Sắc đỏ chiếm ưu thế trong nhóm cho thấy dòng tiền ngắn hạn vẫn chưa sẵn sàng đẩy giá đối với nhóm dẫn dắt này, dù chưa xuất hiện dấu hiệu bán mạnh.

• Nhóm Công nghệ cũng chịu áp lực và đồng loạt giảm trong phiên với FPT (-2,6%), CMG (-2,8%), CTR (-1,3%), ELC (-1,8%). Trong đó, FPT tiếp tục duy trì xu hướng giảm dù câu chuyện cơ bản của FPT về tăng trưởng lợi nhuận và vị thế trong mảng xuất khẩu phần mềm, chuyển đổi số vẫn tích cực. Tuy nhiên, áp lực bán ròng của khối ngoại vẫn đang là yếu tố ngắn hạn kìm hãm đà tăng cổ phiếu.

•  Các nhóm giảm khác như Bán lẻ ( MWG -1,3%, PET -2,7%, DGW -4,2%, FRT -4,8%, MSN -3,4%, PNJ -1,4%), Thép ( HPG -1,3%, NKG -2,5%, HSG -2,8%), Hàng không ( VJC – 3,2%, HVN -2,9%),….Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng với triển vọng biên lợi nhuận ngắn hạn của các doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt, chi phí vận hành cao,…..

•  Ngược lại, nhóm Dầu khí là điểm sáng hiếm hoi, thu hút mạnh dòng tiền. Ngoài BSR tăng trần nhờ câu chuyện vào VN30, nhiều cổ phiếu khác trong ngành cũng có diễn biến tích cực như PVS (+2,6%), PVD (+1,8%), PVT (+2,7%)…. Bên cạnh đó, một số cổ phiếu riêng lẻ tăng tốt như Gelex ( GEL tăng trần, GEE +3,9% và GEX +1,8%), xây dựng (CII tăng trần), sản xuất ( BMP +5,3%), Phân bón (DCM +6,7%, DPM +2,1%), …. Diễn biến này cho thấy dòng tiền vẫn có sự chọn lọc và ưu tiên nhóm có câu chuyện riêng hoặc kỳ vọng hưởng lợi từ đầu tư công và các dự án hạ tầng. Tuy nhiên, với quy mô vốn hóa nhỏ nên không thể bù đắp cho sự suy yếu của phần lớn các nhóm cổ phiếu còn lại.

(3) Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền

• Dưới góc nhìn kỹ thuật, diễn biến rung lắc xuất hiện sau chuỗi tăng nhiều phiên liên tiếp lên vùng đỉnh lịch sử là điều hoàn toàn bình thường đặc biệt khi diễn biến thị trường luôn ở trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” cùng độ rộng thị trường thu hẹp.

• Dòng tiền hiện tại vẫn chưa lan tỏa đồng đều mà co cụm vào một số nhóm ngành riêng lẻ hoặc các cổ phiếu có câu chuyện riêng. Trong phiên giao dịch tiếp theo, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục diễn biến giảm điểm đầu phiên để kiểm tra lại vùng hỗ trợ ngắn hạn quanh đường MA10 và MA20, tương ứng mức 1.850 – 1.880 điểm.

• Đây là vùng vận động được kỳ vọng giúp hấp thụ lực cung ngắn hạn cũng như thiết lập lại điểm cân bằng mới cho chỉ số. Trong kịch bản tích cực, nếu vùng hỗ trợ được giữ vững cùng với sự trở lại của nhóm vốn hóa lớn ( Ngân hàng, Vingroup), VN-Index nhiều khả năng sẽ tích lũy và sớm trở lại đà tăng. Ngược lại, áp lực bán gia tăng và chỉ số xuyên thủng vùng hỗ trợ trên với thanh khoản cao, rủi ro mở rộng nhịp điều chỉnh về các vùng thấp hơn sẽ cần được lưu ý.

Chiến lược đầu tư

• Trong giai đoạn thị trường đang bước vào nhịp tái cơ cấu dòng tiền và rung lắc mạnh tại vùng đỉnh, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro và bảo toàn thành quả. Việc mua đuổi trong các nhịp hồi phục ngắn hạn không được khuyến khích khi xu hướng điều chỉnh chưa có dấu hiệu kết thúc rõ ràng. Thay vào đó, chiến lược hợp lý là duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức an toàn, chỉ giải ngân thăm dò đối với những mã cổ phiếu đang duy trì được nền tảng tích lũy tốt và thu hút được dòng tiền riêng biệt.

• Sự kiên nhẫn quan sát phản ứng của thị trường tại các ngưỡng hỗ trợ quan trọng sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn khách quan và chủ động hơn trước khi ra quyết định cơ cấu lại danh mục cho giai đoạn tới.Trong bối cảnh này, nhà đầu tư vẫn nên duy trì sự thận trọng, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và ưu tiên hoạt động quản trị rủi ro danh mục.