(1) Diễn biến thị trường chung
Trước diễn biến căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục leo thang, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến kém tích cực và chịu áp lực điều chỉnh ngay từ đầu phiên.Đáng chú ý là nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn và nhóm dẫn dắt truyền thống cũng đồng thuận với tín hiệu này. Kết phiên, VN-Index lùi sâu 13 điểm, đóng cửa tại vùng 1.840,7 điểm, độ rộng toàn thị trường nghiêng hẳn về phía các mã giảm giá với tỷ lệ 206 mã đỏ trên 92 mã xanh, phản ánh tâm lý thận trọng đang chiếm ưu thế
Điểm nhấn đáng lưu ý trong phiên giảm điểm đi cùng thanh khoản sụt giảm, chỉ đạt khoảng 14.500 tỷ đồng, sụt giảm gần 15% so với phiên liền trước (thấp hơn trung bình 20 phiên) mang lại tín hiệu bớt tiêu cực, cho thấy chưa xuất hiện hiện tượng bán tháo hoảng loạn. Áp lực bán chủ yếu đến từ hoạt động cơ cấu danh mục và chốt lời ngắn hạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ khi chỉ số tiếp cận vùng cản kỹ thuật. Việc khối ngoại tiếp tục duy trì vị thế bán ròng hơn 451 tỷ đồng cũng cấu thành một phần áp lực lên tâm lý thị trường, tuy nhiên chưa đủ sức tạo ra sự đổ vỡ về mặt cấu trúc xu hướng.
(2) Diễn biến các nhóm ngành:
Sự luân chuyển dòng tiền không hoàn toàn thoát khỏi thị trường mà có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các câu chuyện riêng lẻ, đặc biệt là các doanh nghiệp được kỳ vọng có kết quả kinh doanh Quý II khả quan.
- Nhóm Ngân hàng đồng loạt điều chỉnh dù mức giảm không quá lớn nhưng vẫn tạo áp lực đáng kể lên chỉ số chung. Các cổ phiếu giảm điểm đáng chú ý gồm BID (-1,3%), CTG (-1,3%), VPB (-1,8%), TCB (-1,8%), MBB (-1,6%), SSB (-2,7%), EIB (-1,5%), HDB (-0,9%)…, phản ánh áp lực chốt lời ngắn hạn tại nhóm vẫn tiếp diễn sau nhịp hồi phục trước đó.
- Nhóm Bất động sản cũng quay đầu giảm điểm sau phiên hồi phục tích cực trước đó. Nhiều cổ phiếu điều chỉnh như CEO (-2,8%), TAL (-4,7%), TCH (-2,1%), DXS (-2,1%), IDC (-1,8%), KDH (-1,7%), HDC (-1,7%), NVL (-1,6%), NLG (-1,6%), VHM (-0,9%)…, cho thấy dòng tiền vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại nhóm bất động sản trong bối cảnh thị trường thiếu động lực bứt phá.
- Áp lực bán cũng lan rộng sang nhiều nhóm ngành khác. Hệ sinh thái Gelex giảm mạnh với GEX (-5,5%), GEE (-4,5%), GEL (-3,2%). Nhóm Logistics – Vận tải điều chỉnh với HAH (-3,5%), VSC (-3,7%), GMD (-1,7%), trong khi nhóm Xây dựng ghi nhận CII (-3,3%), CTD (-2,1%)…, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền trên diện rộng.
- Cổ phiếu PNJ (−3,8%) tiếp tục chịu áp lực khi nhà đầu tư vẫn đang đánh giá các diễn biến liên quan đến cuộc điều tra tại P-Lab. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, Tổng Giám đốc Phan Quốc Công tái khẳng định chiến lược phát triển dài hạn của PNJ vẫn tập trung vào mảng trang sức thời trang, dựa trên triển vọng tăng trưởng thu nhập và nhu cầu tiêu dùng trong nước. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh vụ việc đang được điều tra là hành vi vi phạm mang tính cá nhân của cựu Giám đốc P-Lab, không liên quan đến hoạt động kinh doanh, chuỗi cung ứng hay các sản phẩm đang được PNJ phân phối. Tuy nhiên, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn hiện hữu khi quá trình điều tra chính thức vẫn đang tiếp diễn.
- Ở chiều ngược lại, nhóm Dầu khí trở thành điểm sáng nổi bật khi đi ngược xu hướng thị trường. Các cổ phiếu như BSR (+5%), OIL (+5,3%), PVC (+3,9%), GAS (+2,9%), PVS (+2,5%), PVD (+2,3%), PLX (+2,1%),… đồng loạt tăng tích cực nhờ giá dầu thế giới tiếp tục đi lên trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang trở lại.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Về mặt kỹ thuật, việc VN-Index có 04 phiên vận động quanh 1.850 điểm tương đương đường trung bình động MA20 nhưng vẫn chưa thể xây nền thành công đang đẩy chỉ số vào rủi ro phải kiểm định cung cầu ở mức sâu hơn. Các chỉ báo động lượng như Stochastic Oscillator, RSI hay MACD đang bộc lộ tín hiệu suy yếu ngắn hạn, cho thấy áp lực bán vẫn có thể duy trì trong các nhịp đầu của phiên giao dịch tiếp theo.
Thị trường dự kiến sẽ cần thêm thời gian để định vị lại vùng cân bằng thấp, có thể là quanh khu vực 1.800 – 1.820 điểm, để tạo chiết khấu và kích hoạt lại lực cầu bắt đáy. Giai đoạn hiện tại được đánh giá là nhịp rung lắc kỹ thuật cần thiết để hấp thụ lượng cung vẫn treo quanh vùng đỉnh lịch sử, đồng thời tạo nền tảng tích lũy chặt để đón nhận thông tin chính thức từ mùa báo cáo tài chính Quý II.
(4) Chiến lược đầu tư
Theo đó, trong các phiên giao dịch tới, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì vị thế quan sát thận trọng, giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức trung bình và hạn chế tối đa các hành động mua đuổi trong các nhịp hồi phục ngắn hạn khi thanh khoản chung chưa cải thiện. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức cao cần được tiết chế để quản trị rủi ro danh mục.
Cơ hội giải ngân mới chỉ nên cân nhắc đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thuộc các nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rõ nét trong Quý II, và chỉ thực hiện khi các cổ phiếu này điều chỉnh về sát các vùng hỗ trợ mạnh và xuất hiện tín hiệu cạn kiệt lực bán.
