VNM: Lợi suất cổ tức hấp dẫn 7,6% dù triển vọng tăng trưởng thận trọng
CTCP Sữa Việt Nam (HOSE: VNM) tiếp tục được HSC khuyến nghị “Tăng tỷ trọng”, bất chấp triển vọng lợi nhuận tăng chậm do sức tiêu dùng yếu và chi phí đầu vào tăng cao.
Điểm nổi bật:
-
Giá mục tiêu điều chỉnh giảm 13,1% còn 67.000đ/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 17,8%.
-
P/E 2025 dự phóng chỉ 13,8 lần, thấp hơn trung vị ngành (~15,4 lần), trong khi lợi suất cổ tức đạt 7,6%, rất hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn.
-
Dự báo lợi nhuận 2025-2026 bị điều chỉnh giảm ~8,4%, do sức mua nội địa suy yếu và giá bột sữa tăng từ cuối 2024.
-
Tăng trưởng lợi nhuận thuần 2025 dự kiến chỉ đạt 2,5%, năm 2026 là 4,3%, phản ánh môi trường cạnh tranh gay gắt và chi phí sản xuất leo thang.
Chiến lược & triển vọng:
-
VNM đã hoàn tất tái định vị thương hiệu và ra mắt 25 sản phẩm mới trong năm 2024.
-
Công ty con như Mộc Châu Milk và Vinabeef dự kiến đóng góp doanh thu và lợi nhuận ổn định từ 2025.
-
VNM cũng xin ý kiến ĐHCĐ tăng cổ tức tiền mặt lên 4.350đ/cp – tỷ lệ chi trả gần 97% lợi nhuận.
Định giá:
-
VNM đang giao dịch thấp hơn 2,3 độ lệch chuẩn so với P/E trung bình 3 năm.
-
DCF định giá cổ phiếu ở mức hợp lý cho nhà đầu tư ưa thích cổ tức cao và ít biến động.
