DOWNLOAD FILE
Báo cáo Vĩ mô tháng 2/2025 (DSC Research)
1. Tăng trưởng kinh tế vượt kỳ vọng
- GDP Q1/2025: Tăng trưởng 7,55%, vượt mục tiêu Quốc hội (6,5%), thuộc nhóm cao nhất khu vực.
- Chi tiêu ngân sách Nhà nước: +21,7% svck, phản ánh nỗ lực thúc đẩy đầu tư công để hỗ trợ tăng trưởng.
- Cán cân thương mại: Xuất siêu 1,47 tỷ USD trong 2T/2025, tiếp tục hưởng lợi từ các hiệp định thương mại tự do.
- FDI đăng ký: +33,2% svck, nhưng giảm 40,6% so với tháng trước, cho thấy sự dao động trong dòng vốn.
2. Lạm phát và chính sách tiền tệ
- CPI tháng 2/2025: +0,34% MoM, thấp hơn năm trước. Lũy kế 2 tháng đầu năm +3,27%, cách xa mục tiêu 4,5-5% của Quốc hội.
- Nguyên nhân CPI tăng: Chi phí giao thông, nhà ở và thực phẩm tăng sau Tết Nguyên Đán.
- Lãi suất huy động: Giảm nhẹ còn 4,97%/năm sau khi Chính phủ kiểm soát chặt chẽ biến động lãi suất.
- Lãi suất cho vay: 7,9%/năm, duy trì ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.
- Tín dụng: +0,19% YTD, với nhiều gói vay mua nhà ưu đãi từ ACB, SHB.
3. Sản xuất và thương mại
- PMI tháng 2: 49,2, đánh dấu 3 tháng liên tiếp dưới 50, phản ánh sự thu hẹp sản xuất.
- Sản xuất công nghiệp: IIP -2,2% MoM, cho thấy sản lượng suy giảm do nhu cầu yếu.
- Xuất nhập khẩu tháng 2/2025: 63,77 tỷ USD (+32,6% YoY), nhưng lần đầu tiên nhập siêu 1,55 tỷ USD sau hơn 2 năm xuất siêu.
- Top đối tác thương mại:
- Xuất khẩu: Hoa Kỳ (17 tỷ USD, +16,5% YoY).
- Nhập khẩu: Trung Quốc (15,4 tỷ USD, +20,7% YoY).
4. Dòng vốn FDI và tỷ giá
- FDI thực hiện 2T/2025: 1,44 tỷ USD (+9,1% YoY), chủ yếu từ Trung Quốc, Singapore, Mỹ.
- Xu hướng FDI: Hưởng lợi từ hiệp định thương mại, nhưng khó bứt phá do Mỹ kiểm soát hàng Trung Quốc.
- Tỷ giá USD/VND: 25.450 VND/USD (+0,9% MoM, +0% YTD), ổn định nhờ DXY giảm mạnh.
5. Triển vọng kinh tế Việt Nam 2025
- Động lực tăng trưởng chính: Đầu tư công được đẩy mạnh để bù đắp sự suy yếu của sản xuất.
- Ngân hàng Nhà nước: Tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.
- Rủi ro cần theo dõi: Chi phí nhà ở và thực phẩm có thể tăng, ảnh hưởng đến lạm phát.
- Dự báo 2025: Việt Nam vẫn trong giai đoạn phục hồi, nhưng cần theo dõi sát diễn biến chiến tranh thương mại.
Tóm lại, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng tích cực, dù sản xuất có dấu hiệu chững lại. Đầu tư công, chính sách tiền tệ nới lỏng, cùng với dòng vốn FDI sẽ là những yếu tố hỗ trợ chính trong năm 2025.
