SCS – Cổ phiếu logistics hàng không với lợi suất cổ tức gần 10%
Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) – nhà khai thác ga hàng hóa hàng không lớn tại sân bay Tân Sơn Nhất – tiếp tục được HSC khuyến nghị “Tăng tỷ trọng” với giá mục tiêu 70.200 đồng, tương ứng tiềm năng tăng 13%.
🔍 1. Tóm tắt đầu tư nổi bật
-
LNTT 2025 dự báo đạt 894 tỷ đồng, tăng 14% YoY – cao hơn kế hoạch công ty (860 tỷ).
-
Sản lượng hàng hóa 5T2025 tăng 3% YoY, trong đó quốc tế tăng 10% (đóng góp bởi Qatar Airways).
-
P/E dự phóng 1 năm chỉ 9,0 lần, thấp hơn trung bình 3 năm → định giá hấp dẫn.
-
Lợi suất cổ tức cao 9,6% – 10,2%/năm, với cổ tức 2024 dự kiến 6.000 đồng/cp, 2025 khoảng 6.150 đồng/cp.
📦 2. Hoạt động kinh doanh ổn định
-
Tổng sản lượng 5T2025: 108.818 tấn (+2,9% YoY).
-
Hàng quốc tế: 85.478 tấn (+10% YoY) nhờ nhu cầu xuất hàng trước thay đổi thuế Mỹ.
-
Hàng nội địa: Giảm 18% do sản lượng từ Vietjet giảm.
-
-
SCS là 1 trong 2 nhà khai thác kho hàng lớn nhất tại sân bay Tân Sơn Nhất – thị phần ổn định.
📈 3. Dự báo tài chính (HSC)
| Năm | Doanh thu (tỷ đồng) | LNTT (tỷ đồng) | EPS điều chỉnh (VNĐ) | DPS (VNĐ) | ROAE (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.123 | 894 | 6.839 | 6.155 | 51.3% |
| 2026 | 1.185 | 947 | 7.046 | 6.342 | 50.7% |
-
Tỷ suất lợi nhuận thuần duy trì ở mức cao ~80%
-
FCF dồi dào: dự kiến đạt 755–784 tỷ đồng giai đoạn 2025–2026
-
Không vay nợ dài hạn, tài chính lành mạnh, nợ thuần âm (~ -27%)
⚖️ 4. Định giá và khuyến nghị
-
Giá hiện tại: 62.200 đồng/cp (9/6/2025)
-
Giá mục tiêu: 70.200 đồng/cp
-
P/E điều chỉnh: 9,1 lần – thấp hơn 1,8 độ lệch chuẩn so với trung bình 3 năm
-
Khuyến nghị: ✅ Tăng tỷ trọng
🧩 5. Rủi ro & lưu ý
-
Rủi ro phụ thuộc khách hàng lớn (Vietjet Air chiếm phần lớn sản lượng nội địa).
-
Biến động thuế và chính sách logistics quốc tế có thể ảnh hưởng sản lượng xuất khẩu hàng không.
