1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch tiếp tục diễn biến giằng co đánh dấu phiên giảm điểm thứ 5 liên tiếp, trong bối cảnh thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Đóng cửa, VN-Index giảm nhẹ 1,56 điểm (-0,09%) xuống 1.719,42 điểm với độ rộng thị trường nghiêng về sắc đỏ.
Thanh khoản sụt giảm nhẹ so với phiên trước và dưới ngưỡng bình quân 20 phiên, cho thấy dòng tiền tiếp tục thận trọng và lực cầu bắt đáy chưa thực sự quyết liệt.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng nhẹ trong phiên với giá trị ròng hơn 400 tỷ đồng. HDB, PNJ, VHM,… là những cổ phiếu được mua vào, trong khi FPT,GMD, MSB,… bị bán ròng.
Tâm lý thị trường hiện đang ghi nhận mức rất thấp chỉ đạt 13 điểm, phản ánh sự dè dặt và lo ngại của phần lớn nhà đầu tư trước diễn biến hiện tại. Mức độ lan tỏa của dòng tiền trên các nhóm vốn hóa đều trong xu thế giảm, cho thấy dòng tiền vẫn đang rút lui hoặc đứng ngoài quan sát, không ưu ái riêng nhóm ngành nào và đặc biệt nhóm vốn hóa lớn – động lực quan trọng nhất để dẫn dắt xu hướng chung, vẫn chưa thu hút được dòng tiền đủ mạnh để tạo điểm bùng nổ theo đà cho thị trường.
Chỉ báo đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn duy trì ở mức thấp (xung quanh ngưỡng 30%) và tiếp tục nằm phía dưới đường tín hiệu MA10. Việc chỉ báo này chưa thể cắt lên đường MA10 cho thấy sự đồng thuận từ các mã cổ phiếu trụ vẫn chưa xuất hiện, nhịp tăng (nếu có) sẽ chỉ mang tính chất phục hồi kỹ thuật đơn lẻ thay vì một xu hướng phục hồi/tăng bền vững.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn phân hóa mạnh và giảm điểm là nguyên nhân chính ảnh hưởng tới chỉ số chung. Các cổ phiếu điều chỉnh mạnh trong nhóm là MSN (-2,7%), LPB (-2,4%), STB (-1,9%), BID (-1,5%), FPT (-1,4%), VCB (-0,7%), CTG (-0,7%),….tạo áo lực lên chỉ số. Ở chiều ngược lại, HDB (+2,2%), VIC (+1,4%), TCB (+1,1%), VHM (+0,8%),…là những cổ phiếu duy trì được sắc xanh và giúp chỉ số VN-Index bớt giảm sâu.
- Nhóm Ngân hàng tiếp diễn biến phân hóa. Trong đó, các ngân hàng tư nhân nhận được lực cầu và tăng điểm tích cực như HDB (+2,2%), TCB (+1,1%), TPB (+1,7%), VPB (+2,5%), SHB (+0,5%), EIB (+0,3%),…. Trong đó, HDB dẫn đầu đà tăng nhờ lực mua từ khối ngoại. Ở chiều ngược lại, các ngân hàng nhà nước lại có diễn biến kém tích cực với CTG (-0,7%), VCB (-0,7%), BID (-1,5%) chịu áp lực điều chỉnh. Diễn biến trái chiều cho thấy dòng tiền vẫn tập trung chọn lọc, trong khi nhóm ngân hàng chưa tạo được sự đồng thuận đủ mạnh để dẫn dắt thị trường.
- Nhóm Bán lẻ ghi nhận diễn biến phân hóa. Trong đó, PNJ (+5,8%) là cổ phiếu có diễn biến nổi bật nhất nhóm khi nhận được lực mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài sau nhiều phiên bán ròng liên tiếp trước đó. Ở chiều ngược lại, FRT (-3,8%), DGW (-2,1%), MWG (-1,1%), PET (-1,1%) giảm điểm. Thông tin Apple cắt giảm 15–20% đơn hàng linh kiện iPhone 18 Pro và Pro Max trong tháng 10 do nhu cầu thấp hơn kỳ vọng, trong bối cảnh giá bán tăng và cải tiến sản phẩm chưa đủ hấp dẫn, gây áp lực lên tâm lý đối với nhóm bán lẻ.
- Nhóm Thép chịu áp lực và điều chỉnh trở lại sau phiên tăng trước đó. Cụ thể, HSG (-2,0%), HPG (-1,2%), NKG (-1,0%), SMC (-0,1%),… đồng loạt giảm điểm. Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời xuất hiện sau nhịp tăng mạnh của nhóm trong phiên trước.
- Nhóm Dầu khí tiếp tục suy yếu trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao. Trong đó, OIL (-1,5%), PVS (-1,5%), BSR (-1,0%), PLX (-0,8%), PVT (-0,6%), PVD (-0,6%),… đồng loạt giảm điểm.
- Các nhóm ngành khác diễn biến phân hóa và điều chỉnh như Xây dựng (CII -1,2%, VCG -1,1%, CTD -1,3%), Hóa chất – Phân bón (LAS -3,4%, DCM -2,1%, DPM -1,9%), Logistics (GMD -3%, HAH -2,6%, VTP -2,8%),…..
Vùng Tăng mạnh: Xuất hiện sự bứt phá nổi bật của các nhóm ngành có quy mô vừa và nhỏ như Bán lẻ, Bảo hiểm, Hóa chất, Thực phẩm & Đồ uống. Các đường chuyển động của các ngành này hướng mạnh về góc trên bên phải, cho thấy cả sức mạnh tương đối và động lực tăng đều đang rất dồi dào. Đây chính là địa chỉ tập trung của dòng tiền ngách ở thời điểm hiện tại.
Trạng thái nhóm ngành trụ (Ngân hàng & Bất động sản): Nhóm Ngân hàng và Bất động sản đang vận động sát khu vực ranh giới giữa Tăng mạnh, Suy yếu và Hồi phục. Mặc dù chưa rơi sâu vào vùng Giảm mạnh nhưng độ dài hướng đi của các nhóm này khá ngắn và thiếu động lực bứt phá dứt khoát, dẫn tới sức ì lớn của chỉ số thị trường.
Vùng Giảm mạnh & Suy yếu: Hầu hết các nhóm ngành còn lại như Y tế, Truyền thông, Ô tô & phụ tùng, Xây dựng & Vật liệu, Dịch vụ tài chính (Chứng khoán) đều đang nằm sâu trong vùng Giảm mạnh hoặc xu hướng đi lùi về vùng giá trị thấp.
Dòng tiền đang có sự phân hóa và xoay tua rõ nét. Việc các ngành dẫn dắt truyền thống (Ngân hàng, Bất động sản, Chứng khoán) chưa tạo được đà tăng bứt phá đồng nghĩa với việc rủi ro rung lắc của chỉ số chung vẫn còn. Tuy nhiên, các cơ hội đầu tư ngắn hạn vẫn xuất hiện rõ ràng tại các nhóm ngành riêng lẻ đang nằm trong vùng Tăng mạnh.
Ngoài ra, việc chọn lựa các nhóm ngành ngách có sự thu hút mạnh với dòng tiền cũng là những cơ hội lướt sóng trong ngắn hạn nhưng mức độ bền vững của dòng tiền tại những nhóm này là không cao. Vì vậy, các giao dịch ngắn hạn không nên giao dịch với tỷ trọng lớn, đặt mức lợi nhuận mục tiêu ở mức vừa phải và đặc biệt hạn chế tối đa sử dụng đòn bẩy (margin) với các nhóm cổ phiếu này trong giai đoạn hiện tại.
3. Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index tiếp tục rung lắc quanh vùng hỗ trợ 1.700–1.720 điểm. Mặc dù mức giảm đã thu hẹp, thị trường vẫn chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận tạo đáy khi thanh khoản chưa cải thiện đáng kể và các nhóm cổ phiếu dẫn dắt chưa hình thành sự đồng thuận.
Trong các phiên tiếp theo, nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang với diễn biến rung lắc tái diễn nhằm tìm điểm cân bằng mới phía trên ngưỡng hỗ trợ 1.700 điểm. Nhịp phục hồi kỹ thuật có thể sớm xuất hiện nhờ lực cầu giá thấp, nhưng khó tạo thành một sóng tăng diện rộng ngay lập tức nếu thiếu sự đồng thuận và gia tăng thanh khoản đột biến từ nhóm trụ đặc biệt là rổ VN30. Tuy vậy, 1 kịch bản xấu cho cú “wash out” rũ bỏ cần được chuẩn bị khi nhiều khả năng diễn biến này có thể kích hoạt dòng tiền đứng ngoài bắt đáy, giúp thị trường nhanh chóng khóa đáy.
4. Chiến lược đầu tư
Trong ngắn hạn, nhà đầu tư tiếp tục duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và hạn chế mua đuổi các cổ phiếu tăng mạnh khi xu hướng chung chưa có sự thay đổi. Kiên nhẫn theo dõi phản ứng của dòng tiền tại vùng hỗ trợ 1.700–1.720 điểm, quan sát sự cải thiện của thanh khoản và lực cầu tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (nếu có) trước khi cân nhắc gia tăng tỷ trọng.
Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ mạnh có thể được tận dụng để tích lũy từng phần, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận KQKD Q3 tích cực và định giá hấp dẫn.
