SCS công bố KQKD Q3/2024 tiếp tục tăng trưởng tích cực, hoàn thành 86,9% kế hoạch LNTT cả năm. Với kết quả này, SCS sẽ vượt kế hoạch doanh thu và LNTT năm 2024 của Ban Lãnh Đạo cũng như dự phóng của chúng tôi, đồng thời động lực tăng trưởng này được kỳ vọng sẽ duy trì trong 2025-2026. Chúng tôi vẫn giữ khuyến nghị MUA cho SCS, nhưng điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng xuống còn 100.800 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do chưa thể đánh giá đầy đủ tác động của dự án sân bay Long Thành lên toàn ngành chung.
Cụ thể, kể từ năm 2027, khi sân bay quốc tế Long Thành đi vào hoạt động, thị trường vận tải hàng hóa hàng không có thể thay đổi do: (1) sản lượng hàng hóa, đặc biệt là hàng quốc tế, sẽ dịch chuyển từ sân bay Tân Sơn Nhất sang Long Thành, (2) nguồn cung diện tích nhà ga hàng hóa sẽ tăng, và (3) số lượng Công ty khai thác nhà ga ở miền Nam có khả năng tăng thêm so với 2 công ty hiện tại là SCS và TCS. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến doanh thu và lợi nhuận, cũng như tiềm năng tăng trưởng dài hạn của SCS tại Tân Sơn Nhất.
KQKD Q3/2024 tiếp tục duy trì mức tăng trưởng tích cực với doanh thu thuần đạt 265,9 tỷ đồng (+55% svck), trong đó hoạt động khai thác nhà ga đạt 249,2 tỷ đồng (+58% svck). Lợi nhuận gộp đạt 212,8 tỷ đồng (+59% svck) và biên lợi nhuận gộp đạt 80%, tăng 2% sv Q3/2024. LNTT đạt 209,2 tỷ đồng (+43,8% svck). Lũy kế 9T, doanh thu và LNTT lần lượt ghi nhận 742,8 tỷ đồng (+46,8% svck) và 590,6 tỷ đồng (+36,6% svck), hoàn thành 76,7% và 86,9% kế hoạch 2024.
Sản lượng hàng hóa của SCS thực hiện trong 9T2024 vẫn phù hợp với dự phóng cả năm, với mức tăng trưởng 30% svck và giai đoạn 2024-2026 đạt tốc độ tăng trưởng kép 16,3% theo dự báo của chúng tôi. Nhờ sự phục hồi của kinh tế toàn cầu trong 9T2024, vận tải hàng hóa hàng không Việt Nam đã lấy lại đà tăng trưởng với sản lượng thông qua đạt 1.128 nghìn tấn (+27,2% svck), trong đó hàng quốc tế đạt 788 nghìn tấn (+23,6% svck) và hàng nội địa đạt 341 nghìn tấn (+36,3% svck). Sản lượng hàng hóa thông qua SCS trong 9T2024 cũng ghi nhận kết quả tích cực với 194 nghìn tấn (+42,4% svck), hoàn thành 78,7% kế hoạch dự phóng. Trong đó, hàng quốc tế đạt 147 nghìn tấn (+50,6% svck) và hàng nội địa đạt 46 nghìn tấn (+21,6% svck).
