SSI duy trì khuyến nghị: KHẢ QUAN cho cổ phiếu VHC. Giá cổ phiếu (14/08/2025): 61.300 đồng. Giá mục tiêu 12 tháng: 70.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng +14,2%.
-
P/E dự phóng 2025 khoảng 11x, gần mức trung bình lịch sử
Tổng quan doanh nghiệp VHC
CTCP Vĩnh Hoàn (VHC: HOSE) là nhà xuất khẩu cá tra lớn nhất Việt Nam, sở hữu chuỗi giá trị tích hợp từ nuôi trồng – sản xuất thức ăn – chế biến – xuất khẩu. Doanh thu chủ yếu đến từ xuất khẩu cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm phụ. VHC hiện có vị thế dẫn đầu tại thị trường Mỹ và châu Âu.
Kết quả kinh doanh Q2/2025
-
Doanh thu: 3.194 tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ, +21% QoQ).
-
Lợi nhuận ròng: 523 tỷ đồng (+54% YoY, +147% QoQ).
-
Biên lợi nhuận gộp: tăng lên 19,5% (so với 15% cùng kỳ 2024).
-
Xuất khẩu cá tra tăng 4% YoY, dẫn đầu bởi Mỹ (+10%) và châu Âu (+8%), bù đắp nhu cầu yếu từ Trung Quốc.
-
VHC đã hoàn thành 73% kế hoạch lợi nhuận 2025 chỉ sau 6 tháng.
Triển vọng 2025 – 2026
-
Năm 2025: Doanh thu dự báo 13,5 nghìn tỷ đồng (+7,7% YoY), lợi nhuận ròng 1.449 tỷ đồng (+11% YoY).
-
Năm 2026: Doanh thu dự báo 14,9 nghìn tỷ đồng (+10,3% YoY), lợi nhuận ròng 1.584 tỷ đồng (+9,3% YoY).
-
Động lực tăng trưởng: chi phí nguyên liệu & vận chuyển giảm, tỷ giá thuận lợi, tồn kho cá tra thấp tại Mỹ.
-
Dù Mỹ đã nâng thuế nhập khẩu cá tra từ 10% lên 20% (từ 08/2025), cá tra Việt Nam vẫn có lợi thế cạnh tranh về giá so với cá trắng khác.
Định giá & Khuyến nghị
-
Giá cổ phiếu (14/08/2025): 61.300 đồng.
-
Giá mục tiêu 12 tháng: 70.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng +14,2%.
-
P/E dự phóng 2025 khoảng 11x, gần mức trung bình lịch sử.
-
SSI duy trì khuyến nghị: KHẢ QUAN cho cổ phiếu VHC.
Rủi ro cần theo dõi
-
Tăng trưởng đơn hàng Mỹ chậm lại.
-
Biến động tỷ giá kém thuận lợi.
