Báo cáo cập nhật TNG (BSC Research, 11/03/2025)
1. Khuyến nghị đầu tư & Định giá cổ phiếu
- Khuyến nghị: MUA với giá mục tiêu 28,700 VNĐ/CP, tăng +27% so với giá hiện tại.
- P/E mục tiêu: 9 lần, thấp hơn trung bình ngành (9 lần).
- Giá cổ phiếu đã chiết khấu 18% từ đỉnh, trở về mức hấp dẫn để đầu tư.
2. Kết quả kinh doanh & Triển vọng 2025
- Doanh thu thuần 2025 dự báo đạt 8,975 tỷ VNĐ (+16% YoY).
- Lợi nhuận sau thuế – CĐTS: 388 tỷ VNĐ (+23% YoY).
- EPS dự phóng 2025: 3,192 VNĐ/CP (P/E FW 7.3 lần).
- TNG đã lấp đầy đơn hàng đến hết Q3/2025, chủ yếu từ các khách hàng lớn như Decathlon, Columbia Sportwear, Walmart, H&M.
3. Luận điểm đầu tư chính
- Xu hướng hồi phục ngành may mặc, tồn kho giảm, nhu cầu cải thiện.
- Dịch chuyển đơn hàng khỏi Trung Quốc & Bangladesh (ảnh hưởng từ thuế suất của Tổng thống Trump và bất ổn chính trị).
- Chiến lược tập trung đơn FOB có biên lợi nhuận cao hơn thay vì CMT.
- Ứng dụng ESG giúp thu hút nhiều khách hàng hơn.
4. Rủi ro & Yếu tố theo dõi
- Rủi ro: Đơn hàng/đơn giá thấp hơn kỳ vọng, chính sách thuế quan từ Mỹ.
- Yếu tố theo dõi: Xu hướng giá xuất khẩu, đơn hàng may mặc mới.
💡 TNG tiếp tục là cổ phiếu tiềm năng nhờ tăng trưởng doanh thu, đơn hàng dồi dào và định giá hấp dẫn! 🚀
