(1) Diễn biến thị trường chung
Mở đầu tuần mới, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến tương đối trầm lắng và giảm điểm trong bối cảnh điều chỉnh của nhóm cổ phiếu Vingroup và nhà đầu tư đón nhận Nghị quyết 168/NQ-CP cập nhật kịch bản tăng trưởng 2026. Đóng cửa, VN-Index ghi nhận giảm 16,94 điểm và lùi về mốc 1854,97 điểm.
Bất chấp áp lực địa chính trị quốc tế có dấu hiệu hạ nhiệt, giá dầu giảm và mặt bằng lãi suất nội địa duy trì trạng thái ổn định, tâm lý chung của thị trường vẫn chưa thoát khỏi trạng thái phòng thủ. Sự chú ý của dòng tiền thông minh hiện tập trung đổ dồn vào mùa báo cáo kết quả kinh doanh Quý II sắp công bố, tạo ra sự phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành thay vì một sự lan tỏa đồng thuận mang tính bứt phá.
Việc giảm gần 17 điểm trong phiên hôm nay – đây không phải là một phiên bán tháo trên diện rộng khi độ rộng thị trường trên sàn HOSE thực tế vẫn nghiêng hẳn về bên mua với 192 mã tăng so với 134 mã giảm. Tác động giảm điểm của chỉ số chịu ảnh hưởng nặng nề bởi đà lao dốc của nhóm cổ phiếu họ Vin, nổi bật là VIC và VHM khi hai mã này đã lấy đi phần lớn điểm số của chỉ số chung. Ngược lại, nhóm ngành Ngân hàng tiếp tục khẳng định vai trò bệ đỡ tích cực cho cấu trúc thị trường khi phần lớn các cổ phiếu dẫn dắt như VCB, BID, CTG và STB đều giữ sắc xanh giúp thu hẹp biên độ giảm của chỉ số.
Ngoài ra, dòng tiền nội cũng ghi nhận có sự cải thiện khi luân chuyển tương đối tích cực ở các nhóm ngành có câu chuyện cơ bản như hàng hóa công nghiệp, bảo hiểm, năng lượng và bán lẻ với thanh khoản toàn thị trường duy trì ổn định quanh mức 17.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, động thái của khối ngoại vẫn là điểm trừ lớn.
Mức độ lan tỏa của dòng tiền có dấu hiệu hồi phục tiệm cận mức trung bình (50%). Chỉ số thị trường có thể cải thiện từ động thái này tuy nhiên để xu thế hồi phục để bền vững đòi hỏi dòng tiền vẫn tiếp tục được lan tỏa trở lại với nhóm vốn hóa lớn đồng thời cũng tạo được sự đồng thuận lan tỏa ở các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ.
(2) Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu Vingroup điều chỉnh trở lại và là nguyên nhân chính khiến VN-Index giảm điểm trong phiên. Cụ thể, VIC (-4,7%), VHM (-3,7%), VRE (-2,7%), VPL (-0,3%) là những cổ phiếu tác động tiêu cực nhất, lấy đi gần 25 điểm của chỉ số. Mặc dù thông tin VHM đề xuất chia cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 1:1 được đánh giá tích cực, nhưng hoạt động đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân vẫn chưa đủ mạnh để duy trì đà tăng, trong khi khối ngoại quay trở lại bán ròng các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup sau giai đoạn mua mạnh các phiên trước đó.
- Trong khi đó, nhóm cổ phiếu Ngân hàng lại là điểm sáng khi được hỗ trợ bởi các thông tin liên quan đến chính sách và đóng vai trò nâng đỡ lại thị trường dù chưa bù đắp được hoàn toàn cho nhóm Vingroup. Các cổ phiếu như VCB (+1,3%), BID (+1,2%), CTG (+1,0%), STB (+1,7%), MBB (+1,2%), VPB (+1,0%), TCB (+0,8%), LPB (+3,2%), VIB (+2,5%), đều tăng điểm sau khi Nghị quyết 168 đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng là 11,9% trong nửa cuối năm 2026 và đề xuất chuyển một phần lớn hơn tiền gửi Kho bạc Nhà nước sang các ngân hàng thương mại, kết hợp với giảm mức dự trữ bắt buộc tại Ngân hàng Nhà nước, giúp bơm thanh khoản và giảm áp lực tăng lãi suất huy động, qua đó duy trì môi trường lãi suất thấp.
- Nhóm xây dựng và đầu tư công cũng thu hút dòng tiền trong phiên. Các cổ phiếu tăng tốt trong nhóm như VCG tăng trần, HHV (+4%), CII (+2,3%), HBC (+2%),…. khi nhà đầu tư tập trung vào chi tiêu cơ sở hạ tầng với kỳ vọng giải ngân đầu tư công được cải thiện.
- Nhóm Dầu khí cũng hồi phục sau đợt điều chỉnh tuần trước với hầu hết các cổ phiếu trong nhóm đều tăng điểm. Tiêu biểu như PVD (+3,3%), PVS (+2,7%), PVT (+2,0%), PVC (+2,4%), PLX (1,2%), OIL (0,8%), BSR (0,6%),…
- Một số nhóm khác cũng ghi nhận sự chú ý của dòng tiền và tăng tốt như Bán lẻ ( PET +3%, DGW +2,9%), Năng lượng ( PC1 +3,3%), REE (+1,1%), Hàng không (HVN +2,6%), Khu công nghiệp (PHR +2%, KBC +1,9%, VGC +1,3%), Phân bón- Hóa chất ( DGC +2,2%, DPM +1,5%),….
- Nhìn chung, độ rộng thị trường duy trì ở mức tích cực với số cổ phiếu tăng chiếm ưu thế. Điều này cho thấy nền tảng thị trường vẫn tương đối vững chắc bất chấp chỉ số chung suy giảm, dòng tiền có xu hướng luân chuyển sang các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách, câu chuyện vĩ mô. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn duy trì ở mức thấp cho thấy dòng tiền mới chưa thực sự quay trở lại và tâm lý nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái phòng thủ.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index tiếp tục ghi nhận nhịp rung lắc và điều chỉnh sau khi tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.880–1.900 điểm. Dù vậy, việc chỉ số vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.850 điểm cùng với thanh khoản ở mức thấp cho thấy nhịp điều chỉnh hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật nhằm kiểm định lại vùng hỗ trợ sau giai đoạn hồi phục trước đó.
Các chỉ báo định lượng cũng bắt đầu ghi nhận tín hiệu cải thiện khi mức độ lan tỏa của dòng tiền dần hồi phục. Tuy nhiên, để xu hướng hồi phục được xác nhận và trở nên bền vững hơn, dòng tiền cần tiếp tục cải thiện, đi cùng sự đồng thuận của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và mở rộng sang các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Khi đó, xác suất thành công của các vị thế giao dịch ngắn hạn mới có thể cải thiện rõ rệt, qua đó tạo nền tảng cho một xu hướng tăng ổn định hơn trong thời gian tới.
(4) Chiến lược đầu tư
Hoạt động ưu tiên tích lũy tại các vùng hỗ trợ đối với những mã cổ phiếu thuộc nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận Quý II tăng trưởng tích cực như Ngân hàng, Chứng khoán hoặc Bán lẻ, Tiêu dùng… thay vì tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn thực sự vẫn chưa có nhiều cơ hội.
