(1) Diễn biến thị trường chung
Thị trường trải qua một tuần giao dịch đầy biến động với những nhịp thử thách giới hạn về tâm lý và dòng tiền. Một tuần giao dịch ghi nhận sự biến động rõ rõ rệt giữa áp lực bán tháo hoảng loạn đầu tuần và nỗ lực tái thiết trạng thái cân bằng trong các phiên kế tiếp.
Ngay trong phiên đầu tuần, VN-Index đã phải đối mặt với cú trượt dốc khi bốc hơi gần 57 điểm, chính thức xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Nguyên nhân đến từ sự cộng hưởng tiêu cực giữa căng thẳng địa chính trị thế giới và áp lực giải chấp (margin call) dồn dập trên diện rộng, đẩy chỉ số lùi về vùng đáy thấp nhất trong vòng 5 tháng qua.
Tuy nhiên, điểm tích cực là thị trường không rơi vào trạng thái suy sụp kéo dài. Kể từ phiên ngày 24/03, lực cầu bắt đáy bắt đầu nhập cuộc chủ động hơn khi các nhóm cổ phiếu tiềm năng chiết khấu về vùng giá hấp dẫn. Sự hồi phục mang tính đồng thuận cao được dẫn dắt bởi nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và đặc biệt bùng nổ tại nhóm Bất động sản trong phiên cuối tuần. Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index đóng cửa tại mức 1.672,80 điểm, tăng 24,99 điểm (tương đương 1,52%) so với tuần trước đó.
Tuy nhiên, dù đã lấy lại mốc 1.600 điểm nhưng thanh khoản khớp lệnh trung bình vẫn duy trì ở mức thấp đáng lo ngại, cho thấy bên mua vẫn giữ thái độ thăm dò và chưa sẵn sàng đẩy mạnh dòng tiền mới vào thị trường khi các rủi ro vĩ mô chưa hoàn toàn được loại bỏ. Đáng chú ý, trong phiên giao dịch cuối tuần các thị trường quốc tế đã có ngày giao dịch rất tiêu cực. Hầu hết các chỉ số chứng khoán tại Mỹ đều có mức giảm gần 2% có thể tạo ra các áp lực đối lập.
Khối ngoại vẫn tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng xuyên suốt 12 phiên, ở chiều ngược lại, khối tự doanh đã bắt đầu có động thái gom ròng trở lại, góp vai trò trợ lực quan trọng giúp chỉ số giữ được các vùng hỗ trợ ngắn hạn.
(2) Diễn biến các nhóm ngành:
Nhóm cổ phiếu trụ cột đồng loạt hồi phục tích cực đóng vai trò nâng đỡ cho chỉ số thị trường chung.
Bất động sản: Điểm sáng trong phiên đến từ nhóm cổ phiếu Bất động sản khi nhận được sự chú ý của dòng tiền. Nhiều cổ phiếu trong nhóm tăng trần như PDR, DIG, KBC, HDC, DXS, SCR, TAL… Hàng loạt mã khác trong nhóm cũng tăng mạnh, như DXG (+5,4%), CEO (+4,3%), TCH (+5%), KDH (+3,7%), NLG (+3,4%), VIC (+2%), VHM (+1,9%),… Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang quay trở lại nhóm đã chiết khấu sâu, nhiều cổ phiếu giảm 40–50% kể từ cuối năm 2025.
Chứng khoán: cũng đồng thuận tăng giá với nhiều mã ghi nhận mức tăng mạnh như SHS (+7,6%), VIX (+4,7%), MBS (+3,5%), DSE (+3,7%), SSI (+2,7%), HCM (+2,3%), VND (+2,3%), VCI (+1%),… phản ánh kỳ vọng cải thiện tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Ngân hàng: duy trì vai trò dẫn dắt với diễn biến tích cực ở nhiều cổ phiếu như CTG (+3%), HDB (+3,1%), TPB (+2,2%), BID (+2,4%), VCB (+1,6%), TCB (+1,7%), MBB (+1,4%), SHB (+1,7%)…, góp phần củng cố đà tăng của chỉ số.
Ngành khác: cũng ghi nhận mức tăng tốt như Thép ( HPG +2,3%, NKG +3,4%, HSG +2,8%), Dầu khí (PVD +3%, OIL +3,3%, BSR +1,3%, GAS +2,2%), Bán lẻ ( PNJ +3,7%, MWG +3,2%), Logistics ( VTP +4,3%, SCS +3,4%, HAH +2,6%), BĐS KCN ( KBC trần, BCM +2,8%, PHR +2,1%),…
Phân bón: Ở chiều ngược lại, nhóm Phân bón có sự điều chỉnh nhẹ sau phiên tăng mạnh trước đó, với các mã như DGC (-1%), DPM (-1%), BFC (-1,2%), LAS (-1,75),…., tuy nhiên áp lực bán không quá lớn, cho thấy trạng thái điều chỉnh mang tính kỹ thuật.
(3) Góc nhìn kỹ thuật và dòng tiền
Xét về góc độ kỹ thuật, việc VN-Index vượt qua đường trung bình 10 ngày (MA10) và bảo toàn được đường xu thế MA50 tuần là tín hiệu cho thấy nhịp giảm điểm ngắn hạn có dấu hiệu chững lại. Tuy nhiên, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục diễn biến phân hóa và xuất hiện các nhịp rung lắc do đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.685 – 1.700 điểm.
Đây là khu vực mà áp lực cung từ lượng hàng kẹt vùng đỉnh cũ sẽ gia tăng đáng kể. Ngoài ra, lượng cung tiềm năng cũng đang được bổ sung khi hàng bắt đáy giá rẻ đầu tuần cũng đã về tài khoản.
Khi thanh khoản hiện tại chưa thực sự bùng nổ, thị trường cần thêm những phiên tích lũy để hấp thụ lực chốt lời ngắn hạn trước khi có thể tạo điểm đảo chiều thuyết phục.
(4) Chiến lược đầu tư
Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro và chỉ nên giải ngân từng phần vào các nhóm ngành đang bị chiết khấu nhưng có nền tảng và những câu chuyện riêng như Điện, Hóa chất và BĐS Khu công nghiệp.
Nhà đầu tư cần hạn chế tâm lý FOMO và tránh gia tăng tỷ trọng quá nhanh trong các phiên tăng nóng. Việc duy trì tỷ trọng tiền mặt so với cổ phiếu hợp lý (70/30) vẫn là chiến lược ưu tiên để sẵn sàng cho các kịch bản kiểm định lại hỗ trợ nếu áp lực bán có dấu hiệu gia tăng trở lại.
