Điện máy xanh vừa thông báo chào bán IPO vào ngày 27/5/2026, sự kiện thu hút đông đảo chú ý giới đầu tư. Smart Stock xin gửi đến một số thông tin quan trọng về thương vụ này:
ĐMX sẽ chào bán hơn 179,5 triệu cổ phiếu ra công chúng, tương đương 16,29% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, với giá chào bán là 80.000 VND/cổ phiếu. Thời gian đăng ký và nhận tiền đặt cọc sẽ diễn ra từ ngày 27/5 đến ngày 17/6. Sau đợt IPO, ĐMX cũng sẽ phát hành 12,8 triệu cổ phiếu ESOP cho nhân viên vào cuối năm. Theo đó, tỷ lệ sở hữu của MWG tại ĐMX sẽ giảm từ 98,9% hiện tại xuống còn 84,2%.
Đợt IPO dự kiến huy động được 14,4 nghìn tỷ đồng, với số tiền thu được chủ yếu dành cho việc trả nợ ngắn hạn, mở rộng hoạt động của Huấn luyện DMX và phát triển ứng dụng Super App và Era Blue. Điều này sẽ củng cố vị thế tiền ròng của ĐMX và giảm chi phí lãi vay, đồng thời hỗ trợ thu nhập tài chính cao hơn từ số dư tiền mặt dư thừa. Do MWG sẽ tiếp tục hợp nhất ĐMX, những lợi ích này sẽ được phản ánh vào lợi nhuận hợp nhất của cả ĐMX và MWG.
Về chiến lược kinh doanh, CEO ĐMX trình bày 5 trụ cột chiến lược giúp ĐMX tăng trưởng trong thời gian tới:
1️⃣ Chiến lược tập trung vào chất lượng giúp mở rộng thị phần và biên lợi nhuận: ĐMX đang mở rộng lợi thế cạnh tranh thông qua chiến lược khác biệt hóa dịch vụ (Thợ ĐMX, SuperApp, Tài chính tiêu dùng).
2️⃣ Dịch vụ tài chính: Biên lợi nhuận cao, không rủi ro tín dụng, thu hút khách hàng: Tài chính tiêu dùng và đại lý ngân hàng – thanh toán hóa đơn lần lượt chiếm 70%/30% doanh thu dịch vụ tài chính 2025. DMX hưởng hoa hồng tài chính tiêu dùng từ công ty tài chính mà không phải chịu rủi ro tín dụng.
3️⃣ Thợ ĐMX: Khai thác hạ tầng dịch vụ điện máy quy mô lớn nhất Việt Nam. Thợ ĐMX sở hữu đội ngũ 8.000 nhân viên, bao gồm 4.100 kỹ thuật viên, 700 xe tải và 300 trạm lưu kho.
4️⃣ SuperApp: Nền tảng đa dịch vụ, hệ sinh thái sản phẩm của MWG và bên thứ ba: Ứng dụng bán chéo sản phẩm cho 18 triệu người dùng thông qua các tính năng mua sắm, khách hàng thân thiết và gần đây là các dịch vụ nêu trên.
5️⃣ EraBlue: Tăng trưởng 8 năm bằng hơn 10 năm của DMX. Tiềm năng dài hạn đáng kể: Đảo Java của Indonesia có 150 triệu dân với tỷ lệ thâm nhập của kênh bán lẻ hiện đại (MT) trong mảng điện máy còn thấp.
➡️ Theo dự phóng từ doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng kép CAGR giai đoạn 2025 – 2030 doanh thu dự kiến tăng 11% và LNST đạt 16%. ĐMX đặt mục tiêu duy trì chính sách cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% LNST hằng năm sau niêm yết trong giai đoạn 2026 – 2030. Riêng năm 2026, ĐMX sẽ có thêm phương án chia cổ tức đặc biệt 40% bằng tiền mặt.
➡️ Về mặt định giá, ĐMX sẽ chiếm khoảng 88% lợi nhuận ròng hợp nhất của MWG trong năm nay. ĐMX hiện đang được giao dịch với hệ số định giá tương tự MWG (MWG được giao dịch với P/E năm tài chính 2026 là 12,7 lần và DMX với P/E năm tài chính 2026 dựa trên giá IPO là 11,5 lần) và có triển vọng tăng trưởng trung hạn tương đương. Tỷ suất cổ tức của ĐMX tốt hơn MWG tỷ suất cổ tức năm tài chính 2026 của DMX đạt khoảng 5,0%, gấp đôi so với MWG là 2,5%.
(CRE: Nhựt Huỳnh Smart Stock)
