KHUYẾN NGHỊ: NẮM GIỮ – GMT: 90.500 ĐỒNG/CP
Sắc xanh tăng trưởng phủ bóng lên KQKD Q3/24 và 9T24: SIP tiếp tục nối dài đà tăng trưởng trong Q3/24 với doanh thu tăng 160% svck, dạt 1977 tỷ đồng với xu hướng tăng trưởng thể hiện ở hầu hết các hoạt động kinh doanh cốt lõi: (l) dịch vụ điện, nước theo dấu đà phục hồi sản xuất và (2) đẩy mạnh hoạt động bàn giao đất KCN tại KCN Phước Đông, KCN Lộc An Bình Sơn. Lũy kế 9T24, doanh thu và LN ròng ghi dấu tăng trưởng ấn tượng, lần lượt tăng 20.5%/37.3% svck, vượt kế hoạch năm 2024 SIP đề ra hoàn thành 89.6% dự phóng của chúng tôi.
TRIỂN VỌNG
Giai đoạn 2024-25: Chúng tôi duy trì triển vọng KQKD tích cực với SIP trong giai đoạn 2024-25 với dự phóng IN ròng tăng lần lượt 6.8%/138% svck, với đóng góp chính dẫn tới từ hoạt động dịch vụ điện, nước trong KCN nhờ (1) nền tảng hoạt động sản xuất phục hồi lại các KCN, (2) Giá phân phối điện trong các KCN điều chỉnh theo giá điện của EVN.
Sau 2025: Chúng tội cho rằng SIP sở hữu tiềm năng dễ bùng nổ KQKD khi công ty thay đổi phương pháp ghi nhận doanh thu mảng BĐS KCN từ phân bổ theo chu kỳ thuê sóng ghi nhận một lần tới từ doanh thu chưa thực hiện khổng lồ, lên tới hơn 11.000 tỷ đồng (chiếm tới hơn 50% cơ cấu nguồn vőn).
Từ đó, chúng tôi điều chính LN ròng 2024–25 lần lượt tăng 4,7% và 5.3% so với dự phóng trước đó, dẫn tới điều chỉnh tăng trưởng LN ròng 2024-25 lần lượt đạt 6.8%/13.8% svck
ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi họ khuyến nghị xuống NẮM GIỮ với giá mục tiêu điều chính là 90,500VND/cp tới từ việc SIP đã duy trì đà tăng giá mạnh trong thời gian qua, những triển vọng tích cực về KQKD đã phản ảnh vào giá, cùng với đó SIP cũng đang giao dịch với P/B hiện tại là 4.0x – cao nhất trong các doanh nghiệp đầu ngành BĐS KCN.
