VRE – Lợi nhuận cải thiện, triển vọng tích cực nhờ mảng cho thuê bán lẻ phục hồi
1. Khuyến nghị đầu tư
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN, nâng giá mục tiêu lên 29.200 đồng/cp (+46% so với trước đây).
-
Tổng mức sinh lời dự phóng: +15,4%, giá hiện tại là 25.300 đồng/cp.
2. Kết quả quý 1/2025 & triển vọng năm
-
LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2025 tăng trưởng tích cực, nhờ mảng cho thuê bán lẻ hồi phục.
-
Tăng 2% dự báo LNST 2025 nhờ thu nhập tài chính cao hơn kỳ vọng.
3. Định giá hấp dẫn
-
P/E dự phóng 2025 là 13,4x, thấp hơn trung bình ngành (~18x).
-
P/B dự phóng 2025 là 1,2x, ROE đạt 10% — cao so với các doanh nghiệp cùng ngành bất động sản bán lẻ.
4. Hỗ trợ từ tâm lý thị trường & chính sách
-
Vietcap giảm chiết khấu định giá RNAV của VRE từ 45% còn 20%, do tâm lý thị trường được cải thiện nhờ:
-
Nghị quyết 68 (ban hành 05/2025) hỗ trợ doanh nghiệp tư nhân.
-
Kỳ vọng Chính phủ sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa, hỗ trợ mảng bán lẻ.
-
5. Rủi ro và yếu tố cần theo dõi
-
Rủi ro đến từ khả năng lấp đầy mặt bằng thương mại ở các vị trí mới.
-
Cạnh tranh gay gắt trong ngành bán lẻ khi nhiều trung tâm mới đi vào hoạt động.
