1. Kết quả kinh doanh Q4/2024 và năm 2024
- Doanh thu Q4/2024: 5.721 tỷ VND (+13% YoY), trong đó doanh thu hàng không chiếm 83% (4.764 tỷ VND, +18% YoY).
- LNST Q4/2024: 3.089 tỷ VND (+97% YoY).
- Lũy kế cả năm 2024:
- Doanh thu: 22.555 tỷ VND (+13% YoY).
- LNST: 11.577 tỷ VND (+37% YoY).
- Nguyên nhân tăng trưởng:
- Hành khách nội địa hồi phục nhẹ, khách quốc tế & hàng hóa vận tải hàng không tiếp tục tăng trưởng.
- Chính sách visa mới và các hãng hàng không mở rộng đội bay.
2. Tiến độ dự án Long Thành & các dự án trọng điểm
- Cảng HKQT Long Thành giai đoạn 1 dự kiến khai thác từ 2026, sớm hơn so với 2027.
- Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất dự kiến hoạt động từ Q2/2025, đóng góp thêm 20 triệu khách/năm.
- Các dự án trọng điểm khác:
- Long Thành GĐ2 (76.600 tỷ VND): Khởi công 2027, hoàn thành 2030.
- MR nhà ga T2 Nội Bài (4.983 tỷ VND): Hoàn thành 2025.
- Nhà ga T2 Cát Bi, Hải Phòng (3.147 tỷ VND): Khởi công 2024, vận hành 2026.
- Nhà ga T2 Đồng Hới (1.750 tỷ VND): Vận hành từ Q4/2026.
3. Chuyển giao an ninh hàng không & kế hoạch lên HOSE
- Chuyển giao an ninh hàng không về Bộ Công an từ 03/2025 giúp ACV giảm chi phí vận hành, tăng biên lợi nhuận.
- Việc này giúp ACV tách bạch tài chính & tài sản khu bay, tạo điều kiện lên sàn HOSE nhanh hơn.
4. Dự báo kinh doanh 2025 – 2026
- Năm 2025:
- Doanh thu: 23.214 tỷ VND (+3% YoY).
- LNST: 9.339 tỷ VND (-10% YoY, do không còn doanh thu an ninh hàng không).
- Năm 2026:
- Doanh thu: 25.858 tỷ VND (+11% YoY).
- LNST: 8.930 tỷ VND (-4% YoY).
5. Khuyến nghị đầu tư
- Mức giá mục tiêu: 122.600 VND/cổ phiếu, cao hơn 19% so với giá hiện tại (103.000 VND/cổ phiếu).
- Lý do khuyến nghị MUA:
- Giá cổ phiếu đã điều chỉnh giảm mạnh, tiềm năng hồi phục cao.
- Tiến độ lên HOSE khả quan.
- Dư địa tăng trưởng từ Long Thành GĐ1, Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất.
👉 Tóm lại, ACV có nền tảng tài chính vững, hưởng lợi từ sự phục hồi hàng không, và có tiềm năng tăng trưởng dài hạn với các dự án trọng điểm.
