Thị trường gần đây đang chú ý tới một đề xuất đáng quan tâm từ Ông Kevin Warsh – Tân Chủ tịch FED – liên quan tới cách FED đánh giá lạm phát. Cụ thể, Ông Warsh cho rằng FED nên dành nhiều sự chú ý hơn tới Trimmed Mean PCE thay vì quá phụ thuộc vào Core PCE như hiện nay. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng đây hiện mới chỉ là quan điểm và định hướng được Ông Warsh đề cập trong các phát biểu gần đây. FED vẫn chưa chính thức thay đổi thước đo lạm phát mục tiêu hay cơ chế điều hành chính sách tiền tệ.
Điểm khác biệt giữa hai chỉ số này thực ra khá đáng chú ý: Core PCE là thước đo lạm phát lõi quen thuộc mà thị trường thường theo dõi, bằng cách loại bỏ cố định hai nhóm biến động mạnh nhất là Thực phẩm và Năng lượng. Trong khi đó, Trimmed Mean PCE – chỉ báo do Dallas Fed phát triển từ năm 2005 – lại có cách tiếp cận linh hoạt hơn khi “cắt xén” các biến động giá cực đoan nhất ở cả hai chiều trong từng tháng, nhằm phản ánh xu hướng lạm phát nền tảng rõ hơn.
Điều đáng nói nằm ở số liệu hiện tại: Core PCE hiện vẫn quanh mức 3,2%, tức vẫn còn khá cao so với mục tiêu của FED. Nhưng Trimmed Mean PCE lại chỉ quanh 2,3% – 2,4%, tức đã khá gần ngưỡng mục tiêu lạm phát dài hạn. Điều này đồng nghĩa rằng nếu FED trong tương lai bắt đầu đặt trọng số đánh giá nhiều hơn vào Trimmed Mean PCE, thì về mặt kỹ thuật, lạm phát có thể đang gần mục tiêu 2% hơn những gì thị trường hiện nhìn thấy. Đây cũng là lý do khiến nhiều giới đầu tư bắt đầu bàn luận về khả năng FED sẽ có thêm dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ trong các quý tới.
Tất nhiên, thị trường hiện cũng tồn tại khá nhiều tranh luận trái chiều. Một số ý kiến cho rằng Trimmed Mean PCE giúp loại bỏ nhiễu ngắn hạn và phản ánh xu hướng lạm phát “thật” tốt hơn. Nhưng ngược lại, nhiều chuyên gia lo ngại việc cắt bỏ các cú sốc giá lớn có thể khiến FED đánh giá thấp áp lực lạm phát thực tế, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng và thuế quan vẫn còn biến động mạnh.
Dù vậy, với giới đầu tư đang theo dõi định hướng của Tân Chủ tịch FED Kevin Warsh, đây vẫn là một góc nhìn bổ sung khá đáng chú ý để đưa vào radar quan sát trong giai đoạn tới.
==================
👉 Anh/Chị NĐT thấy bài viết hữu ích, hãy Share để nhiều Nhà đầu tư cùng tham khảo.
👉 “THEO DÕI SMART STOCK” để nhận thêm những cập nhật kinh tế, các bài phân tích cổ phiếu theo phương pháp cơ bản và các Ấn phẩm đầu tư định kỳ.
👉 Room cập nhật nhanh nhất TẠI ĐÂY
