KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 43.200
SZC có lợi thế với hơn 400 ha đất còn lại cho thuê trong đó có 250 ha đất đã đền bù giải phóng mặt bằng sẵn sàng thuê, giá thuê dự kiến tiếp tục tăng, và cải thiện hạ tầng kết nối nhờ đường cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu.
- Trong ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu bao gồm: (1) diện tích ký MOU và hợp đồng mới đảm bảo tăng trưởng trong Q4/2024 và 2025 với diện tích đạt 38 ha, các khách hàng chính như Tripod, Steel Builder và Hòa Phát Container (2) Hoạt động của đường BOT 768 dự kiến tiếp tục vào tháng 12/2024; (3) Biên lợi nhuận đạt mức cao trên 60% nhờ vào giá thuê duy trì mức cao nhất kể từ khi KCN Châu Đức đi vào hoạt động.
- Chúng tôi dự báo cho Q4/2024, tổng doanh thu ước tính đạt 444 tỷ đồng (+72% svck), và LNST đạt 101 tỷ đồng (+81% svck) với động lực tăng trưởng chính từ khách hàng Tripod (diện tích thuê 18 ha, giá cho thuê 95 USD/m2/chu kỳ thuê). Sang năm 2025, doanh thu dự kiến đạt 1,25 nghìn tỷ đồng (+15% svck) và LNST đạt 416 tỷ đồng (+26,8% svck). Rủi ro:(1) Khó khăn trong việc bồi thường và giải phóng mặt bằng; và (2) Chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng dự kiến sẽ tăng 20% với việc áp dụng bảng giá đất Bà Rịa Vũng Tàu vào năm 2025.