Khuyến nghị đầu tư THEO DÕI. Giá mục tiêu: 72.800 đồng/cp. Giá hiện tại (15/7/2025): 67.900 đồng/cp. Mức tăng tiềm năng: +7,2%. Điểm mua hợp lý: 60.600 đồng/cp (kỳ vọng sinh lời 20%)
2. Triển vọng kinh doanh 2025
-
📦 Doanh thu thuần: 4.764 tỷ đồng (+19% YoY, 105% kế hoạch)
-
💰 Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ: 933 tỷ đồng (+43% YoY, 109% kế hoạch)
-
🔍 Biên lợi nhuận gộp: 34% (+2 điểm % YoY)
3. Các mảng kinh doanh chính
🚢 Mảng khai thác tàu (chiếm 87% doanh thu)
-
Sản lượng khai thác: 696,8 nghìn TEU (+15% YoY)
-
Giá cước vận tải bình quân: 3,8 triệu đồng/TEU (giảm 5% YoY)
-
Doanh thu ước tính: 2.648 tỷ đồng (+9,3% YoY)
🚢 Mảng cho thuê tàu định hạn
-
Doanh thu: 1.258 tỷ đồng (+67% YoY)
-
Giá cho thuê tàu tăng: +4,6% YoY
-
Số ngày cho thuê tăng: +50% YoY
-
Tỷ trọng đội tàu cho thuê: 67,7% tổng sức chở
⚓ Mảng khai thác cảng
-
Sản lượng khai thác cảng: 604 nghìn TEU (+10% YoY)
-
Doanh thu ước tính: 294,4 tỷ đồng (+12% YoY)
4. Kết quả kinh doanh 1H2025
-
Doanh thu thuần: 2.513 tỷ đồng (+52% YoY)
-
LNST công ty mẹ: 550 tỷ đồng (+213% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: 34% (+12 điểm % YoY)
5. Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng
-
🔺 Giá cước cho thuê định hạn duy trì mức cao
-
🧳 Nhu cầu vận chuyển nội địa tăng mạnh
-
⛽ Chi phí dầu giảm (EIA dự báo giá dầu 2025 ~66 USD/thùng)
-
⚓ Sản lượng cảng ổn định nhờ đội tàu riêng
6. Rủi ro cần theo dõi
-
⚠️ Biến động giá cước vận tải biển do dư cung toàn cầu và chiến tranh Biển Đỏ hạ nhiệt
-
⚠️ Chính sách thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến xuất khẩu và sản lượng vận tải của HAH
7. Định giá và so sánh ngành
-
📊 P/E mục tiêu ngành: 10,55x
-
📈 EPS forward 2025 của HAH: 6.895 đồng/cp
-
🎯 Giá hợp lý: 72.800 đồng/cp
8. Động thái cổ đông lớn
-
🧩 Viconship và nhóm công ty liên quan đã nâng tỷ lệ sở hữu tại HAH lên 15,3% nhằm hoàn thiện chuỗi logistics.
