(1) Diễn biến thị trường chung
Mở đầu tuần mới với diễn biến kém tích cực khi áp lực bán gia tăng trên diện rộng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang. Thị trường đang bước vào giai đoạn kiểm định lại dòng tiền khi các biến số lớn như xu hướng lãi suất trong nước vẫn neo ở mức cao và những rủi ro địa chính trị toàn cầu đang tạo ra một lực cản tâm lý đáng kể. Việc thiếu hụt các động lực tăng trưởng mới từ kết quả kinh doanh Quý 2 khiến dòng vốn ngắn hạn bị suy yếu, dòng tiền thông minh vẫn đang chờ đợi thời cơ, đẩy chỉ số vào trạng thái mong manh và dễ bị hoảng loạn trước bất kỳ nhịp rung lắc nào từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Áp lực bán chủ động gia tăng dồn dập trong phiên chiều, có lúc đẩy VN-Index lao dốc tới 45 điểm, chạm mức thấp nhất tại 1.781 điểm trước khi lực cầu bắt đáy mang tính kỹ thuật xuất hiện giúp chỉ số thu hẹp đà giảm và kết phiên tại mốc 1.800,54 điểm, giảm hơn 27,8 điểm. Thanh khoản trên sàn HOSE có sự gia tăng đáng kể, đạt gần 22.000 tỷ đồng, tuy nhiên sự gia tăng này lại đến từ áp lực bán có phần chủ động thay vì bởi dòng tiền mua gom áp đảo. Độ rộng thị trường hoàn toàn nghiêng về bên bán với 271 mã giảm, gấp hơn 5 lần số mã tăng. Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng hơn 250 tỷ đồng, tập trung xả mạnh tại các cổ phiếu đầu ngành như FPT, VHM, CTG, góp phần gia tăng thêm áp lực tâm lý cho dòng tiền nội.
Với sự sụt giảm chủ yếu tại nhóm vốn hóa lớn việc chỉ số thị trường chung bị ảnh hưởng tiêu cực là khó tránh khỏi. Thông thường tín hiệu “cạn kiệt” cung thường xảy ra khi chỉ báo này xuống dưới mức 10% do đó dư địa giảm là vẫn còn nếu như nhóm vốn hóa lớn không sớm quay lại hỗ trợ thị trường đặc biệt là nhóm BĐS và Ngân hàng. Vị thế mua mới nên kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu trên để có các điểm giải ngân tối ưu thay vì vội vàng mua sớm và bỏ qua những cơ hội mua chiết khấu hấp dẫn.
(2) Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm Ngân hàng tiếp tục là lực cản lớn nhất đối với thị trường khi phần lớn cổ phiếu đồng loạt giảm điểm. Các mã giảm mạnh gồm SHB (-4,2%), LPB (-3,4%), CTG (-3,3%), VIB (-2,8%), BID (-2,6%), VCB (-2,6%), TPB (-2,5%), OCB (-2,3%), STB (-2,3%), EIB (-2%),… Chỉ một số ít cổ phiếu giữ được sắc xanh như MSB (+1,3%), SGB (+2,4%) tuy nhiên mức tăng không đủ tạo sự cân bằng cho toàn ngành.
- Nhóm Bất động sản dù diễn biến phân hóa hơn nhưng nhìn chung vẫn chịu áp lực điều chỉnh. Các cổ phiếu như VHM (-2,7%), VIC (-0,7%), KDH (-2,5%), HDC (-2%), CRE (-1,9%), PDR (-1,8%), VRE (-1,7%), NVL (-1,6%)… điều chỉnh và gây áp lực lên chỉ số. Ở chiều ngược lại, một số cổ phiếu vẫn duy trì được sắc xanh như DIG (+2,8%), NLG (+1,4%), DXG (+0,4%), VPL (+0,7%),…
- Nhóm Chứng khoán dù ghi nhận hồi phục cuối phiên nhưng đóng cửa vẫn là nhóm chịu áp lực bán mạnh. Các cổ phiếu như SHS (-5,4%), SSI (-3,4%), VCI (-3,1%), VND (-2,8%), VCK (-2,3%), TCX (-1,1%), HCM (-0,7%)… đồng loạt điều chỉnh khi tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.
- Áp lực bán cũng lan rộng sang nhiều nhóm ngành khác như Thép (HPG -2,4%, SMC -2,4%, NKG -2,1%), Khu công nghiệp (BCM -5,5%, PHR -2,5%, KBC -1,2%), Logistics (VSC -4,6%, VTP -2,8%, HAH -1,4%), Công nghệ (CMG -2%, FPT -0,1%), Bán lẻ ( PNJ -5,9%, VNM -2,1%, MSN -1,3%),…. Trong khi đó, dòng tiền chỉ tập trung tại một số ít cổ phiếu riêng lẻ như PGI (+6,8%), HBC (+2,1%), BMP (+1,7%), FMC (+0,7%), ACV (+0,9%),.. cho thấy dòng tiền vẫn duy trì tính chọn lọc cao.
- Ở chiều ngược lại, nhóm Dầu khí có diễn biến khả quan hơn với nhiều mã tăng giá. Tiêu biểu như OIL (+4,4%), PVS (2,2%), BSR (+1%), GAS (+0,3%) giữ được sắc xanh nhờ giá dầu thế giới duy trì ở mức cao. Trong khi đó, các cổ phiếu dịch vụ như PVD (-4,5%), PLX (-1,3%) biến động trái chiều.
Điểm tích cực nhất là 2 nhóm Ngân Hàng và Bất động sản này vẫn đang vận động trong vùng Tăng mạnh cho thấy thị trường chưa hoàn toàn mất trụ dẫn dắt và xu hướng trung hạn chưa xấu. Tuy nhiên trong ngắn hạn đường đi của cả 2 nhóm đều thể hiện sự suy yếu dù vẫn trong vùng Tăng mạnh. Cụ thể, BĐS đang dịch chuyển hướng xuống trong khi Ngân hàng đi ngang, đây là những tín hiệu không ủng hộ cho chỉ số thị trường trong ngắn hạn. Nếu các tín hiệu này chưa có sự cải thiện, khả năng hồi phục của thị trường sẽ chưa sớm xảy ra từ đó xác suất đầu tư trên diện rộng thị trường vẫn ở mức kém, rủi ro mua sai là cao.
Ở trạng thái như vậy, dòng tiền lướt sóng chỉ có thể chọn lọc và bám sát vào diễn biến luân chuyển của dòng tiền để gia tăng hiệu suất. Các nhóm mà dòng tiền hiện đang ưu tiên là BĐS (Vingoups), Ngân hàng và Du lịch giải trí.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Như vậy kịch bản đánh giá tuần trước kiểm định về 1.800-1.820 đã diễn ra. Hiện thị trường đang đứng trước ngưỡng cửa vô cùng nhạy cảm khi mốc tâm lý 1.800 điểm bị thách thức nghiêm trọng. Xu hướng giảm điểm ngắn hạn đang chiếm ưu thế và xung lực bán chưa có dấu hiệu cạn kiệt hoàn toàn. Mặc dù có nhịp rút chân nhẹ vào cuối phiên, nhưng đây chưa thể coi là tín hiệu tạo đáy tin cậy mà thuần túy là phản ứng kỹ thuật tại vùng hỗ trợ mạnh.
Trong phiên tới, VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục quá trình kiểm định cung cầu quanh vùng 1.775 – 1.780 điểm trong khi vùng hỗ trợ mạnh được kỳ vọng nằm ở 1.750 điểm.
(4) Chiến lược đầu tư
- Nhà đầu tư ngắn hạn nên tiếp tục duy trì chiến lược giao dịch thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và chưa vội gia tăng tỷ trọng khi thị trường vẫn đang trong quá trình kiểm định vùng hỗ trợ quan trọng.
- Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn có tỷ trọng tiền mặt cao, các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, mặt bằng định giá hấp dẫn, triển vọng kết quả kinh doanh quý II/2026 tích cực và động lực tăng trưởng rõ ràng trong nửa cuối năm
