1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch ghi nhận sự sụt giảm đáng kể về điểm số khi chỉ số VN-Index tiệm cận sát vùng kháng cự trọng yếu tại 1.800 điểm. Kết thúc phiên, VN-Index đóng cửa tại mốc 1.765,63 điểm, giảm 27,55 điểm tương đương giảm 1,54%, trong khi rổ VN30 cũng ghi nhận mức sụt giảm điểm đáng kể khi mất đi 27,23 điểm,lùi sát về mốc 1.909,23 điểm.
Sau khi VN-Index tăng điểm khá tốt bất chấp thanh khoản sụt giảm mạnh trong phiên hôm qua thì thanh khoản hôm nay lại gia tăng mạnh (vượt mức bình quân 20 phiên). Sự đối lập này tiếp tục khẳng định bên mua đang kỳ vọng và ưu tiên canh chiết khấu trong các pha điều chỉnh để giảm thiểu rủi ro vị thế vào lệnh. Sự suy yếu đồng loạt của các nhóm ngành dẫn dắt từng đóng vai trò nâng đỡ thị trường bộc lộ sự thiếu hụt về lực cầu tiếp sức, khiến quán tính tăng ngắn hạn bị bẻ gãy đột ngột.
Đà lan tỏa của dòng tiền trên các nhóm vốn hóa đang diễn ra tích cực tuy nhiên có phần “nóng” dần. Việc duy trì liên tục ở mức độ mạnh sẽ đòi hỏi lượng lớn thanh khoản trong thời gian tới để liên tục đẩy tăng giá cho các nhóm cổ phiếu. Tuy nhiên, điều kiện này dường như khó đáp ứng trong bối cảng thanh khoản thấp. Tín hiệu hạ nhiệt trên nhóm vốn hóa lớn phiên hôm nay là hợp lý, tín hiệu giảm này chỉ thực sự đáng lo ngại khi chỉ báo này tụt giảm mạnh tạo thành xu hướng rõ rệt sẽ dẫn tới ảnh hưởng tiêu cực tới chỉ số thị trường. Do đó cần đặc biệt chú ý tín hiệu tạo đỉnh của nhóm cổ phiếu trụ (vốn hóa lớn) khi này sẽ kích hoạt các vị thế chốt lời và tạo đỉnh của nhịp hồi phục hướng đến sự điều chỉnh tích lũy trở lại.
Cảnh báo: Chỉ báo đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn mặc dù tăng tích cực cho thấy xung lực kéo phục hồi rất mạnh và hỗ trợ cho chỉ số. Tuy nhiên, tín hiệu rủi ro xuất hiện khi mức cường đồ lan toàn ở cả 3 nhóm vốn hóa đã vượt đỉnh của các nhịp hồi phục của tháng 1 và tháng 4/2026, và tiệm cẩn đỉnh của tháng 8/2025 (Vùng đỉnh lịch sử của nhiều cổ phiếu nhóm ngành thị trường như Chứng khoán, Ngân hàng, Bất động sản). Bất kì sự thoái lui của dòng tiền và đặc biệt là cắt xuống MA10 đều gia tăng rủi ro rút lui dòng tiền và các vị thế bán sẵn sàng hành động. Do vậy cơ hội ngắn hạn cũng dần hạn chế hơn trong ngắn hạn.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu Vingroup quay trở lại điều chỉnh sau phiên hồi phục hôm qua và lấy đi nhiều điểm số nhất của VN-Index. Trong đó, VIC (-3,5%), VHM (-2,7%), VRE (-3,3%), VPL (-1,8%) đồng loạt giảm khi chịu áp lực bán ròng của nhà đầu tư ngoại. Bên cạnh đó, các cổ phiếu khác trong nhóm Bất động sản cũng chịu áp lực là DXG (-2,7%), HDC (-2,9%), DXS (-3,2%), CRE (-2%),….
- Nhóm Ngân hàng cũng chịu áp lực điều chỉnh mạnh và là một trong những yếu tố chính kéo giảm chỉ số. Phần lớn cổ phiếu đồng loạt giảm như ACB (-2,4%), HDB (-1,8%), VIB (-1,7%), TPB (-1,7%), MBB (-1,5%), VPB (-1,4%), STB (-1,3%), BID (-1%), VCB (-0,3%), CTG (-0,2%). Ở chiều ngược lại, TCB (+0,6%), MSB (+0,6%) và OCB (+0,5%) vẫn duy trì sắc xanh nhưng mức tăng chưa đủ để cân bằng áp lực chung. Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời đã lan rộng hơn trong nhóm sau nhịp hồi phục trước đó.
- Nhóm Chứng khoán cũng điều chỉnh mạnh khi dòng tiền ngắn hạn có xu hướng chốt lời tại các cổ phiếu nhạy cảm với diễn biến thị trường. Cụ thể, VCK (-4,2%), VCI (-2%), HCM (-1,7%), VND (-1,5%), SSI (-1,2%), TCX (-1,2%), SHS (-0,6%),…. Diễn biến này cho thấy dòng tiền ngắn hạn có xu hướng chốt lời tại nhóm cổ phiếu nhạy cảm với diễn biến thị trường sau giai đoạn tăng trước đó.
- Nhóm Tiêu dùng – Bán lẻ diễn biến phân hóa, trong đó DGW (+5,2%) tiếp tục là điểm sáng nổi bật, cùng với PNJ (+0,7%). Ở chiều ngược lại, PET (-1,9%), FRT (-0,7%), MWG (-0,5%) điều chỉnh. DGW tiếp tục duy trì sức mạnh tương đối tốt so với thị trường nhờ các yếu tố hỗ trợ riêng của doanh nghiệp và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực.
- Một số ít cổ phiếu thu hút dòng tiền và tăng tốt, đi ngược so với diễn biến thị trường chung như Nông nghiệp (SBT +6,5%, MML +1,4%), Dệt may (VGT +5,3%), Cao su (GVR +1,2%), Khu công nghiệp (BCM +3,4%),… cho thấy dòng tiền vẫn đang luân chuyển và tìm kiếm cơ hội tại các cổ phiếu có câu chuyện riêng trong bối cảnh thị trường chung chịu áp lực điều chỉnh.
3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
- Dựa trên các chỉ báo định lượng có thể thấy nhịp hồi phục gần đây chủ yếu được hậu thuẫn rõ nét bởi một số mã trụ cột thuộc nhóm vốn hóa lớn như bất động sản hay các cổ phiếu có yếu tố nhà nước, trong khi sự lan tỏa trên diễn rộng toàn thị trường còn hạn chế.
Cụ thể, số lượng cổ phiếu vượt trở lại trên đường trung bình động 20 phiên (MA20) đang đạt mức cao (~70%) tuy nhiên trên các khung lớn hơn như MA50 hay MA200 còn số này vẫn rất thấp, lần lượt là 35% và 24%. Rõ ràng nhiều cổ phiếu có thể chỉ đang ở nhịp hồi phục kỹ thuật về giá nhưng tổng thể xu hướng vận động chưa đồng thuận toàn bộ.- Theo đó, các hoạt động lướt sóng mang tính đầu cơ, hay bình quân giá xuống (DCA) vẫn là những giao dịch chủ đạo và được ưa thích trong nhịp tăng hơn 02 tuần qua. Và thị trường rất khó bứt phá mạnh mẽ bền vững nếu chỉ dựa vào các hoạt động giao dịch mang tính lướt sóng ngắn hạn trong khi thanh khoản toàn thị trường vẫn chưa mấy cải thiện.
- Trong phiên giao dịch tiếp theo, VN-Index khả năng tiếp tục quan tính quay trở lại kiểm định khu vực hỗ trợ quanh 1.750 điểm. Đây là biên động thị trường vẫn chưa thể bứt phá khi thiếu đi sự đồng thuận. Và Nhà đầu tư cần thận trọng cho những phiên biến động mạnh hơn về chỉ số ở ở khu vực này khi mức độ lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn có xu hướng đạt đỉnh của nhịp phục hồi.
4. Chiến lược đầu tư
- Nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì sự thận trọng, hạn chế sử dụng margin ở mức cao, giữ tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý và ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, KQKD tích cực và vẫn duy trì sức mạnh tương đối so với thị trường. Giảm tỷ trọng tại những cổ phiếu đã tăng nóng, suy yếu về xu hướng và dòng tiền – Kiên nhẫn quan sát phản ứng của dòng tiền tại các vùng hỗ trợ mạnh để có các vị thế vào lệnh tốt hơn.
- Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn có tỷ trọng tiền mặt cao, có thể cân nhắc giải ngân từng phần tại các nhịp rung lắc về các vùng hỗ trợ mạnh, ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt, KQKD quý II/2026 tích cực, định giá đã trở về vùng hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng rõ ràng trong nửa cuối năm.
