1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch quay đầu điều chỉnh đầu tuần sau nhịp hồi phục mạnh vào tuần trước, với áp lực chốt lời gia tăng tại nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Đóng cửa, VN-Index giảm 10,60 điểm (-0,60%), xuống 1.763,55 điểm, ngắt nhịp tăng 4 phiên liên tiếp với sắc đỏ chiếm ưu thế.
Thanh khoản giảm đáng kể so với phiên cuối tuần trước, phản ánh sự thận trọng gia tăng của dòng tiền.
Nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại bán ròng và gây sức ép nhất định tới thị trường với giá trị bán ròng trong phiên gần 900 tỷ đồng, mức cao nhất trong 11 phiên trở lại đây. Ở chiều bán ròng, FPT, HDB, VPL là những cổ phiếu đứng đầu danh sách bán ròng. Ngược lại, khối ngoại tập trung mua ở một số cổ phiếu là MSN, TCB, VIC.
Trạng thái thị trường: đang vận động trong một trạng thái chưa hoàn toàn thuận lợi, nổi bật bởi sự đối lập rõ rệt giữa sự cải thiện của các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn và sự chững lại của các nhóm cổ phiếu trụ cột. Cụ thể, tâm lý thị trường vẫn đang duy trì ở vùng trũng thấp (28 điểm), phản ánh tâm lý vẫn còn hoài nghi và e ngại rủi ro của phần lớn giới đầu tư.
Chỉ báo tâm lý thị trường ghi nhận ở mức thấp 28 điểm, cho thấy sự thận trọng và tâm lý phòng thủ của đại đa số nhà đầu tư trước những biến động khó lường của thị trường. Dòng tiền không tập trung tuyệt đối vào nhóm vốn hóa lớn mà có sự phân hóa khá cân bằng giữa các lớp vốn hóa, cho thấy dòng tiền lớn đang hoạt động mang tính thăm dò mang tính đầu cơ T+, chứ chưa tạo ra thế áp đảo mua lên hoàn toàn.
Xác suất đầu tư ngắn hạn (cung – cầu): Đường cầu (1 tuần, màu xanh dương) vượt lên trên đường cung (1 tháng, màu xanh lá cây) với phân kỳ mở rộng, xác nhận lực mua ngắn hạn đang chiếm ưu thế tạm thời.
Đà lan tỏa vốn hóa lớn đã có nhịp bứt phá mạnh mẽ từ vùng đáy, vượt lên trên đường tín hiệu MA10. Dòng tiền cải thiện và vượt MA10 cho thấy lực cầu bắt đáy ngắn hạn đã tham gia tích cực, tạo lực đỡ kỹ thuật giúp ngăn chặn đà sụt giảm sâu của toàn thị trường trong ngắn hạn.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm Ngân hàng chịu áp lực điều chỉnh trên diện rộng, đánh mất đi phần lớn thành quả đạt được trong phiên thứ Sáu. Phần lớn cổ phiếu trong ngành giảm điểm, nổi bật là EIB (-3,9%), LPB (-2,5%), VPB (-2,1%), SHB (-1,8%), VIB (-1,8%), HDB (-1,6%), BID (-1,5%), MBB (-1,3%), STB (-1,3%), TCB (-1,2%), VCB (-1,2%),,…. CTG (-1,1%). Trong khi đó, sắc xanh chỉ xuất hiện một số ít cổ phiếu như OCB (+1,9%). Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời tại nhóm ngân hàng sau nhịp tăng tích cực trước đó, qua đó làm suy yếu một trong những động lực hỗ trợ chính của VN-Index trong tuần vừa qua.
- Nhóm Bất động sản cũng chịu áp lực chốt lời và giảm điểm, tác động tiêu cực tới chỉ số. Phần lớn cổ phiếu trong ngành chìm trong sắc đỏ như PDR (-3,7%), DXG (-3,3%), VRE (-2,8%), CRE (-2,9%), HDG (-2,3%), KDH (-2,3%), DIG (-2,0%), NLG (-1,3%), VHM (-0,6%), NVL (-0,5%)….
- Nhóm Chứng khoán cũng đồng loạt giảm điểm. Hầu hết cổ phiếu trong ngành điều chỉnh, gồm SHS (-3,1%), VCI (-2,3%), MBS (-1,9%), VND (-1,5%), TCX (-1,5%), SSI (-0,8%),…… Trong khi đó, HCM (+0,6%) và là điểm sáng hiếm hoi trong nhóm. Diễn biến kém tích cực phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng khi thị trường chung điều chỉnh.
- Nhóm Bán lẻ tiếp tục chịu áp lực bán là giảm điểm. Cụ thể, PET (-3,0%), DGW (-2,2%), FRT (-1,3%), MWG (-0,9%), MSN (-1,6%),…..
- Ở chiều ngược lại, nhóm Dầu khí trở thành điểm tựa hiếm hoi của thị trường khi một số cổ phiếu vẫn duy trì sức mạnh, trong bối cảnh giá dầu thế giới tăng lên mức cao nhất 6 tháng. Trong đó, GAS (+2,8%), BSR (+1,2%), PLX (+0,6%), PVD (+0,3%),…
- Các nhóm ngành khác diễn biến phân hóa và giảm điểm. Trong đó, một số cổ phiếu nhận được dòng tiền và tăng tốt như VGC (+4%) sau khi ghi nhận kết quả kinh doanh quý 3/2026 tích cực, TNH tăng trần, BWE (+2,3%), VJC (+1,8%), GVR (+0,9%),….Ở chiều tiêu cực, một số cổ phiếu giảm mạnh như VSC (-4,0%), GMD (-3,2%), GEX (-3,3%), CII (-2,5%), GEX (-3,3%), DHC (-1,6%), FPT (-1,8%), HHV (-1,9%), VCG (-1,9%), CII (-2,5%),….. Nhìn chung, dòng tiền vẫn tìm kiếm cơ hội ở một số cổ phiếu riêng lẻ, nhưng chưa tạo được sự lan tỏa đủ rộng để chống đỡ áp lực điều chỉnh chung.
Vị trí của hai nhóm ngành trụ cột (Ngân hàng và Bất động sản): Vẫn chưa thoát khỏi khu vực Giảm mạnh trên bản đồ luân chuyển dòng tiền khung thời gian tuần. Việc các nhóm ngành có trọng số lớn nhất thị trường này vẫn ì ạch ở vùng Giảm mạnh chính là nguyên nhân cốt lõi giải thích vì sao tâm lý thị trường neo ở mức thấp (28 điểm). Dòng tiền lớn thực chất chưa quay lại nhóm trụ cột một cách mạnh mẽ, khiến các nhịp hồi phục của chỉ số chung thiếu độ bền vững, đồng thời tiềm ẩn rủi ro “bẫy tăng giá” (bull trap) ngắn hạn nếu như không sớm được khắc phục.
Trong khi nhóm trụ còn nhiều hạn chế, dòng tiền ngắn hạn chỉ luân chuyển cục bộ ở một số nhóm ngành vốn hóa vừa và nhỏ có câu chuyện riêng hoặc đang ở pha phục hồi, đòi hỏi nhà đầu tư phải rất nhanh nhạy và tránh giải ngân sai nhóm mục tiêu đối với cơ hội ngắn hạn.
3. Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Diễn biến dòng tiền cho thấy lực cầu trở nên thận trọng hơn tại vùng giá cao sau nhịp hồi phục nhanh của tuần trước. Áp lực bán lan rộng tại nhóm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán, trong khi khối ngoại bán ròng gần 900 tỷ đồng, tạo thêm sức ép lên tâm lý thị trường. Tuy nhiên, thanh khoản giảm so với phiên cuối tuần trước cho thấy áp lực bán chưa đi kèm sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch.
Nối tiếp đánh giá kỹ thuật tại tuần trước, việc tăng mạnh liên tiếp trong tuần rồi khiến chỉ số đang tiến gần tới vùng kháng cự quanh mốc 1.780 – 1.800 điểm, nơi áp lực chốt lời có thể gia tăng, nhằm tích lũy và hấp thụ lượng cung giá cao, trước khi chỉ số tiến tới chinh phục các mốc kháng cự cao hơn. Hỗ trợ được định vị tại vùng mức 1.750 điểm và mạnh tại 1.700 điểm.
4. Chiến lược đầu tư
Nhà đầu tư ngắn hạn có thể cở mở hơn với các vị thế thăm dò tại các nhịp giằng co, hạn chế sử dụng đòn bẩy và tránh mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng. Mốc 1.700 điểm được lấy lại nhanh chóng tuy vậy các ngưỡng thử thác tại 1.780 – 1.800 đang cận kề. Do đó, tránh mua đuổi giá trần trong các phiên hưng phấn đột biến. Tập trung giao dịch vào nhóm vốn hóa lớn thuộc các ngành dẫn dắt nằm trong vùng Tăng mạnh và Phục hồi như Bán lẻ, Bảo hiểm, Tài nguyên Cơ bản, Ngân hàng và Bất động sản khi xuất hiện các nhịp rung lắc tích lũy.
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận KQKD Q3 tích cực và định giá hấp dẫn.
