KHUYẾN NGHỊ: TRUNG LẬP. GIÁ MỤC TIÊU: 20.200
1. Kết quả kinh doanh 6T2025 khả quan
Lợi nhuận trước thuế của VIB trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 5.233 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ tăng trưởng tín dụng tích cực và kiểm soát tốt chi phí. Tổng thu nhập hoạt động tăng 15,3% so với cùng kỳ, trong khi chi phí hoạt động chỉ tăng 9,3%.
2. Tăng trưởng tín dụng cao trong khối ngân hàng bán lẻ
VIB tiếp tục ghi dấu ấn với chiến lược tập trung vào ngân hàng bán lẻ. Dư nợ tín dụng đến cuối tháng 6 tăng 11,6% so với đầu năm – vượt mức trung bình ngành. Tỷ trọng cho vay bán lẻ chiếm hơn 85% tổng dư nợ.
3. Biên lãi ròng (NIM) được cải thiện
NIM trong quý 2/2025 đạt 4,4% nhờ tái cơ cấu danh mục cho vay và tăng tỷ lệ CASA. Huy động từ khách hàng tăng trưởng tốt, trong đó CASA tăng 16% so với đầu năm.
4. Chất lượng tài sản ổn định
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giữ ở mức 1,6%, thấp hơn trung bình ngành. Dự phòng rủi ro tín dụng được trích lập đầy đủ, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 85%.
5. Chính sách cổ tức duy trì ổn định
VIB dự kiến duy trì chính sách cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao, giúp cổ đông hưởng lợi dài hạn mà vẫn giữ được vốn để tăng trưởng.
6. Định giá và khuyến nghị đầu tư
ACBS duy trì khuyến nghị TÍCH CỰC với VIB, giá mục tiêu 31.400 đồng/cp, tương ứng với P/B forward 2025 là 1,2 lần – mức định giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận tăng trưởng mạnh và ROE duy trì quanh mức 22%.
