Báo cáo cập nhật VPB (BSC, 12/03/2025)
1. Khuyến nghị đầu tư & Định giá cổ phiếu
- Khuyến nghị: MUA, giá mục tiêu 24.800 VNĐ/CP, tăng +26% so với giá hiện tại.
- P/B dự phóng 1 năm: 1.0x, thấp hơn mức trung bình ngành (1.2x).
- ROAE dự báo 2025: 12.8%, tiếp tục phục hồi mạnh mẽ.
2. Kết quả kinh doanh & Triển vọng 2025-2026
- Lợi nhuận trước thuế 2024: 20.013 tỷ VNĐ (+85% YoY), hoàn thành 106% dự báo BSC.
- Dự báo 2025:
- Doanh thu thuần: 72.943 tỷ VNĐ (+17% YoY).
- Lợi nhuận trước thuế: 23.926 tỷ VNĐ (+20% YoY).
- Tăng trưởng tín dụng: 25,5%, dẫn đầu nhóm ngân hàng tư nhân.
- Dự báo 2026:
- Lợi nhuận trước thuế: 29.083 tỷ VNĐ (+22% YoY).
- Tiếp tục hưởng lợi từ thu hồi nợ xấu và tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ.
3. Luận điểm đầu tư chính
- FECredit đã có lãi trở lại, đóng góp lớn vào lợi nhuận hợp nhất.
- Bộ đệm vốn vững chắc, khả năng trả cổ tức tiền mặt tối thiểu 1.000 VNĐ/CP.
- Định giá thấp hơn mức hợp lý, kỳ vọng được tái định giá khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) có thể được nâng lên 49%.
4. Rủi ro & Yếu tố theo dõi
- NIM có thể thấp hơn dự kiến do chi phí vốn tăng.
- Tín dụng bán lẻ phục hồi chậm, ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận.
- Chi phí tín dụng không giảm nhanh như kỳ vọng.
💡 VPB là cổ phiếu hấp dẫn với triển vọng tăng trưởng mạnh, FECredit phục hồi và tiềm năng mở room ngoại! 🚀
