REE ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng tích cực trong 2025 nhờ đa dạng ngành hoạt động. BSC đánh giá triển vọng 2026–2027 còn nhiều thách thức khi một số mảng như M&E và thủy điện chịu áp lực từ chi phí đầu vào và điều kiện thủy văn. Tuy nhiên, năng lượng tái tạo và dịch vụ văn phòng vẫn là điểm tựa dài hạn.
1. Ngành & vị thế hoạt động
REE hoạt động ở nhiều lĩnh vực: năng lượng (điện thủy điện và tái tạo), nước – môi trường, cơ điện lạnh (M&E), cho thuê văn phòng và bất động sản. Mô hình đa ngành giúp doanh nghiệp cân đối lợi nhuận trong các điều kiện thị trường khác nhau, đồng thời giảm rủi ro phụ thuộc vào một mảng duy nhất.
2. Luận điểm đầu tư chính
(1) Kết quả kinh doanh 2025
-
Doanh thu cả năm 10.012 tỷ đồng (+19% YoY), lợi nhuận sau thuế 2.529 tỷ đồng (+27% YoY), hoàn thành gần như toàn bộ kế hoạch.
-
Các mảng đóng góp đều có sự dịch chuyển tích cực, trong đó M&E và nước sạch ghi nhận tăng trưởng ấn tượng.
(2) Triển vọng tăng trưởng 2026–2027
-
BSC dự báo doanh thu REE tiếp tục tăng nhẹ trong 2026 (+4% YoY) và khá hơn trong 2027 (+16% YoY). LNST cũng dự kiến phục hồi dần trong giai đoạn này.
-
Mảng năng lượng có thể chịu ảnh hưởng tạm thời từ điều kiện thủy văn (El Niño) và chi phí đầu tư dự án điện gió tăng.
-
Các mảng dịch vụ (văn phòng cho thuê, nước sạch) và đa dạng hóa sản phẩm – dịch vụ giúp bù đắp phần giảm ở một số lĩnh vực khác.
(3) Đa dạng hóa ngành & rủi ro ngắn hạn
-
Mảng M&E có thể đối mặt với cạnh tranh gay gắt và chi phí đầu vào cao.
-
Rủi ro thời tiết ảnh hưởng đến sản lượng thủy điện trong năm 2026.
-
Tiến độ các dự án năng lượng cũng sẽ quyết định tốc độ tăng trưởng của lợi nhuận từ năm 2027 trở đi.
(4) Định giá & khuyến nghị
-
BSC giữ khuyến nghị nắm giữ (HOLD) với giá mục tiêu 65,700 VND/cổ phiếu, tương ứng upside ~12% so với giá tham chiếu đầu tháng 3/2026 (đã điều chỉnh cổ tức).
-
Định giá dựa trên triển vọng kết quả kinh doanh thận trọng trong giai đoạn chuyển động của doanh nghiệp.
REE tiếp tục ghi nhận tăng trưởng ổn định sau năm 2025 với sự hỗ trợ từ đa ngành kinh doanh. Tuy nhiên, thách thức ngắn hạn từ chi phí đầu tư, biến động thủy văn và cạnh tranh ngành cần được quản lý chặt. Với định giá hiện tại và triển vọng trung hạn, cổ phiếu phù hợp với nhà đầu tư nắm giữ thận trọng và theo dõi sát diễn biến các mảng cốt lõi.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu REE để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
