ĐÁNH GIÁ:
Chúng tôi khuyến nghị PVT với giá mục tiêu 33.543 đồng/cp, tương đương với P/E mục tiêu đạt 9.9x dựa trên triển vọng tích cực của thị trường vận tải biển trong năm tới.
CẬP NHẬT KQKD:
9T.24: DTT đạt 8.458 tỷ đồng (+26,1% yoy) và LNST đạt 884 tỷ đồng (+19,5% yoy). Nếu loại trừ thu nhập bất thường trong 2 năm qua thì ước tính LN từ core của PVT tăng trưởng ~33% yoy.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
PVT liên tục đầu tư tăng năng lực vận tải đội tàu khi nguồn cung tấn – dặm tiếp tục bị kéo căng do xung đột chính trị và hải trình bị kéo dài. Giá cước giao ngay và cho thuê định hạn tiếp tục neo cao nhờ nhu cầu tốt. 2024 PVT tăng công suất đội tàu lên 19% sv đầu năm – mua 8 tàu (2023: tăng 25% sv đầu năm – mua 12 tàu). Biên lợi nhuận gộp của thị trường quốc tế tích cực.
2025 chúng tôi kỳ vọng nhu cầu tấn-dặm vẫn tiếp tục tích cực khi biển Đỏ vẫn tiếp diễn trong khi các đơn đặt hàng mới đến 2026 mới được giao nhiều.
RỦI RO
Giá cước định hạn giảm do nhu cầu vận chuyển dầu giảm tại các thị trường XNK
dầu chính trên thế giới.
Khủng hoảng biển Đỏ có giải pháp và các tàu quay lại tuyến kênh Suez thì giá
cước giao ngay và cho thuê định hạn bị ảnh hưởng.
