1. Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch trở lại sau kỳ nghỉ lễ dài, thị trường phải đối mặt với áp lực tâm lý từ sự biến động của kinh tế vĩ mô toàn cầu cùng hành vi chốt lời ngắn hạn của dòng tiền. Sự suy giảm nhẹ của các chỉ số chứng khoán quốc tế trong kỳ nghỉ lễ cùng động thái cẩn trọng của dòng vốn ngoại đã tạo ra lực ép tâm lý đáng kể lên toàn thị trường.
VN-Index thu hẹp mặt bằng điểm số sau nhịp tăng mạnh trước đó. Đóng cửa, VN-Index giảm 4,4 điểm (-0,24%) xuống 1.827,72 điểm, độ rộng thị trường nghiêng về sắc đỏ với 236 mã giảm điểm, 93 mã tăng điểm cho thấy dòng tiền đang co cụm lại và sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành.
Thanh khoản toàn sàn HOSE ghi nhận đạt gần 17.500 tỷ đồng, giảm so với mức bình quân 20 phiên, phản ánh tâm lý giao dịch tương đối thận trọng nhưng phù hợp cho một phiên giảm điểm kỹ thuật.
Đột biến quan trọng lại là đà bán từ khối ngoại khi nhóm này tăng quy mô bán lên tới hơn 1.500 tỷ đồng trên sàn HOSE, tập trung vào hàng loạt mã vốn hóa lớn như VCB, VPB, TCB, VIC và HPG qua đó tạo thêm áp lực lên thị trường.
Lực đỡ thị trường thời gian qua tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu trụ (vốn hoá lớn). Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu trụ duy trì đà tăng giá kèm thanh khoản gia tăng đang thu hẹp dần. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã hoàn thành vai trò kéo chỉ số trong nhịp vừa qua và đang chịu áp lực chốt lời ngắn hạn, không còn duy trì được sự đồng thuận tuyệt đối. Ngoài ra, dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu luân chuyển sang nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ để tạo sóng mới. Trái lại, áp lực thu hẹp dòng tiền diễn ra diện rộng, khiến các nhóm cổ phiếu thị trường thiếu lực nâng đỡ vững chắc.
Tín hiệu cảnh báo: Khi đường đà lan tỏa vốn hóa lớn cắt xuống MA10, các chỉ số chính có thể xuất hiện các phiên rung lắc kiểm tra lại các vùng hỗ trợ kỹ thuật bên dưới. Thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh hoặc đi ngang tích lũy với thanh khoản sụt giảm. Đường tín hiệu này cần nhanh chóng được khôi phục để tránh phá vỡ xu hướng.
2. Diễn biến các nhóm ngành
- Nhóm Ngân hàng chịu áp lực điều chỉnh trên diện rộng và là một trong những yếu tố chính kìm hãm chỉ số. Trong đó, TCB (-3,9%), VPB (-3,1%), VCB (-2,3%), HDB (-2,2%), MBB (-2,1%), ACB (-2,0%), VIB (-1,7%), CTG (-1,4%), STB (-1,3%),… đồng loạt giảm. Diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời đang gia tăng tại nhóm sau giai đoạn hồi phục mạnh, đặc biệt khi VN-Index đang ở vùng điểm cao, tiệm cận kháng cự mạnh.
- Nhóm Chứng khoán cũng đồng loạt điều chỉnh với khi VCK (-1,5%), VND (-1,5%), SSI (-2,1%), SHS (-2,5%), VCI (-2,6%), TCX (-3,4%),…. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang thận trọng hơn tại nhóm cổ phiếu có tính chu kỳ cao sau nhịp tăng mạnh của thị trường.
- Trong khi đó, nhóm Vingroup là điểm sáng nổi bật, đóng vai trò trụ đỡ chính giúp hạn chế đà giảm của chỉ số. Trong đó, VIC (+3,6%) thiết lập đỉnh lịch sử mới và đóng góp hơn 13 điểm cho VN-Index. Bên cạnh đó, VRE (+0,8%) và VHM (+0,5%) cũng duy trì sắc xanh.
- Nhóm Phân bón – Hóa chất cũng có một phiên giao dịch tích cực khi thu hút sự chú ý của dòng tiền. Trong đó, DPM (+5,9%), DCM (+5,7%), DGC (+4,4%), BFC (+3,6%), LAS (+3,4%),… đồng loạt tăng. Đà tăng của các cổ phiếu phân bón Ure chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng giá phân bón sẽ phục hồi, khi nhu cầu có thể được cải thiện trong quý 4/2026, trong khi giá năng lượng duy trì ở mức cao.
- Bên cạnh đó, một số cổ phiếu Dầu khí cũng duy trì diễn biến tích cực như OIL (+2,2%), PVT (+1,2%), BSR (+1,1%), PVD (+1,0%), trong khi PVS (-1,5%) và PLX (-0,1%) điều chỉnh.
- Tại các nhóm ngành khác, dòng tiền tiếp tục phân hóa. Một số cổ phiếu riêng lẻ tăng tốt như BHN (+1,9%), QNS (+2,3%), VEA (+2,0%), IMP (+0,3%), GMD (-2,4%),… Trong khi đó, nhóm Tiêu dùng – Bán lẻ chịu áp lực điều chỉnh với PNJ (-5,5%), FRT (-2,1%), MWG (-2,4%), DGW (-3,1%),… Thép ( HPG -2,3%, HSG -2,3%, SMC -2,8%), Logistics ( GMD -2,4%, VTP -2,4%, VSC -2%, HAH -1%), Công nghệ,…
Nhóm BĐS và Ngân hàng vẫn đang luân chuyển vai trò dẫn dắt thị trường khi cả 2 nhóm trụ này đều đang vận động trong vùng Tăng mạnh. Hiện tại các nhóm cổ phiếu đang thu hút được dòng tiền mạnh có thể là nhưng mục tiêu chú ý cho các giao dịch ngắn hạn gồm BĐS, Ngân hàng, Công nghệ thông tin, Thực phẩm, Bán lẻ, Viễn thông và Hóa chất.
3. Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Dưới góc nhìn kỹ thuật, dù giảm điểm nhẹ trong phiên hôm nay, VN-Index vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ 1.800 điểm và có xuất hiện lực đỡ giá thấp, cho thấy áp lực điều chỉnh hiện tại chưa đủ mạnh để làm thay đổi xu hướng. Theo đó, xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì – vùng 1.850 điểm tiếp tục là kháng cự quan trọng trong ngắn hạn cần được chinh phục và cần có sự xác nhận về mặt thanh khoản và đà lan tỏa của dòng tiền trong các phiên tiếp theo. Trong kịch bản thận trọng, thị trường sẽ cần thêm một vài phiên tích lũy giằng co phía trên ngưỡng hỗ trợ 1.800 điểm để tích lũy trước khi hình thành nhịp tăng mới.
4. Chiến lược đầu tư
- Nhà đầu tư ngắn hạn có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, hạn chế sử dụng đòn bẩy margin cao, ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu có sức mạnh tương đối tốt, dòng tiền hỗ trợ và nền tảng cơ bản tích cực.
- Hạn chế hoạt động mua đuổi tại các cổ phiếu đã tăng mạnh trong nhiều phiên liên tiếp, đặc biệt khi áp lực chốt lời vẫn hiện hữu. Chiến lược tối ưu lúc này là tập trung vào sức mạnh nội tại của từng cổ phiếu riêng lẻ để tái cơ cấu danh mục thay vì quá chú trọng vào chỉ số chung.
- Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, có thể tiếp tục giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực và định giá ở mức hấp dẫn.
