(1) Diễn biến thị trường chung
Thị trường chứng khoán có tuần giao dịch diễn ra với những rung lắc đầy kịch tính, phản ánh sự giằng co quyết liệt giữa kỳ vọng phục hồi và áp lực chốt lời tại vùng giá cao. Sau nỗ lực bứt phá mạnh mẽ trong những phiên đầu tuần, chỉ số VN-Index đã có thời điểm chinh phục thành công ngưỡng tâm lý 1.710 điểm, tuy nhiên xung lực này không được duy trì bền bỉ cho đến cuối tuần. Áp lực cung gia tăng đột biến trong hai phiên cuối tuần đã đẩy chỉ số lùi sâu, đánh mất mốc 1.700 điểm và kết tuần tại 1.684,04 điểm. Dù tính chung cả tuần VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ 0,67%, tương đương 11,24 điểm, nhưng trạng thái ‘xanh vỏ đỏ lòng’ và sự suy yếu của dòng tiền ở vùng kháng cự mạnh đang đặt ra những dấu hỏi lớn về tính bền vững của nhịp hồi phục này.
(2) Diễn biến các nhóm ngành
Xét về góc độ dòng tiền và sự phân hóa nhóm ngành, thị trường đang chứng kiến một sự lệch pha đáng kể. Điểm sáng lớn nhất đến từ nhóm cổ phiếu họ Vin khi VHM và VIC đóng vai trò là những ‘trụ đỡ’ chính, đóng góp tổng cộng gần 30 điểm cho chỉ số chung, phần lớn nhờ vào những thông tin tích cực về kế hoạch chia cổ tức và kết quả kinh doanh sơ bộ Quý I/2026.
Ngược lại, nhóm ngân hàng – vốn là nguồn dẫn dắt của dòng tiền – lại tỏ ra khá đuối sức với sự điều chỉnh từ các mã đầu tàu như VCB, BID, TCB và CTG, gây áp lực trực tiếp lên chỉ số. Bên cạnh đó, các nhóm ngành mang tính chu kỳ và xuất khẩu như Cảng biển, Hóa chất, Phân bón và Công nghệ viễn thông cũng chịu sức ép chốt lời mạnh mẽ sau giai đoạn tăng đáng kể trước đó, cho thấy dòng tiền đang có xu hướng rút ra khỏi các nhóm đã đạt kỳ vọng để tìm kiếm cơ hội ở những vùng giá chiết khấu sâu hơn.
(3) Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Về mặt kỹ thuật, việc VN-Index vận động trên đường trung bình 200 ngày (MA200) quanh mức 1.650 điểm là một tín hiệu tích cực cho thấy xu hướng dài hạn vẫn được bảo toàn. Ngoài ra VN-Index cũng đã có thêm tuần hồi phục thứ 02 liên tiếp cho thấy bước đầu tìm được vùng hỗ trợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch bình quân tuần qua giảm nhẹ gần 4% so với tuần trước đó cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn đang chiếm ưu thế. Các chỉ báo động lượng như MACD và RSI dù đang hướng lên nhưng đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại khi tiếp cận vùng quá mua ngắn hạn. Đặc biệt, việc khối ngoại duy trì trạng thái bán ròng với giá trị hơn 1.700 tỷ đồng trên sàn HOSE là một rào cản không nhỏ đối với đà hồi phục của thị trường, buộc dòng tiền nội phải gồng gánh một áp lực cung khá lớn trong bối cảnh các biến số vĩ mô thế giới và tỷ giá vẫn còn nhiều yếu tố bất định.
Trong tuần giao dịch tới, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục quá trình tích lũy và kiểm định lại phía trên vùng hỗ trợ tại 1.635 – 1.650 điểm. Đây là khu vực then chốt để xác định liệu chỉ số có đủ nội lực để hình thành một đáy ngắn hạn vững chắc hay không.
(4) Chiến lược đầu tư
Nhà đầu tư cần hết sức thận trọng, tránh tâm lý hưng phấn mua đuổi trong các nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn khi VN-Index tiệm cận vùng kháng cự 1.700 – 1.720 điểm. Chiến lược phù hợp lúc này là ưu tiên quản trị rủi ro danh mục, cơ cấu lại các mã yếu kém và tập trung vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, dự báo kết quả kinh doanh quý I/2026 khả quan nhưng chưa tăng quá mạnh.
Việc giải ngân mới chỉ nên thực hiện thăm dò ở các nhịp rung lắc mạnh tại vùng hỗ trợ dưới, trong khi vẫn cần giữ một tỷ lệ tiền mặt nhất định để chủ động trước các biến động khó lường của thị trường.
