Khuyến nghị: TRUNG LẬP | Giá mục tiêu: 67.900 đồng/cp | Upside: +0,6%
EPS 2025F: ~6.400 đồng | P/E 2025F: ~11,3x
1. KQKD 6T/2025 duy trì tăng trưởng vững chắc
-
Doanh thu thuần 6T: ~5.070 tỷ đồng (+12% YoY)
-
LNST-CĐTS: ~1.870 tỷ đồng (+16% YoY)
-
Mảng năng lượng (điện & nước sạch) đóng góp ~65% lợi nhuận gộp
-
Mảng cho thuê văn phòng giữ tỷ lệ lấp đầy >95%, giá thuê ổn định
2. Dự báo 2025: LNST tăng +14%, EPS ~6.400 đồng
-
Doanh thu 2025F: ~10.500 tỷ đồng,
-
LNST: ~3.800 tỷ đồng
-
Động lực tăng trưởng:
-
Điện gió & thủy điện vận hành ổn định, đóng góp dòng tiền bền vững
-
Đầu tư mở rộng trong lĩnh vực nước sạch, M&A các công ty cấp nước
-
Bất động sản văn phòng cao cấp tại TP.HCM tiếp tục khai thác hiệu quả
-
3. Danh mục điện – nước đa dạng và hiệu quả
-
Sở hữu cổ phần tại hơn 10 công ty năng lượng, tổng công suất quy đổi ~1.000 MW
-
Tham gia đầu tư các nhà máy nước tại Hà Nội, TP.HCM, Long An, Đồng Nai…
-
Biên lợi nhuận EBITDA mảng điện & nước >60%, tạo dòng tiền đều đặn
4. Tài chính vững chắc – cổ tức ổn định
-
Tiền mặt ròng >5.000 tỷ đồng, nợ vay/vốn chủ sở hữu chỉ ~0,3x
-
Cổ tức tiền mặt ổn định 2.000–2.500 đồng/cp/năm, lợi suất 3–4%
-
ROE 2025F ~17%, duy trì top cao trong nhóm cổ phiếu đầu tư hạ tầng – tiện ích
