KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 48,000 VNĐ
Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với VEA lên MUA từ KHẢ QUAN; với giá mục tiêu 1 năm là 48.000 đồng/cổ phiếu (từ 46.500 đồng/cổ phiếu) nhờ chuyển cơ sở định giá đến cuối năm 2025 và tăng nhẹ dự báo LNST cho năm 2025. Giá cổ phiếu cũng đã giảm trong thời gian gần đây, tăng mức sinh lời tiềm năng hấp dẫn là 25,3%. VEA vẫn là một cổ phiếu phòng thủ mạnh khi ít chịu biến động từ thay đổi kinh tế vĩ mô toàn cầu. Ngoài ra, sự phục hồi tốt hơn kỳ vọng có thể mang lại mức cổ tức cao hơn trong thời gian tới:
➢ Nhu cầu nội địa của xe máy Honda và số liệu xuất khẩu liên tục phục hồi dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 cho VEA. Ngoài ra, thị trường xe ô tô đang duy trì đà tăng trưởng cho đến Q4, khi VEA ghi nhận kết quả vượt trội hơn so với toàn ngành.
➢ Tỷ suất cổ tức của VEA cho năm 2025 và 2026 dự kiến sẽ ở mức 12- 12,5%, đây là một trong những mức tỷ suất cổ tức cao nhất trên thị trường hiện tại.
Rủi ro: Công ty có thể trích lập dự phòng nhiều hơn, dẫn tới mức trả cổ tức thấp hơn; người tiêu dùng chuyển hướng sang xe điện nhiều hơn cũng ảnh hưởng tới tăng trưởng của VEA.
