2 doanh nghiệp được đề cập bao gồm: VHC và ANV
1. Cả 2 doanh nghiệp đều công bố kết quả kinh doanh Q1/2026 khả quan.
ANV: Tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ đã thúc đẩy hiệu quả hoạt động.
Doanh thu thuần đạt 1.841 tỷ đồng, tăng 66,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 195 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng mạnh mẽ trong quý được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng 66% trong xuất khẩu.
Trong Q1/2026, doanh thu xuất khẩu đạt 1.344 tỷ đồng đạt 50,7 triệu USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó,
- Xuất khẩu cá rô phi tăng mạnh 2,5 lần, đạt khoảng 25,7 triệu USD. Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cá rô phi của ANV vượt xa mức tăng trưởng trung bình ngành là 190% so với cùng kỳ năm ngoái (chiếm khoảng 70% tổng kim ngạch xuất khẩu cá rô phi của Việt Nam)củng cố vị thế dẫn đầu của công ty trong phân khúc cá rô phi giai đoạn đầu.
- Xuất khẩu cá tra tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt khoảng 25 triệu USD. Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cá tra của ANV thấp hơn mức trung bình ngành là 17% so với cùng kỳ năm ngoái (chiếm gần 5% tổng giá trị xuất khẩu của ngành)
Xuất khẩu cá rô phi đã vượt cá tra để trở thành mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của ANV. Và đây là động lực tăng trưởng trong quý.Tuy vậy biên LN gộp giảm xuống 17,7% (so với 20,2% trong Q1/2025), chủ yếu là do giá cá rô phi giảm 10% so với cùng kỳ.
VHC: Tăng trưởng được hỗ trợ từ giá cá tra tăng cao
Biên LN gộp tăng lên 14,6% (so với 12,7% trong Q1/2025) chủ yếu nhờ giá phụ phẩm (dầu cá, bột cá) tăng cao hơn, trong khi giá phi lê cũng tăng khoảng 5% so với cùng kỳ. Hoạt động xuất khẩu chỉ tăng nhẹ lên 52 triệu USD từ mức 51,7 triệu USD trong Q1/2025.
2. Xu hướng xuất khẩu thủy sản:
Mỹ vẫn là thị trường trọng điểm của cả 2 nước xuất khẩu, ANV và VHC đạt mức tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp những trở ngại liên quan đến thuế tại thị trường Mỹ trong Q1/2026
VHC:Xuất khẩu sang Mỹ đạt 957 tỷ đồng (tăng 39,5% so với cùng kỳ). Được thúc đẩy bởi các sản phẩm khác bao gồm: xoài và rau đông lạnh, cá tẩm bột, gelatine và collagen, bột cá), trong khi xuất khẩu phi lê cá tra tăng gần 18% so với cùng kỳ. Thị trường Mỹ chiếm 32,4% tổng doanh thu, so với 25,9% của năm ngoái.
ANV: Xuất khẩu sang Mỹ đạt 50,7 triệu USD (tăng 66% so với cùng kỳ), nhờ cá rô phi tăng 2,5 lần so với cùng kỳ và cá tra tăng 12%. Thị trường Mỹ chiếm 12,7% tổng doanh thu trong Q1/26, tăng từ mức 8,7% trong Q1/25.
Cạnh tranh về thuế cho cá tra: Kết quả về thuế CBPG của sản phẩm cá tra phi lê đông lạnh nhập khẩu từ Việt Nam của Mỹ. VHC vẫn duy trì mức thuế suất 0% sau khi DOC chính thức bãi bỏ thuế chống bán phá giá vào T1/2025. Điều này có nghĩa là công ty tiếp tục nắm giữ lợi thế đặc biệt mà không đối thủ cạnh tranh lớn nào hiện có được. 4 công ty bao gồm: Biên Đông, NTSF, CASEAMEX và NAVICO (ANV) không còn hưởng mức 0% như trước đây, mà sẽ áp dụng mức mới lần lượt là:
– 0,29 USD/kg đối với Biên Đông,
– 0,07 USD/kg đối với NTSF,
– 0,23 USD/kg đối với CASEAMEX và ANV.
Trong khi đó, mức thuế suất toàn quốc đối với Việt Nam vẫn giữ ở mức 2,39 USD/kg.
Như vậy, với mức thuế 0,23 USD/kg có rủi ro làm suy giảm khả năng cạnh tranh về giá của ANV nhưng đánh giá tổng thể lợi nhuận sẽ không có quá ảnh hưởng lớn do tỷ trọng đóng góp mảng Cá tra của ANV chiếm khoảng 35–40% doanh thu và Cá rô phi chiếm khoảng 30% hiện là mảng có xu hướng tăng trưởng mạnh hơn sắp tới.
Bởi theo cập nhật từ phía công ty, tình hình vùng nuôi và công suất tại vùng nuôi Bình Phú – 600ha đã được chuyển đổi đáng kể sang nuôi cá rô phi.
– Vùng nuôi cá giống: 250ha đang được sử dụng gần như phần lớn cho việc ươm giống cá rô phi do công ty tự phát triển và tự chủ được 100%.
– Đối với vùng nuôi cá nguyên liệu: vùng nuôi Bình Phú đang sử dụng 70% diện tích nuôi cá rô phi nguyên liệu (khoảng 315ha) và 30% diện tích nuôi cá tra nguyên liệu (khoảng 135ha).
Cho thấy rằng, ANV vẫn định hướng ưu tiên phát triển phân khúc cá Rô phi tới đây và là đơn vị dẫn đầu xuất khẩu cá rô phi trong ngành. Bên cạnh đó, xuất khẩu cá rô phi sang Mỹ cũng tiếp tục được hưởng vị thế pháp lý thuận lợi khi không chịu thuế chống bán phá giá.
3. Triển vọng ngành Thủy sản 2026:
Cá tra vẫn là loài cá thịt trắng có chi phí thấp nhất trên toàn cầu. Mặc dù diễn biến giá cá tra xuất khẩu của Việt Nam đã bắt đầu tăng lên nhưng vẫn ở mức thấp gần hai năm. Bên cạnh đó, nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu đang thắt chặt do hạn ngạch cá tuyết ở Biển Barents cắt giảm 21% – mức thấp nhất trong 3 thập kỷ, cùng với sự sụt giảm nguồn cung cá minh thái trong khi căng thẳng địa chính trị đẩy chi phí đánh bắt và hậu cần tăng cao
Do đó, giá cá tuyết và cá minh thái dự kiến sẽ vẫn neo ở mức cao và có khả năng tiếp tục xu hướng tăng, điều này sẽ làm tăng sức hấp dẫn của cá tra và cá rô phi như những mặt hàng thay thế ở cả thị trường EU và Mỹ.
Cá rô phi, liên tiếp các quý gần đây xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ tiếp tục được hưởng lợi từ mức thuế tương đối thấp 10% so với 55% đối với Trung Quốc và 50% đối với Brazil. Trong khi đó, thị phần xuất khẩu của Việt Nam vào thị trường Mỹ vẫn ở mức khiêm tốn khoảng 7% cho thấy dư địa tăng trưởng đáng kể.
Tuy nhiên, giá xuất khẩu cá rô phi có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá trong ngắn hạn do tồn kho tăng và nhu cầu tại thị trường Mỹ chững lại khiến các nhà nhập khẩu ưu tiên giải tỏa hàng tồn kho hơn là mua mới.
*** Dự báo sớm tại xu hướng giá cá giống:
Trong Q1/2026, giá cá tra giống đã tăng 53% so với cùng kỳ do thời tiết bất lợi và dịch bệnh bùng phát kể từ nửa cuối năm 2025 làm giảm hiệu quả chăn nuôi.
Chi phí nuôi trồng đang tăng do giá cá giống và thức ăn chăn nuôi tăng cao.
Bên cạnh đó, giá thức ăn thủy sản (chiếm 60-70% chi phí sản xuất cá tra) có xu hướng tăng kể từ đầu năm 2026 (Tăng +5% YoY). Kết hợp với giá bán thấp liên tục trong hai năm qua, những áp lực này đã làm giảm động lực thả giống của nông dân, dẫn đến thiếu hụt nguồn cung. Trong bối cảnh như vậy, các công ty có tỷ lệ tự cung cấp cao như VHC (~70%) và ANV (~70–80%) sẽ có vị thế tốt hơn để duy trì chi phí sản xuất ổn định.
Giá xuất khẩu cá tra trung bình tăng nhẹ từ đầu năm đến nay
Với #ANV, động lực tăng trưởng kép ở cả phân khúc Cá tra và Cá rô phi. Cá rô phi của ANV đóng góp khoảng 70-80% xuất khẩu vẫn mang lại tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp áp lực giá trong ngắn hạn.
Đối với thị trường Mỹ, mặc dù thị phần cá rô phi tại thị trường Mỹ vẫn còn hạn chế nhưng là tiềm năng dịch chuyển nguồn cung khi không phải chịu thuế chống bán phá giá (so với 25% đối với Trung Quốc). Bên cạnh đó, đối với phân khúc cá tra được đánh giá có tiềm năng phục hồi (Lợi thế là loại cá thịt trắng rẻ nhất, vẫn ở mức thấp nhất trong hai năm qua có tiềm năng tăng giá do chi phí tăng và nguồn cung khan hiếm hơn).
Với #VHC, hoạt động kinh doanh cốt lõi (cá tra) vẫn vững chắc, VHC duy trì lợi thế là nhà xuất khẩu cá tra duy nhất của Việt Nam không chịu thuế chống bán phá giá tại thị trường Mỹ, mang lại lợi thế tương đối trong bối cảnh thuế quan không chắc chắn hiện nay. Giá xuất khẩu của VHC cũng có xu hướng tăng từ đầu năm đến nay, chủ yếu do nguồn cung hạn chế, và việc giá bán tăng sẽ có thể bù đắp chi phí sản xuất ngày càng cao. Ngoài ra, VHC kiểm soát tốt chi phí bán hàng và quản lý giúp hỗ trợ lợi nhuận.
