TCB lãi hơn 5.900 tỷ đồng quý 1/2025, tín dụng tăng mạnh, kỳ vọng lợi nhuận cả năm vượt 23.700 tỷ
Techcombank (TCB) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 1/2025 đạt 5.948 tỷ đồng (-4% YoY; +76% QoQ) dù NIM và thu nhập ngoài lãi giảm nhẹ. Tổng thu nhập hoạt động đạt 11.611 tỷ đồng. Tăng trưởng tín dụng đạt 4,1% QoQ, nổi bật là cho vay bất động sản doanh nghiệp (+11%) và cho vay margin cá nhân (+15%).
NIM giảm 29 điểm cơ bản xuống còn 3,22%, do lãi suất đầu ra (YEA) giảm trong khi chi phí vốn (COF) gần như đi ngang. Tỷ lệ CASA giảm về 39,4%, tuy nhiên Auto-Earning tăng 60% YoY, cho thấy hiệu quả chiến lược chuyển dịch tiền gửi. Thu từ phí bảo hiểm phục hồi mạnh (+27% YoY) sau khi chấm dứt hợp tác độc quyền với Manulife và triển khai hợp tác mới.
TCB duy trì chất lượng tài sản ổn định, tỷ lệ nợ xấu chỉ tăng nhẹ lên 1,23%; tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức cao (111%). Dư nợ liên quan xuất khẩu sang Mỹ chỉ chiếm 3% – không đáng ngại nếu Mỹ áp thuế.
Ngân hàng đặt kế hoạch năm 2025 với lợi nhuận trước thuế 31.500 tỷ đồng (+14% YoY), tăng trưởng tín dụng 16–20% và phát hành ESOP hơn 21 triệu cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên gần 71.000 tỷ đồng.
Định giá & khuyến nghị: BVSC khuyến nghị NEUTRAL, giá mục tiêu 29.100 đồng/cổ phiếu – tương ứng mức tăng kỳ vọng 13% so với thị giá.
