Việt Nam đang bước vào giai đoạn đầu tư hạ tầng mạnh nhất từ trước đến nay. Kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026 – 2030 được phê duyệt lên đến 8,2 triệu tỷ đồng (329 tỷ USD), gần gấp 3 lần giai đoạn trước, nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 2 con số trong nhiều năm tới. Hàng loạt dự án quy mô lớn đang được thúc đẩy như đường sắt tốc độ cao, các cảng trung chuyển quốc tế, sân bay và hệ thống giao thông kết nối liên vùng. Đây đều là những dự án đòi hỏi nguồn vốn rất lớn và thời gian triển khai kéo dài.
Tuy nhiên, bài toán lớn nhất vẫn là nguồn lực tài chính. Theo nhiều tổ chức quốc tế (Freshfields, World Bank), ngân sách nhà nước chỉ có thể đáp ứng tối đa khoảng một nửa nhu cầu vốn đầu tư hạ tầng trong giai đoạn tới. “Khoảng trống vốn” từ nay đến năm 2030 có thể lên đến 150 – 200 tỷ USD. Không chỉ vậy, hiệu quả giải ngân cũng là một thách thức: Năm 2025, mặc dù có cải thiện, tỷ lệ giải ngân đầu tư công chỉ đạt khoảng 80% kế hoạch. Điều này cho thấy dù nguồn vốn được bố trí lớn nhưng việc đẩy dòng tiền vào thực tế vẫn chưa đạt kỳ vọng, đặc biệt đối với các dự án quy mô lớn và có yêu cầu triển khai đồng thời.
—> Trong bối cảnh đó, việc huy động nguồn lực từ khu vực tư nhân trở thành một giải pháp quan trọng. Đây cũng là lý do mô hình BT (Xây dựng – Chuyển giao) đang được đưa trở lại sau nhiều năm gián đoạn.
Về bản chất, BT là cơ chế doanh nghiệp tư nhân bỏ vốn xây dựng hạ tầng, sau đó được thanh toán bằng quỹ đất hoặc các nguồn lực khác theo quy định. Mô hình này từng bị loại khỏi Luật PPP năm 2020 do những lo ngại liên quan đến việc định giá tài sản và tính minh bạch trong quá trình thực hiện.
Tuy nhiên, khung pháp lý hiện nay đã thay đổi đáng kể. Luật số 57/2024/QH15 chính thức đưa BT trở lại, trong khi Nghị định 257/2025/NĐ-CP và Nghị định 312/2025/NĐ-CP bổ sung các quy định về đấu thầu, lựa chọn nhà đầu tư, giám sát thực hiện dự án và cơ chế thanh toán. Đồng thời, Nghị quyết 16/2026/NQ-CP cũng được ban hành nhằm xử lý các dự án BT tồn đọng từ giai đoạn trước.
Nếu được triển khai hiệu quả, BT có thể giúp Chính phủ đẩy nhanh tiến độ phát triển hạ tầng mà không tạo áp lực chi ngân sách ngay lập tức. Ngược lại, doanh nghiệp tham gia dự án có cơ hội tiếp cận và mở rộng các quỹ đất quy mô lớn gắn liền với quá trình phát triển hạ tầng và đô thị hóa.
—> Cơ hội sẽ không thuộc về toàn bộ ngành bất động sản mà chủ yếu tập trung ở nhóm doanh nghiệp có năng lực tài chính mạnh, khả năng thu xếp vốn tốt và kinh nghiệm triển khai dự án lớn. Đây là những yếu tố quyết định để tham gia các dự án BT trong giai đoạn mới. BT chưa phải là câu chuyện của hiện tại, nhưng có thể trở thành một trong những chủ đề đáng chú ý của chu kỳ đầu tư hạ tầng – bất động sản mới mà thị trường cần theo dõi sát trong thời gian tới.
==================
👉 Anh/Chị NĐT thấy bài viết hữu ích, hãy Share để nhiều Nhà đầu tư cùng tham khảo.
👉 “THEO DÕI SMART STOCK” để nhận thêm những cập nhật kinh tế, các bài phân tích cổ phiếu theo phương pháp cơ bản và các Ấn phẩm đầu tư định kỳ.
👉 Room cập nhật nhanh nhất TẠI ĐÂY
