CTCP Sonadezi Châu Đức (SZC) công bố doanh thu Q1/2025 đạt 414 tỷ đồng (+94% YoY) và LNST 126 tỷ đồng (+94% YoY), hoàn thành 44% kế hoạch doanh thu và 42% kế hoạch lợi nhuận năm. Động lực tăng trưởng đến từ hoạt động cho thuê đất KCN (+100% YoY), biên lợi nhuận gộp mảng này đạt 50%.
Tuy nhiên, BVSC hạ dự báo KQKD 2025 do lo ngại tác động từ rủi ro thuế quan, ảnh hưởng tiến độ FDI và chào thuê KCN. Dự báo doanh thu giảm 3% và LNST giảm 11% YoY. Diện tích chào thuê 2025 dự kiến chỉ 29ha, giá thuê ổn định ở mức 84 USD/m²/kỳ thuê, thấp hơn nhiều khu vực lân cận.
Mảng bất động sản khu đô thị là điểm sáng trung hạn, với dự án Sonadezi Hữu Phước GĐ2 bắt đầu ghi nhận doanh thu từ 2025–2029, tổng giá trị hợp đồng ước 1.444 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp khoảng 30%. SZC còn sở hữu quỹ đất lớn tại KĐT Châu Đức (498ha) – được xem là tài sản chiến lược dài hạn.
Định giá & khuyến nghị: BVSC khuyến nghị OUTPERFORM, giá mục tiêu 41.862 đồng/cp (upside +18,6%). SZC giao dịch với P/B thấp hơn trung bình ngành và có lợi thế cạnh tranh nhờ quỹ đất sạch, giá thuê hấp dẫn và vị trí chiến lược gần cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, sân bay Long Thành.
