DOWNLOAD FILE
Khuyến nghị: NẮM GIỮ | Giá mục tiêu: 39,800 đồng/cp
Techcombank (TCB) ghi nhận kết quả kinh doanh Q2/2025 tích cực, đúng kỳ vọng BSC, nhờ quản trị rủi ro tốt, biên lãi ròng (NIM) cải thiện, và CASA phục hồi. Lũy kế 6T/2025, TCB đạt LNTT 15.6 nghìn tỷ đồng, giảm nhẹ 0.2% YoY, hoàn thành 49% kế hoạch năm.
🔎 Điểm nhấn đầu tư nổi bật:
-
NIM cải thiện lên 4.1% (+20bps QoQ), nhờ tối ưu cơ cấu tài sản sinh lời và chi phí vốn ổn định.
-
Tỷ lệ CASA truyền thống đạt 36.4%, trong khi tổng CASA (gồm auto-earning) đạt 41.1% – tiếp tục dẫn đầu ngành ngân hàng.
-
Tăng trưởng tín dụng 6T đầu năm đạt 11.1% YTD, trong đó cho vay khách hàng cá nhân (chủ yếu vay mua nhà) tăng 9.1%.
-
Nợ xấu kiểm soát tốt: NPL chỉ tăng nhẹ lên 1.3%, chủ yếu do một vài khoản đặc thù KHDN; nợ xấu bán lẻ duy trì ở mức 2.59%.
-
Chi phí dự phòng giảm 23.6% YoY, giúp tăng hiệu quả lợi nhuận.
-
Mảng đầu tư & TCBS: LNTT của TCBS 6T đầu năm đạt ~1.3 nghìn tỷ đồng; IPO kỳ vọng thực hiện cuối Q3/2025 với định giá gần 4 tỷ USD.
-
TCLife (bảo hiểm nhân thọ) sẽ triển khai sản phẩm từ Q4/2025, đóng góp lợi nhuận từ 2026.
📈 Định giá & khuyến nghị:
-
Giá mục tiêu: 39,800 đồng/cp
-
Giá hiện tại: 35,050 đồng/cp
-
Upside tiềm năng: +14%
-
Khuyến nghị: NẮM GIỮ
