Vinhomes (VHM) công bố lợi nhuận thuần quý 1/2025 đạt 2.689 tỷ đồng (+204% YoY), doanh thu thuần đạt 15.698 tỷ đồng (+91% YoY) – nhờ bàn giao tại VOCP 2,3 và thu nhập môi giới từ dự án Vinhomes Global Gate. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận mới hoàn thành 20% và 9% kế hoạch năm, thấp hơn kỳ vọng do độ trễ bàn giao.
Điểm sáng là doanh số bán nhà đạt 35.000 tỷ đồng (+116% YoY), nhờ đẩy mạnh bán hàng tại Vinhomes Wonder City (28.000 tỷ) và Vũ Yên (4.000 tỷ), cho thấy nhu cầu nhà ở đang phục hồi mạnh. Công ty dự kiến mở bán thêm nhiều dự án mới trong năm như Vinhomes Green City (Long An) và Dương Kinh – Kiến Thụy (Hải Phòng).
Biên lợi nhuận gộp mảng BĐS giảm còn 26,3% do tỷ trọng căn hộ bán lẻ cao hơn BCC, trong khi chi phí tài chính tăng mạnh (+182% YoY) do lãi vay và phát hành trái phiếu.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu, sau khi cổ phiếu VHM tăng 21% trong 1 tháng và đang giao dịch với mức chiết khấu 41% RNAV – thấp hơn mức trung bình 3 năm là 52%.
