(1) Diễn biến thị trường chung
Phiên giao dịch khởi đầu Q3/2026 diễn ra trong bối cảnh ghi nhận nhiều chuyển dịch mang tính nền tảng về cả mặt chính sách lẫn vận động nội tại của dòng tiền. Ngày 1/7 đánh dấu thời điểm các chính sách bao gồm: Thuế thu nhập cá nhân mới chính thức có hiệu lực, mở ra cơ chế ưu đãi lớn đối với dòng vốn dài hạn và giảm đáng kể áp lực chi phí cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Cùng lúc đó, Thông tư 25/2026/TT-NHNN về an toàn thanh khoản ngân hàng bắt đầu áp dụng đã củng cố vững chắc hơn bệ đỡ vĩ mô, tạo tâm lý ổn định cho hệ thống tài chính tài sản lớn. Trong một môi trường vĩ mô đón nhận nhiều trợ lực, thị trường chứng khoán dù không bùng nổ quá mạnh mẽ về mặt thanh khoản nhưng lại cho thấy sự dịch chuyển mang tính chiến lược của dòng tiền lớn, định hình rõ nét xu hướng phân hóa và ưu tiên chất lượng cơ bản của các doanh nghiệp.
Kết phiên, VN-Index tăng nhẹ 7,2 điểm, neo tại mốc 1.867,21 điểm. Giá trị giao dịch khớp lệnh riêng trên sàn HOSE đạt hơn 13.225 tỷ đồng, đây là mức thanh khoản tương đối co hẹp so với giai đoạn sôi động trước đó, cho thấy đà tăng điểm chủ yếu được hỗ trợ từ việc áp lực bán chốt lời suy giảm ở vùng giá thấp thay vì sự gia nhập ồ ạt của dòng tiền mới.
Đáng chú ý, gần đây các giao dịch thỏa thuận cũng có dấu hiệu tăng lên và chiếm tỷ trọng đáng kể trên tổng thanh khoản toàn thị trường. Diễn biến này cho thấy sự tồn tại của một dòng vốn sôi động đang âm thầm giao dịch. Một tín hiệu kỹ thuật rất đáng ghi nhận là động thái quay trở lại mua ròng hơn 300 tỷ đồng của khối ngoại trên sàn HOSE sau chuỗi ngày rút vốn liên tục.
Dòng liền lan tỏa khá tích cực với động lực chính từ nhóm vốn hóa lớn thể hiện qua đà lan tỏa dần vượt mức trung bình (50%). Nhóm vốn hóa vừa cũng đang có sự cải thiện dần, chuyển động này là rất cần thiết giúp chỉ số duy trì được đà phục hồi bền vững và tín hiệu mua được mở rộng hơn trên diện rộng nhiều nhóm cổ phiếu. Tín hiệu này cần được theo dõi chặt chẽ để tạo cơ sở thuyết phục hơn cho các giao dịch giải ngân mới.
(2) Diễn biến các nhóm ngành
- Cổ phiếu Ngân hàng là điểm sáng khi thu hút được sự chú ý của dòng tiền và đóng vai trò nâng đỡ cho chỉ số thị trường chung. Nhiều cổ phiếu tăng tốt như VCB (+1,3%), CTG (+1,3%), BID (+1,5%), HDB (+2,9%), VPB (+2,6%), TCB (+2,4%), MBB (+2,2%), ACB (+3,9%), SHB (+1,1%) ,…. Hỗ trợ cho đà tăng của nhóm đến từ các chính sách hỗ trợ như việc Kho bạc Nhà nước tăng tiền gửi tại các ngân hàng thương mại và Thông tư 25 chính thức có hiệu lực từ hôm nay góp phần cải thiện kỳ vọng về thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng. Bên cạnh đó, lực mua ròng của khối ngoại tại HDB, VPB, MBB, VCB và BID cũng góp phần củng cố tâm lý tích cực đối với nhóm.
- Nhóm Chứng khoán cũng có diễn biến sôi động với nhiều cổ phiếu tăng tốt như HCM (+3,3%), VCI (+2,3%), VND (+1,7%), SSI (+1,7%), SHS (+1,6%), MBS (+1,5%), TCX (+1%),….Trong đó, HCM tăng tốt sau khi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) nhận được phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 4:1 cho cổ đông hiện hữu.
- Nhóm Dầu khí cũng thu hút được dòng tiền và tăng tích cực với nhiều cổ phiếu tăng tốt như BSR (5,4%), PLX (+1,4%), GAS (+0,8%), OIL (+2,3%), PVS (+2,1%), PVD (+2%), PVT (+1,8%),…. Bên cạnh, kỳ vọng tích cực về kết quả kinh doanh của nhóm trong quý II/2026, khi giá dầu thô trung bình duy trì ở mức cao trong phần lớn thời gian của quý, nhóm còn được hỗ trợ nhờ thông tin dự án phát triển khí và condensate Sư Tử Trắng giai đoạn 2B tại Lô 15-1 đã đón dòng khí đầu tiên từ giếng ST-9P vào ngày 29/06/2026, sớm hơn kế hoạch một ngày, qua đó củng cố triển vọng tăng trưởng của chuỗi giá trị trong thời gian tới.
- Nhóm Tiêu dùng – Bán lẻ cũng thu hút được dòng tiền với MCH (+5%), HAX (+2,5%), MWG (+2,4%), FRT (+1,7%),… Trong đó, MCH là điểm sáng khi tiếp tục kéo dài đà tăng nhờ kỳ vọng sẽ được bổ sung vào rổ chỉ số VN30 cùng với TCX trong kỳ rà soát tháng 7/2026.
- Ngoài ra, nhiều nhóm ngành khác cũng ghi nhận diễn biến tích cực như Công nghệ (FPT +3,8%, CMG +1,5%, CTR +1,3%), Logistics – Vận tải (VTP +3,3%, GMD +1%), Nước (TDM +5,3%), Khu công nghiệp (LHG +2,1%), Hóa chất,… cho thấy mức độ lan tỏa dòng tiền đang có sự cải thiện tốt hơn so với các phiên trước.
- Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu Vingroup chịu áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh và trở thành lực cản lớn nhất đối với chỉ số. VIC (-1,3%), VHM (-2%) và VPL (-1,8%) là ba cổ phiếu lấy đi nhiều điểm số nhất của VN-Index, khiến đà tăng của thị trường bị thu hẹp đáng kể.
(3) Góc nhìn dòng tiền và kỹ thuật
Định hướng giao dịch cho phiên tới, vùng 1.900-1.920 điểm vẫn là tâm điểm kháng cự ngắn hạn và chưa dễ bị xuyên phá. Mặc dù xu hướng hồi phục ngắn hạn đang được bảo toàn khi chỉ số vẫn đứng vững trên đường trung bình động MA20.
Tuy nhiên, để xu hướng tăng mang tính bền vững, VN-Index vẫn cần sự cải thiện rõ nét hơn của thanh khoản với lực cầu chủ động tham gia mạnh mẽ hơn, cùng sự đồng thuận từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn nhằm tạo động lực giúp chỉ số vượt thành công vùng kháng cự rất mạnh quanh 1.900–1.920 điểm. Trước khi các điều kiện này được đáp ứng, diễn biến rung lắc và phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn.
(4) Chiến lược đầu tư
Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược giao dịch thận trọng, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và tránh mua đuổi tại các nhịp tăng mạnh khi VN-Index vẫn đang trong quá trình kiểm định vùng kháng cự quan trọng.
Đối với nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh vẫn là cơ hội phù hợp để giải ngân từng phần và có chọn lọc vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2026 tích cực và đang giao dịch ở vùng định giá hợp lý.
