1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch ghi nhận trạng thái phân hóa sâu sắc, dù kết phiên đỏ nhẹ. Đóng cửa, VN-Index giảm 3,32 điểm (-0,18%) xuống 1.827,12 điểm, tỷ lệ cổ phiếu giảm lại áp đảo với 371 mã giảm giá trong đó nhóm cổ phiếu trụ cột, đặc biệt là Bất động sản và Ngân hàng lớn tiếp tục đè chỉ số, chủ yếu ở VIC, VHM.
Khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng quy mô lớn, tập trung xả mạnh ở nhóm tài chính – ngân hàng và bất động sản trụ cột, tạo ra tâm lý thận trọng đáng kể cho nhà đầu tư cá nhân.
Thanh khoản cải thiện nhẹ so với phiên trước nhưng vẫn dưới mức bình quân 20 phiên, cho thấy dòng tiền dường như vẫn chưa tự tin, chủ yếu phòng thủ và chờ đợi cơ hội sau các nhịp rũ bỏ có chiết khấu giá tại các mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
Chỉ báo Tâm lý thị trường ở mức 17 đang nằm sâu trong vùng quá bán (sợ hãi), mặc dù có dấu hiệu nhích nhẹ sau phiên hôm nay nhưng mặt bằng chung vẫn duy trì ở ngưỡng rất thấp. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức đều cực kỳ thận trọng, dòng tiền lớn chưa sẵn sàng quay trở lại mà chủ yếu ở trạng thái quan sát hoặc giao dịch thăm dò.
Đồng thời, sự suy giảm đồng loạt ở chỉ báo đà lan tỏa của dòng tiền tại cả 3 nhóm vốn hóa khẳng định sự suy yếu mang tính hệ thống. Dòng tiền hiện không tìm thấy sự ưu ái rõ rệt ở bất kỳ nhóm ngành hay phân khúc vốn hóa nào, áp lực rút vốn hoặc hạ tỷ trọng vẫn đang chiếm ưu thế trên toàn thị trường.
Dữ liệu từ Thống kê xác suất đầu tư ngắn hạn ghi nhận điểm sáng duy nhất khi đường Cầu ngắn hạn (1 tuần, màu xanh dương) đã trở lại phía trên đường Cung (1 tháng, màu xanh lá cây). Trạng thái này ghi nhận phe mua đang tạm thời chiếm ưu thế trong các nhịp hồi phục ngắn hạn. Tuy nhiên nếu quan sát kỹ độ dốc và biên độ, cả Cung và Cầu sau khi tạo đỉnh vào giai đoạn giữa tháng 8 hiện đều đang trong xu hướng sụt giảm và duy trì ở mức tương đối thấp. Việc cả hai đường cùng neo ở vùng thấp phản ánh một thực tế rằng thanh khoản tổng thể của thị trường đang sụt giảm, giao dịch diễn ra ảm đạm và đợt hồi phục này thiếu đi sự bền vững khi không có sự bùng nổ về mặt khối lượng.
Đường đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn (màu xanh) đã tạo đỉnh và lao dốc rất nhanh, hiện đã cắt xuống dưới đường trung bình MA10 (màu cam) và rớt xuống hướng về vùng đáy thấp (quanh ngưỡng 20%-30%). Điều này cho thấy số lượng cổ phiếu trụ nhận được sự đồng thuận về cả giá và khối lượng đang bị thu hẹp nghiêm trọng. Sự rút lui của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn đồng nghĩa với việc thị trường hoàn toàn thiếu đi “đầu tàu” dẫn dắt. Khi nhóm trụ suy yếu, các nhịp tăng điểm nếu có của VN-Index chủ yếu mang tính chất kỹ thuật hoặc kéo xả cục bộ, thiếu tính bền vững và rất dễ bị dập tắt khi áp lực chốt lời ngắn hạn xuất hiện.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn phân hóa mạnh khiến chỉ số thị trường chung thiếu vắng động lực dẫn dắt rõ ràng. Trong đó, VIC (-0,8%) và VHM (-2,0%) là 2 cổ phiếu gây sức ép lớn nhất đối với chỉ số VN-Index khi lấy đi tổng cộng gần 6 điểm. Trong đó, VHM chịu áp lực khi nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh sau khi khoảng 4,1 tỷ cổ phiếu trả cổ tức được đưa vào giao dịch trong ngày hôm nay. Ở chiều ngược lại, VPL (+4,1%), VCB (+1%), TCB (+1,4%), GAS (+1,5%0, BSR (+1,3%), HPG (+0,9%),…. đồng loạt tăng và góp phần thu hẹp đà giảm của chỉ số. Diễn biến này cho thấy diễn biến thị trương vẫn phụ thuộc nhiều vào biến động của nhóm Vingroup
- Nhóm Ngân hàng ghi nhận diễn biến phân hóa và suy yếu nhẹ về cuối phiếu nhưng vẫn đóng vai trò là trụ đỡ cho chỉ số thị trường chung. Một số cổ phiếu vốn hóa lớn duy trì sắc xanh như TCB (+1,4%), VCB (+1,0%), BID (+0,6%), STB (+0,8%), ACB (+0,7%), HDB (+0,5%), MBB (+0,2%),… qua đó hỗ trợ chỉ số. Ở chiều ngược lại, LPB (-1,7%), OCB (-1,5%), MSB (-1,5%), SHB (-0,8%), TPB (-0,3%), VIB (-0,3%),… chịu áp lực điều chỉnh.
- Nhóm Chứng khoán cũng chủ yếu chìm trong sắc đỏ với SSI (-0,5%), HCM (-0,6%), VCK (-1,2%), VND (-1,2%), SHS (-1,3%), VCI (-2,3%), …. Diễn biến này cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng và chưa quay trở lại đối với nhóm cổ phiếu có độ nhạy cao với thị trường.
- Nhóm Dầu khí dù giảm nhiệt về cuối phiên nhưng vẫn là một trong nhóm có diễn biến khởi sắc. Một số cổ phiếu tăng điểm tốt như OIL (+2,2%), BSR (+1,3%) và PLX (+0,1%), GAS (+1,5%),….Nhìn chung, diễn biến của nhóm được hỗ trợ nhờ giá dầu Brent duy trì quanh mức 100 USD/thùng, trong bối cảnh căng thẳng Mỹ – Iran leo thang trở lại và lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu. Ngoài ra, GAS còn được hỗ trợ bởi thông tin chia cổ tức với HĐQT đã phê duyệt cổ tức tiền mặt 2.500 VND/cổ phiếu (2025), với thời gian thanh toán dự kiến từ ngày 9/9 đến 20/11/2026.
- Các nhóm ngành khác cũng đa phần ghi nhận diễn biến phân hóa và biến động trong biên độ hẹp. Một số cổ phiếu nhận được sự quan tâm của dòng tiền và tăng tốt như Hóa chất ( DGC +2,1%), Thép (HPG +0,9%, SMC +0,5%), Cao su (DPR +2,5%), Y tế (IMP +1,7%), Hàng không (AST +2,5%), Vận chuyển ( HAH +1,2%),….
3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Quan sát từ góc độ kỹ thuật, chỉ số VN-Index đã xuất hiện mẫu hình nến giằng co với bóng nến trên dài, thể hiện lực cung chốt lời luôn trực chờ mỗi khi giá đẩy lên tiệm cận vùng 1.850 điểm. Nhịp tích lũy này là rõ ràng rất cần thiết sau giai đoạn tăng nóng trong tháng 8 nhằm thiết lập một mặt bằng giá mới ổn định hơn.
Về vận động dòng tiền có sự phân hóa, tập trung tại một số cổ phiếu có câu chuyện riêng thay vì lan tỏa trên diện rộng. Lực cầu chủ động mua lên vẫn chưa đủ thuyết phục, trong khi áp lực bán vẫn hiện diện tại nhiều nhóm ngành, khiến độ rộng thị trường duy trì trạng thái kém tích cực.
Theo đó, trong phiên giao dịch kế tiếp các nhịp rung lắc, giằng co sẽ còn tái diễn, nhằm kiểm tra vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng quanh 1.800 điểm.
4. Chiến lược đầu tư
- Trong bối cảnh trước “Giờ G” của mốc nâng hạng và hàng loạt dữ kiện kinh tế đặc biệt là kỳ họp FOMC liên quan đến quyết định về lãi suất Fed. Nhà đầu tư nên duy trì vị thế thận trọng, chưa nên giải ngân mới khi nền 1.800 điểm chưa được xác nhận. Đây là thời điểm phù hợp cho hoạt động tái cơ cấu danh mục sang các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi vĩ mô và dòng vốn ngoại nâng hạng. Các ngành được ưu tiên gồm Ngân hàng, Chứng khoán, Bán lẻ, BĐS khu CN, Công nghệ thông tin, Viễn thông, Bảo hiểm…
- Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, chiến lược mua tích lũy từng phần trong các nhịp điều chỉnh mạnh về vùng hỗ trợ, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
