REE tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong mảng hạ tầng – năng lượng khi đẩy mạnh mở rộng công suất điện gió và nâng hiệu quả thủy điện trong bối cảnh giá điện thị trường dự báo phục hồi. Bên cạnh đó, mảng cho thuê văn phòng và M&E đều có triển vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2026. Với định giá P/E dự phóng 2026 chỉ 11,1x, REE vẫn là cổ phiếu hấp dẫn cho nhà đầu tư giá trị và tăng trưởng.
1. Bối cảnh ngành
-
Ngành tiện ích – điện tái tạo tăng tốc: Nhu cầu điện tăng đều, chính sách hỗ trợ điện gió/điện mặt trời trở lại, giá CGM có khả năng phục hồi nhờ chu kỳ thời tiết La Niña.
-
Thị trường văn phòng cải thiện: Tỷ lệ lấp đầy tại khu vực TP.HCM phục hồi sau dịch, hỗ trợ mảng cho thuê văn phòng.
-
M&E khởi sắc: Sân bay Long Thành, Phú Quốc, Cát Bi giúp backlog ngành cơ điện duy trì ở mức cao 5,8 nghìn tỷ.
2. Luận điểm đầu tư chính
(1) Điện – động lực tăng trưởng dài hạn
-
REE mở rộng mạnh mẽ điện gió: 96/280/300 MW lần lượt trong giai đoạn 2026–28, nâng tổng công suất lên 800 MW đến 2028, IRR 11–12%.
-
Thủy điện tiếp tục là “trụ cột” lợi nhuận, chiếm 72–58% LNST điện 2026–27, hưởng lợi từ thời tiết thuận lợi và CGM phục hồi.
-
Đóng góp từ điện mặt trời nổi và áp mái tăng nhanh từ 2027 trở đi.
(2) Mảng cho thuê văn phòng tăng tốc
-
E-town 6 tăng công suất khai thác, tỷ lệ lấp đầy kỳ vọng từ 30% → 60% năm 2026.
-
Lợi nhuận mảng văn phòng tăng dự báo 45% YoY nhờ giá thuê tăng và tài sản mới đi vào khai thác.
(3) M&E phục hồi mạnh
-
Doanh thu tăng 42%, lợi nhuận bật tăng 85% YoY khi không còn trích lập dự phòng và backlog lớn hỗ trợ ghi nhận doanh thu.
(4) Mảng nước tăng trưởng bền vững
-
Lợi nhuận từ VCW tăng mạnh (+71% YoY) nhờ tăng giá nước và tăng công suất tiêu thụ.
(5) Định giá vẫn hấp dẫn
-
P/E dự phóng 2026 11,1x, thấp hơn 27% so với trung vị 2 năm.
-
PEG chỉ 0,5, phản ánh mức tăng trưởng EPS cao trong giai đoạn 2026–2028 (CAGR 23%).
3. Tăng trưởng & định giá
-
LNST 2026 dự phóng: +17% YoY, đạt 2.948 tỷ.
-
Doanh thu tăng lên 12.214 tỷ (+22%).
-
Giá mục tiêu: 75.900 đồng/cp, upside 25,4%.
-
Tiếp tục khuyến nghị: MUA.
Kết luận
REE là doanh nghiệp hạ tầng – năng lượng hiếm hoi vừa duy trì tăng trưởng mạnh, vừa sở hữu danh mục tài sản bền vững. Động lực chính đến từ điện gió, thủy điện và văn phòng cho thuê, trong khi M&E và nước tạo thêm tầng hỗ trợ ổn định. Với định giá hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận tích cực nhiều năm tới, REE phù hợp để nắm giữ trung – dài hạn.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu REE để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
