ĐÁNH GIÁ
Sau nhịp điều chỉnh hơn 15% trong Q3/2024, chúng tôi nhận thấy QTP hiện đang tích lũy quanh vùng giá 14.000 đồng/cổ phiếu. Với tầm nhìn năm 2025, QTP là một cổ phiếu đáng chú ý với các triển vọng sau: (1) Sản lượng điện tiếp tục ổn định và duy trì ở mức cao trong năm 2025 nhờ nhu cầu tiêu thụ điện tiếp tục tăng trưởng trên 10%; (2) Sức khỏe tài chính tốt, có khả năng chi trả cổ tức tiền mặt dồi dào. Về khuyến nghị, chúng tôi đang xem xét, điều chỉnh dự phóng và giá mục tiêu của QTP và sẽ cập nhật báo cáo chi tiết trong thời gian tới.
CẬP NHẬT KQKD Q3/2024
Trong Q3/2024, doanh thu QTP đạt 2.386 tỷ đồng (-5% YoY), LNST đạt 76 tỷ đồng, gấp 6,5 lần cùng kỳ. Sản lượng ước tính khoảng 1,3 tỷ kWh (-16% YoY), có thể do ảnh hưởng của bão số 3, giá bán điện bình quân tăng 14% YoY đạt khoảng 1.835 VND/kWh do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng 16% YoY. Giá vốn hàng bán giảm 9% YoY, trong đó chi phí khấu hao giảm 37% YoY. Nhờ đó, biên LNG 9T2024 đạt 6,8% cao hơn mức 5,9% cùng kỳ năm 2023.
Lũy kế 9T2024, doanh thu đạt 9.211 tỷ đồng (-2% YoY, đạt 73% KH2024), LNST đạt 464 tỷ đồng (+15% YoY, đạt 93% KH2024).
Về tài sản, QTP có tổng tài sản khoảng 7.254 tỷ đồng (-2% YTD), chủ yếu là tài sản cố định (chiếm 40%), khoản phải thu (chiếm 38%). Về nguồn vốn, vốn chủ sở hữu đóng góp đến 74%. Đáng chú ý, vay nợ dài hạn chỉ còn khoảng 143 tỷ đồng (-35% YTD).
