Mức định giá P/E của thị trường Việt Nam đang tương đối thấp:
Tại 27/11/2024, chỉ số P/E của VNINDEX đang ở mức 14,6 lần (thấp hơn trung bình 10 năm trở lại đây, chỉ cao hơn khoảng 26% các mức định giá trong quá khứ). Mức định giá P/E này của Vn–Index đang thấp hơn các thị trường chính trong khu vực như Indonesia, Thái Lan và Malaysia.
Tổng quan Kết quả kinh doanhQ3/2024: Xu hướng hồi phục hạ nhiệt
Kết quả kinh doanh Q3/2024* khả quan với tổng Lợi nhuận sau thuếtăng +17,2% YoY, tiếp tục xu hướng hồi phục từ Q4/2022 tới nay (CAGR đạt 27,4%/năm). Trong đó, nhóm Tài chính đạt tăng trưởng +14,7% YoY và nhóm Phi tài chính +19,7% YoY. Dù vậy, cần lưu ý xu hướng này đang có dấu hiệu chậm lại khi tổng Lợi nhuận sau thuế giảm ~8,6% so với Q2/2024 trước đó.
Nhóm Tài chính phân hóa: Chỉ ngành Ngân hàng tăng trưởng so với cùng kỳ
Trong Q3/2024, nhóm Tài chính ghi nhận Lợi nhuận sau thuế tích cực +14,6% YoY, trong đó toàn bộ tăng trưởng tới từ Ngân hàng, ngược lại Chứng khoán và Bảo hiểm sụt giảm đáng kể.
Trong đó:
• Ngành Ngân hàng: Khả quan với LNST tăng 17,6% YoY, ROE cơ bản đi ngang (–0,1 đpt YoY)
• Ngành Chứng khoán: LNST giảm 11,0% YoY do xu hướng giảm phí môi giới; ROE quý giảm 0,6 đpt YoY.
• Ngành Bảo hiểm: LNST giảm 32,5% YoY do lợi suất đầu tư giảm theo mặt bằng lãi suất, tương ứng ROE giảm mạnh 0,9 đpt
• Ngành Ngân hàng: Khả quan với LNST tăng 17,6% YoY, ROE cơ bản đi ngang (–0,1 đpt YoY)
• Ngành Chứng khoán: LNST giảm 11,0% YoY do xu hướng giảm phí môi giới; ROE quý giảm 0,6 đpt YoY.
• Ngành Bảo hiểm: LNST giảm 32,5% YoY do lợi suất đầu tư giảm theo mặt bằng lãi suất, tương ứng ROE giảm mạnh 0,9 đpt
Nhóm Phi tài chính: Trên đà hồi phục
Nhìn chung, nhóm doanh nghiệp Phi tài chính đã qua giai đoạn khó khăn nhất trong năm 2023 và bước sang giai đoạn hồi phục. Từ 2021 tới nay, Doanh thu nhóm Phi tài chính tăng trưởng tương đối chậm ~9,9%/năm. Trong Q3/2024, nhóm Phi tài chính tiếp tục xu hướng này với Doanh thu tăng trưởng +7,4% YoY. Bên cạnh đó, bức tranh Lợi nhuận sau thuế chỉ ra nhóm Phi tài chính đã đi qua thời điểm khó khăn nhất từ Q4/2022. Cụ thể, Lợi nhuận sau thuế nhóm Phi tài chính trong Q2 và Q3/2024 đều đạt tăng trưởng khả quan ở 28,7% và 17,5% YoY, vượt trội so với mặt bằng trong Q1/2023 – Q1/2024
