- PLC ghi nhận lỗ ròng 85,1 tỷ đồng trong Q4/25, chủ yếu do mảng hóa chất ghi nhận lỗ gộp, đồng thời doanh nghiệp trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi ở cả mảng hóa chất và dầu nhờn.
- LN ròng năm 2025 thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của chúng tôi, hoàn thành 8,9% dự báo cả năm.
- Chúng tôi nhận thấy áp lực giảm lên giá mục tiêu 34.100 đồng và sẽ cập nhật sau khi đánh giá thêm.
Doanh thu thuần Q4/25 giảm do doanh thu hóa chất sụt giảm mạnh
Doanh thu thuần Q4/25 giảm 6,2% svck xuống 1,9 nghìn tỷ đồng, chủ yếu do doanh thu mảng hóa chất giảm mạnh, lấn át hoàn toàn đà cải thiện doanh thu mảng nhựa đường và dầu nhờn. Cụ thể:
- Chúng tôi nhận thấy áp lực giảm lên giá mục tiêu 34.100 đồng và sẽ cập nhật sau khi đánh giá thêm.Doanh thu hóa chất sụt giảm 37,3% svck xuống 357 tỷ đồng, chủ yếu do hoạt động kinh doanh gặp khó khăn, đặc biệt là giá bán suy yếu.
- Doanh thu nhựa đường tăng 4,9% svck lên 1,1 nghìn tỷ đồng, nhiều khả năng nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện trong mùa cao điểm thi công trải nhựa của các dự án hạ tầng giao thông lớn.
- Doanh thu dầu nhờn tăng 9,3% svck lên 511 tỷ đồng, có thể được hỗ trợ bởi nhu cầu tiêu thụ tích cực hơn.
Biên LN gộp Q4/25 suy giảm, chủ yếu do biên LN gộp dầu nhờn thu hẹp và mảng hóa chất lỗ gộp
Biên LN gộp hỗn hợp Q4/25 giảm 1,3 điểm % svck xuống 10,1%, chủ yếu do biên LN gộp mảng dầu nhờn thu hẹp và mảng hóa chất ghi nhận lỗ gộp, lấn át hoàn toàn mức cải thiện đáng kể của biên LN gộp mảng nhựa đường. Cụ thể, biên LN gộp nhựa đường mở rộng 6,7 điểm % svck lên 13,4%, nhiều khả năng nhờ giá bitumen đầu vào trong Q4/25 thấp hơn (-8,9% svck), phù hợp với xu hướng giảm của giá dầu thế giới.
Ngược lại, biên LN gộp dầu nhờn thu hẹp mạnh 6,6 điểm % svck xuống 22,9%, nhiều khả năng do giá bán trung bình giảm. Bên cạnh đó, mảng hóa chất ghi nhận lỗ gộp 69 tỷ đồng, so với lãi gộp 33 tỷ đồng trong Q4/24, chủ yếu do giá bán hóa chất giảm mạnh và doanh nghiệp thực hiện trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho trong kỳ. Kết quả là, LN gộp Q4/25 giảm 16,9% svck xuống 202 tỷ đồng.
Chi phí BH&QLDN tăng vọt tiếp tục gây áp lực lên KQKD, khiến doanh nghiệp lỗ ròng trong Q4/25
Chi phí tài chính thuần Q4/25 giảm mạnh 53,9% svck xuống 15,3 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp ghi nhận lãi ròng chênh lệch tỷ giá 3,1 tỷ đồng, so với lỗ ròng chênh lệch tỷ giá 21,4 tỷ đồng trong Q4/24. Tuy nhiên, chi phí BH&QLDN trong Q4/25 tăng mạnh 38,8% svck lên 254 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi tại cả mảng hóa chất và dầu nhờn. Cùng với LN gộp suy giảm, PLC ghi nhận lỗ ròng 85 tỷ đồng trong Q4/25.
LN ròng 2025 thấp hơn đáng kể so với dự báo cả năm, chủ yếu do trích lập dự phòng
Nhìn chung, doanh thu thuần năm 2025 tăng 12,2% svck lên 7,7 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 92,1% dự báo cả năm của chúng tôi. Tuy nhiên, LN ròng năm 2025 giảm mạnh 68,8% svck xuống 13,5 tỷ đồng, chủ yếu do các khoản trích lập dự phòng ghi nhận trong Q4/25. Do đó, LN ròng cả năm 2025 thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, chỉ hoàn thành 8,9% dự báo cả năm của chúng tôi.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu PLC để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
